季报预增靴子落地 基金热捧地产冷对重组股

　　10日，鲁丰股份率先发布三季报，季报预告后的第一只“靴子”正式落地。根据数据，三季度已有1056家上市公司发布业绩预告。其中，预增的公司有529家，预计扭亏的公司有28家。值得注意的是，房地产行业“超速增长”成为三季度预增的主要行业之一。中国证券报记者统计发现，在这些预增或扭亏公司中，不少股票基金已经提前埋伏，尤其是地产板块，基金进驻很多。但对于预计扭亏的重组股，基金则极少提前布局。

　　依旧“粉”地产

　　统计显示，在近40家有望“超速”增长的预增公司中，房地产行业有5家，与化工、机械设备并列为预增第一军团，这5家公司是顺发恒业、深长城、栖霞建设、滨江集团和亿城股份。

　　数据进一步显示，在这5家公司中，早有基金潜伏。如二季度净利润同比亏损43.16%的滨江集团，三季度预计扭亏为盈，并且前三季度业绩或可增长150%-200%。而截至二季度末的公司前十大流通股东中，国投瑞银、嘉实、上投摩根的4只基金占据4席。其中国投瑞银旗下国投核心企业基金、国投瑞福分级基金、国投稳健增长灵活配置基金及国投瑞银优化增强债券型基金都持有该股，而国投瑞福分级和国投稳健增长还进驻了亿城股份。二季报资料显示，房地产行业是国投瑞银这几只基金配置最高的行业。

　　亿城股份今年以来已连续两个季度实现盈利，三季度再度预增，截至二季度末，亿城股份被7家基金公司“众星捧月”，进入前十大流通股东之列。另外，顺发恒业、栖霞建设截至二季度末的前十大流动股东中，也均有两只以上基金产品的身影。

　　虽然二季报的持股数据，不能表明基金公司对某公司的“爱”就可持续到整个三季度，但8月份房地产行业回暖的数据或许可以作为“挺房派”存在的理由。数据显示，8月份房地产投资开发量、龙头企业拿地数据等均出现环比增长，各大企业的销售业绩也居于年内高点，销售额同比增长的企业达到12家。分析人士认为，倘若9月和10月的数据依然维持良好态势，则说明房地产行业值得期待。

　　冷对重组股

　　不过，根据三季报预告以及其他相关资料，中国证券报记者发现，基金极少在重组股里提前布局，几只上半年亏损但预计三季度盈利能力大幅好转的重组公司股票并没有受到基金青睐，如国统股份、ST金顶、ST钛白、ST铜城、中科合臣，仅有华商基金旗下的两只基金在第三季度不断增持预计扭亏的华东电脑。

　　重组是几只扭亏的股票业绩翻身的主因。华东电脑预计前三季度净利润为1.1亿元-1.3亿元，主要依据是公司重大资产重组将于第三季度全部完成。某基金研究机构分析师表示，基金对上市公司重组向来谨慎，因为他们要关注重组之后企业业务构成、管理层、业绩表现等，需要长期跟踪。而他们对于上市公司重组，看到更多的是不确定性，故而敬而远之。

　　基金抱团取暖威力再现 8只个股涨幅超20%

　　昨日，大盘并没有延续前两日市场强势上攻的走势，出现震荡调整的局面，报收2102.87点，日跌幅0.81%，将10月反弹幅度缩窄至0.8%。

　　数据显示，10月4个交易日内，823只基金二季末重仓股股价平均上涨1.48%，领先大盘0.68个百分点。其实，在刚刚过去的三季度里，823只基金重仓股的表现同样不俗，平均跌幅为5.89%，领先同期大盘0.37个百分点。

　　其中，基金抱团取暖威力再现，拥有超过10只以上基金重仓的166只股票，三季度平均下跌4.37%，领先被单一基金重仓持有的274只个股平均5.88%跌幅的同时，更跑赢同期上证综指1.89个百分点。

　　值得一提的是，以泰达宏利成长为首的股基，得力于重仓股的出色表现，在三季度中业绩得到迅速的提升；但是也难免有择股踏空市场的基金，以富国天瑞强势精选基金为代表的股基则受到重仓股股价跳水的影响，业绩快速滑落。

