海外热钱猛刮“中国风” QFII加速流入三行业

　　近期有报道称，大量热钱涌入香港市场，香港特区金管局在近一周内4次入市承接美元抛盘，变相向香港市场注入144亿港元流动性。由于热钱的不断涌入，刺激恒生指数连续10个交易日上涨，累计上涨890.63点或升幅4.26%，在昨日创出今年以来最高点21839.64点，收盘21810.23点，也创逾14个月新高。

　　分析人士表示，内地经济出现企稳迹象，而内地实行外汇管制，热钱可能借道香港以及QFII间接投资内地，最近一段时间国企指数走势甚至强于恒生指数就可以说明这一点。目前，A股市场估值处于历史底部区域，近期流入香港市场的热钱有可能会通过QFII渠道流向内地资本市场来寻求机会。

　　从QFII的投资方式来看，今年三季报数据统计显示，沪深两市共有1090家公司披露了2012年三季报，有48家公司的前十大股东出现QFII身影，其中有34家公司被QFII新进或增持，三季度QFII增持个股集中的行业主要是化工(7只)、信息服务(5只)和机械设备(5只)三类，本文结合港股相关板块及个股的表现对上述行业和个股进行解读和分析，以飨读者。

　　化工：三季度QFII增持7股

　　近期涌动的热钱开始流入香港市场，促使港股十连升且创年内新高的纪录。其中，工业制品板块10月以来市场表现十分强劲，该板块期间大涨14.16%。

　　对此，市场分析人士认为，内地股市与香港股市往往联动性较大，近期流向香港股市的资金有可能会通过QFII渠道流向内地资本市场，而三季QFII资金加大了对化工类个股的投资热情，显示出QFII资金的新动向。

　　数据统计显示，截至10月25日，QFII三季度现身于8只化工股的前十大流通股东中，累计持股数量为2192.07万股，较二季度末QFII持仓这些公司的1236.86万股上升77.23%，三季度末持股市值约1.43亿元。其中，QFII三季度增持的个股有7只，占QFII持股总数的95%，成为申万(一级)行业中QFII三季度新进或增持个股量最多的行业。

　　在QFII三季度增持的个股中，QFII三季度新进5只化工股的前十大流通股东中，它们分别为凯乐科技、方大化工、天利高新、日科化学和东华能源。

　　从增仓角度来看，三季度QFII对山东海化和阳谷华泰等2只个股进行了加仓行动，增仓分别为72.96万股、28.92万股。比较典型的是山东海化，三季度末的前十大流通股东中2只保险、2家QFII、1家基金合计持有2183万股，较二季度末的4家持1829.61万股上升353.39万股，其中泰康人寿2产品合计持1480万股，QFII-瑞士银行持有209万股，本期增持42万股，QFII-摩根大通银行持有269万股，本期增持31万股，长盛同智优势基金持有225万股为本期新进。股东人数较上期减少约4%，筹码有所集中。

　　从市场表现来看，10月以来至今，这7只上市交易的化工股中，区间涨幅超过2%的股票有4只，分别为东华能源(12.19%)、山东海化(4.46%)、天利高新(2.40%)和阳谷华泰(2.17%)。

　　齐鲁证券认为，油价弱势震荡，化工品价格继续结构性反弹。能源投资持续释放热度：10月25日页岩气开标，天然气价格改革与新型煤化工项目上马。关注投资带动的相关产业，页岩气第二轮招标利好相关设备公司：杰瑞、富瑞、广汇、仁智油服、通源石油；油服与煤化工工程相关公司：东华科技、中国化学、海陆重工；天然气价改与消费量持续增长相关公司：中石油、中石化、金州管道、玉龙股份；配置业绩确定与改善预期的品种，推荐万昌科技、华鲁恒升、宝利沥青；因行业供给减少带动产品价格上涨的主题性机会：鲁西化工与氯碱化工(氯化石蜡)、卫星石化与沈阳化工(丙烯酸与酯).

