社保基金参与增发 涨跌还看大盘脸色

　　顶着社保基金战略投资的光环，国电电力昨天以上涨1.26%开盘，但此后表现不济，开盘价2.41元成为全天最高价，盘中一度下跌超2%，最低下探至2.31元，此后跌幅收窄，最终以平盘收盘，报2.38元，较拟定增价2.18元高9.17%，且成交明显放大至1.4亿元。

　　同日国电电力发布了三季报。前三季度公司收入、净利润仍双双增长超10%，每股收益达0.15元。环比二季度，前十大股东座次保持稳定，第二大股东博时主题行业基金继续增持4099.98万股，而排名第六的社保103组合也增仓400万股，三季度股东户数较二季度小幅缩减，筹码继续趋于集中。

　　尽管国电电力昨天股价表现平淡，不过行业分析师对增发事项给予积极评价。如中金公司认为，国电电力2013年增发后业绩可能超预期。中金公司指出，本次融资40亿元，为公司潜在收购、资本运作奠定充足的资金实力，而且增发后集团仍是控股股东，不影响公司作为集团电力资产的上市整合平台地位。

　　尽管国电电力是社保基金在基础行业战略投资第一单，但此前社保基金以财务投资的方式参与过多家上市公司的定向增发。证券时报网络数据部统计，不包括国电电力，自2006年以来社保基金合计参与了18家公司的定向增发，仅在2012年就投资包括中国南车、康得新、交通银行、浙江医药4家公司。而中国船舶、TCL集团、永泰能源、太原重工、新疆众和5家公司的定向增发获得2只或2只以上的社保基金青睐，如中国船舶在2007年的定向增发股东中有3只社保基金，分别是504组合、503组合、502组合，新疆众和在2011年的定增中也出现了易方达基金公司管理的3只基金——601组合、502组合、109组合。

　　据统计，这18家公司以沪市主板为主，也包括5家中小板公司，既有央企，也有民营企业。就行业分布来看，主要集中在机械设备仪表、生物医药、石化等板块中。国电电力并不是社保基金第一次投资电力股，早在2007年社保基金501组合以3.76元认购建投能源3500万定向增发股。

　　社保基金积极参与定增，无疑充分显示对相关公司未来发展的看好。不过，以一年后的解禁日收盘价与增发价相比，从目前数据来看，如果行情不给力，社保基金参与增发也可能被套。今年参与增发的4家公司中，中国南车、交通银行最新股价已低于定增价。在上证综指全年下跌近22%的2011年，社保基金曾参与新疆众和、海利得、洪城水业3家公司增发，解禁当天社保基金账面悉数亏损。在2010年的跌市中，社保基金认购了合兴包装、永泰能源、科力远、太原重工、江中药业5家公司的定增股份，除科力远外，其他4只股票在2011年解禁当天收盘价也低于2010年的增发价。

　　此外，社保基金参与增发的过程也可能因意外事件而一波三折。典型如中国南车，2011年6月高调发布110亿元增发方案，由公司大股东南车集团与社保基金包揽，其中社保基金大手笔认购50亿元。不料因高铁事故其股价短期大跌，经修改后，最终社保基金以4.46元认购7847.53万股，合计近3.5亿元，只有50亿元的一个零头。