　　分析人士称，在熊市和调整市中，基金通过选股获得的超额收益非常明显，基金的业绩受选股能力的影响较大。

　　半数重仓股三季度赢大盘

　　博时成长独享1500万元浮盈

　　数据显示，今年中期基金重仓的823只股票，三季度股价平均下跌5.89%，跑赢同期大盘6.26%，跌幅0.37个百分点。其中，46.66%的个股三季度走势超越大盘，更有236只三季度股价实现逆市上涨，占重仓股总数的28.68%。

　　在823只基金中期重仓股中，表现最佳的当数众和股份，该只个股三季度股价逆市实现60.04%的上涨，股价涨幅位居823只基金重仓股之首。出色的表现也一举帮助独门重仓持股的博时创业成长基金收获近1500万元的浮盈。

　　具体看来，截至今年年中，博时创业成长基金独门重仓持有众和股份454.96万股，持股占流通股1.31%，持股市值为2493.19万元，持股市值占基金净值的4.98%，持股市值占基金股票投资市值的5.53%。数据显示，该只基金三季度回报率为-0.67%，位列可比318只基金第39名，即业绩前1/8阵营。

　　除众和股份外，三季度股价涨幅超过50%的还有百润股份、易华录、朗玛信息和苏大维格等4只个股。在过去的三季度里，上述4只个股股价分别实现54.85%、53%、51.71%和50.33%的上扬。

　　今年中期，分别有1只、1只、1只和5只基金重仓百润股份、易华录、朗玛信息和苏大维格，持股数量分别为29.5万股、60万股、54万股和380.31万股，分别占上市公司流通盘的0.87%、0.86%、4.03%和24.54%。

　　抱团取暖威力再现

　　8只个股涨幅超20%

　　在三季度市场单边下跌的行情中，基金抱团取暖的威力再次显现。据统计，截至今年中期，拥有超过10只以上基金重仓的166只股票，三季度以来平均下跌4.37%，跑赢同期上证综指1.89个百分点。其中更有8只个股涨幅超过20%，为首的大华股份和康缘药业等更是涨势喜人，股价均实现30%以上的上涨，分别上扬33.55%和31.66%。

　　比较而言，基金的“独门武器”则稍显逊色。被单一基金重仓持有的274只个股三季度以来平均跌幅为5.88%，虽领先同期大盘，但依旧落后抱团股1.51个百分点。其中，有6只跌幅超过30%的股票，而166只基金抱团股中，同期跌幅超过30%的股票仅有1只。

　　具体看来，梦洁家纺三季度跌幅达38.04%，领跌274只独门重仓股。今年二季度末时被易方达基金公司旗下的易方达消费行业基金独门重仓持股688万股，持股市值为1.44亿元，若该只基金三季度中持有梦洁家纺股数未变，则账面受累浮亏5469.85万元。数据显示，易方达消费行业基金三季度复权单位净值增长率为-3.89%，位列可比318只基金第159位，即中游位置。

　　与此同时，三季度受到独门重仓拖累的还有华商动态阿尔法、华富竞争力优选、易方达科翔、诺安中证创业成长、诺德主题灵活配置等5只基金，其二季末的独门重仓持有的大洋电机、皇氏乳业、鲁商置业、恒逸石化和天伦置业等5只个股，三季度中股价跌幅均超过30%，分别下跌31.94%、31.3%、31.11%、30.67%和30.61%。5只基金三季度回报率分别为-3.3%、-5.42%、-7.83%、-5.76%和-4.68%，除华商动态阿尔法和诺安中证创业成长外，业绩排名均位列可比基金后半营。

　　重仓表现得力

　　泰达宏利成长业绩大跃升

　　数据显示，三季度回报率靠前的主动管理股票型基金中，9成基金的重仓股中6只以上跑赢同期大盘。也就是说，三季度业绩领先的股基借助重仓股的得力表现，在业绩排行榜前列占据一席之地。

　　以三季度偏股型基金业绩摘冠的泰达宏利成长基金为例。数据显示，该只基金以6.41%的回报率成功摘得偏股类基金三季度业绩冠军。二季度末重仓持有的十只重仓股期间股价平均上涨8.09%，除莱宝高科外，其余9只均跑赢同期大盘，且其中的8只重仓股股价实现上涨。

　　其中这只基金的第2、第4、第5、第7和第10大重仓股水晶光电、国药一致、天士力、安洁科技和大华股份在三季度中，股价涨幅均超过了10%，分别为14.23%、13.83%、17.66%、11.34%和33.55%。今年中期时，泰达宏利成长基金分别持有上述股票397.76万股、225.36万股、149.16万股、138.77万股和131.34万股，各占基金净值比的5.61%、5.06%、4.92%、4.88%和3.04%。

　　得力于重仓股的突出表现，泰达宏利成长基金业绩排名顺利从上半年的后1/3阵营跻身318只三季度可比基金业绩榜首，位次蹿升逾200位。

　　正所谓几家欢喜几家愁。在一些基金为选准重仓业绩受益提升的同时，也有不少基金难掩暗自神伤的悲凉。

　　其中，最郁闷的莫过于富国基金旗下的富国天瑞强势精选基金，该只基金上半年独立鳌头，一举摘得偏股混合型基金业绩桂冠，而三季度由于重仓股不给力，回报率仅为-12.1%，垫底可比主动管理偏股型基金。

　　具体看来，二季度末重仓持有的十只重仓股三季度股价平均下跌13.27%，除长安汽车和保利地产外，其余8只均跑输同期大盘，跌幅最深的北京城建期间股价跌幅深达27.23%，超过同期大盘跌幅4倍。

　　除北京城建外，该只基金的第2和第4重仓股金地集团和鄂武商A在三季度中，股价跌幅均超过了20%，分别为22.38%和20.56%。今年中期时，富国天瑞强势精选基金分别持有上述2只跌幅较深股票6798.75万股和2341.17万股，各占基金净值比的7.17%和5.67%。(证券日报)

　　前三季基金排名：股基温吞 QDII领跑

　　前三季度主动权益类基金仅微涨0.35%，而相比之下，QDII基金平均上涨逾6%的业绩十分抢眼。此外，固定收益类的债券基金和货币基金也依旧延续了相对稳定的收益，避险效应凸显。展望四季度，市场人士指出，目前政策偏积极，物价水平也已经触底，经济增速也有望逐步企稳，投资者可关注个股的反弹机会，以及选股能力相对突出的基金产品。

　　主动权益类基金微涨0.35%

　　根据海通证券统计，2012年前三季度主动权益类基金微涨0.35%，其中业绩最好的是股票型基金，微涨0.65%，混合型基金下跌0.13%。从主动管理的股混基金的业绩表现来看，前三季度主动管理的股混基金中仓位不是决定业绩的主要因素，自下而上的精选个股对业绩贡献较大。前三个季度的市场走势呈现出结构化分化，无论是板块之间还是同一板块内的个股均分化严重，今年前三个季度对基金业绩贡献最大的三驾马车是喝酒吃药板块、新兴产业相关板块和早周期的地产、保险和券商板块，细分行业是白酒、医药、苹果产业链、安防、节能环保、建筑装饰、地产等。例如股票型基金中业绩表现最好的上投新兴动力集中配置苹果产业链、安防和医药板块个股，前三季度累计收益22.95%。没有配置该类热点板块的基金，仓位低对市场下跌的分散风险作用不大。

　　而前三季度表现较好的指数型基金主要集中在跟踪中大盘风格指数，例如博时超大盘等等。受益于大消费行业的良好表现，上证消费80指数也表现较好。此外，受益于全球宽松政策的出台，商品、资源主题的指数型基金也有较好的表现。具有良好指数化管理能力的富国基金旗下的富国500 和富国300 均有优于同业的表现。

　　QDII业绩领跑固定收益避险效应突出

　　今年以来QDII基金起起伏伏，虽然二季度受到欧债危机的深化以及美国经济数据的不稳定性影响，一度大幅下跌8.16%，不过在刚刚过去的三季度，再度好转。三季度在欧美市场推出的量化宽松政策的带动下，QDII整体上涨5.82%，资源主题的QDII基金表现突出。

　　根据海通证券统计，2012年前三个季度QDII成为表现最好的类型，前三个季度截至9月27日净值平均上涨6.49%，业绩涨幅最高的基金为国泰纳指 100，收益达到22.20%。对此，海通证券分析师王广国指出，今年以来，国内经济走势和政策环境均低于预期，投资者信心持续低迷，风险偏好也逐渐降低。而国外市场特别是成熟市场虽然经济的回暖也不尽如意，但是在欧美市场非常宽松的货币环境以及不断出台救助经济计划提高投资者的风险偏好的情况下，外围市场特别是成熟市场表现出较好的走势，在此带动下，QDII基金表现出良好的资产配置作用，对国内的系统性风险分散作用明显。

　　在整体市场环境低迷的状态下，固定收益类基金的表现相对稳定。海通证券统计分析显示，前三季度国内基金类型中固定收益类基金表现良好，其中债券型基金在经历上半年信用债牛市后，虽然三季度有所回调，前三季度还是取得了平均4.65%的净值上涨。

　　具体来看，上半年中低评级信用债的行情贯穿上半年，持仓结构中重点持有中低评级信用债的基金业绩涨幅居前。其中一季度纯债基金和偏债基金分别上涨2.04%、1.25%，二季度纯债基金和偏债基金分别上涨4.25%和3.82%；三季度债券基金整体是下跌的，结束上半年的优势，主要是由于上半年债券收益率的快速下降，在预期的降息或降准落空后，收益率上行。另外一个方面是股票类资产对债券型基金的拖累。宽松政策未出，债市回调和股市下跌均拖累债券型基金。三季度纯债基金和偏债基金分别下跌0.60%和1.43%。

　　货币基金虽然在前三季度收益逐季下行，但仍不失为当前市场下良好的现金管理工具。前三季度货币基金的收益是3.01%，年化收益率是4.02%。海通证券统计显示，前三季度货币型基金的收益是逐季度下降的，一季度中1月份、2月份的资金面相对紧张，银行间回购利率保持高位，3月份资金面相对宽松。一季度货币型基金年化收益率取得了高于一年期定期存款的回报。A类型的平均收益类为1.14%，年化收益率为4.56%。二季度在央行降准降息政策下资金面维持了较为宽松的状态，但6月中下旬以来，由于季末因素的影响，资金面相对紧张。二季度货币型基金年化收益率取得了高于一年期定期存款的回报 .A类型的平均收益类为1.026%，年化收益率为4.17%。三季度A类型的平均收益是0.78%，年化收益是3.12%。

　　经济逐步企稳关注基金选股能力

　　“我们预计四季度经济将底部企稳、政策偏积极。物价水平已经触底，经济增速也有望逐步企稳，佐证就是基建投资持续反弹对冲了制造业投资的下滑风险、房地产投资和社会消费品总额初现企稳迹象，出口也有望在全球制造业触底的带动下逐步企稳。”新华基金认为，由于人口红利消失和资源瓶颈约束的影响日益明显，经济内生动力较弱，预计经济短期呈现L型复苏的可能性较大。制造业过剩产能消化完毕后或者拉动经济的新引擎出现后，经济将步入新一轮扩张周期。

　　由于经济持续下滑、政策力度却低于预期、股市扩容较为迅速等诸多因素的影响，前期股市走势持续疲软。“但当前我们认为，这几个不利因素在第三季度的股市上都有较为充分的反映，四季度有弱化的趋势。”新华基金指出，当前经济总体平稳，政府着眼长远的“中医缓药”配方也越来越被市场认同。我国经济长期发展潜力依然巨大：区域经济发展失衡、贫富差距大、行业垄断现象严重、企业自主创新动力不足，诸多问题背后隐藏的是巨大的经济改进潜力，只要对应的制度红利不断兑现，新一轮经济增长的引擎就会出现。对于股市扩容，股票上市“市场化”、放松管制、加强监管是资本市场所期望的改革方向，这些改革短期对股市会有所冲击，但有助于股市的长期健康发展。四季度流动性相对充裕，原因是近期信贷投放和贸易顺差均超预期，实体经济争夺流动性较弱，A股经过大幅下跌后对流动性的要求也有所降低。谈及四季度的投资主线，新华基金建议投资者关注经济企稳下部分周期行业的反弹机会、超跌的稳定增长行业的长期布局机会以及自下而上超越经济大周期高速成长的个股机会。

　　趋势性行情的出现仍有赖于实质性利好政策的推出以及经济状况的明显改善。而在基金的组合上，某基金研究中心表示，维持比较平衡的风格，既会选择一些选股能力强的基金，也会选择一些贝塔值比较高的基金，如指数型基金。而在QDII策略上，分析人士则指出，由于看好美国经济复苏，建议投资者长期重点配置美国权益类产品，同时保持对新兴市场的关注。大宗商品方面，由于牵制因素较多，存在更多不确定性，并且大宗商品波动较大，此类产品适合风险承受能力强的投资者。(经济参考报)