　　信息服务：三季度QFII增持5股

　　信息服务三季度QFII增持5股在美联储推出QE3的背景下，近一个月以来资金大量涌入香港市场，香港近期市场表现十分强势。其中，电讯业指数10月以来市场表现也比较突出，该板块期间涨幅为1.87%。与此同时，相对应的内地信息服务行业近期市场表现也比较出色，省广股份10月以来至今上涨一成左右，这也让QFII资金明显加重了信息服务行业的投资力度。

　　数据统计显示，截至10月25日，QFII三季度现身于6只信息服务股的前十大流通股东中，累计持股数量为1035.72万股，较二季度末QFII持仓这些公司的582.49万股上升77.81%，三季度末持股市值约1.91亿元。其中，QFII三季度增持的个股有5只，占QFII持股总数的90%，成为申万(一级)行业中QFII三季度新进或增持个股量第二的行业。

　　在QFII三季度增持的个股中，QFII三季度新进5只信息服务股的前十大流通股东中，它们分别为上海钢联(167.01万股)、新文化(100.00万股)、天源迪科(56.54万股)和安居宝(18.25万股)。同时QFII也对汉得信息加仓行动，三季度末的前十大流通股东中6家基金合计持有1993万股，其中新进华安策略优选持有420万股、华夏蓝筹核心持有193万股；摩根士丹利投资管理公司增持111.43万股，最新持有301.04万股，占流通股的2.93%；股东人数较上期减少0.97%，筹码集中度变化不大。

　　从市场表现来看，10月以来至今，这5只上市交易的信息服务股中，有4只QFII增持个股上述时间段实现上涨，分别为省广股份(8.47%)、安居宝(2.58%)、天源迪科(1.61%)和汉得信息(0.66%).

　　安信证券认为，计算机板块进入三季报密集披露期，市场对企业净利润增速已有预期，将更加关注企业的盈利质量及可持续性。预计短期板块难有超预期表现，建议关注两条投资线索：重点推荐“两朵云”：科大讯飞的“语音云”和美亚柏科的“公证云”是目前计算机行业中仅有的将云计算运用到自身产品中并在市场上得到认可的服务模式，市场空间巨大。关注行业景气度高或在手订单充足的公司，推荐大华股份、海康威视、华平股份。

　　机械设备：三季度QFII增持5股

　　机械设备三季度QFII增持5股近期大量资金流入香港市场的背景下，在香港市场与内A股市场上涨下跌的联动比较密切，10月以来至今恒指中国内地100指数大涨5.78%，香港市场中的内地企业，特别是机械类个股大幅上涨，其中，东北电气上述时间段大涨60.66%、昆明机床同期也上涨29.22%，这也带动内地A股市场的机械设备类个股的市场人气。与此同时，机械设备行业也是今年三季度QFII增持较多的行业。

　　数据统计显示，截至10月25日，QFII三季度现身于5只机械设备股的前十大流通股东中，累计持股数量为1075.37万股，三季度末持股市值约1.67亿元，成为申万(一级)行业中QFII三季度新进或增持个股量第三的行业。

　　在QFII三季度增持的个股中，QFII三季度新进5只机械设备股的前十大流通股东中，它们分别为杭氧股份(440.97万股)、金龙机电(273.17万股)、豪迈科技(236.88万股)、威海广泰(76.43万股)和达刚路机(47.92万股)，上述个股大多是机械设备中的专业设备股。

　　比较典型的是杭氧股份，三季度末的前十大流通股东中，6家基金、1家保险、1家资产管理、1家QFII合计持有6279万股(上期为6家基金、2家社保、1家保险合计持有6608万股)；其中，新进QFII-JF中国先驱A股基金持有441万股；诺安旗下3只基金合计持有2889万股(上期为2家合计持有2214万股)。股东人数较上期有所增加，人均持股仍较集中。

　　从市场表现来看，10月以来至今，这5只上市交易的机械设备股中，上述时间段此类个股全部下跌，其中达刚路机和杭氧股份两只QFII重仓股10月以来至今下跌幅度超6%。

　　华泰证券认为，关注三季报超预期品种。继续维持看好中小盘成长股的观点。通胀数据下行有可能激发市场对进一步放松的预期，而使基建相关公司受益，但判断主要热点仍是受政策影响较大的铁路建设行业，工程机械行业受制于低迷的数据及三季报业绩压力难有起色。

　　本周组合推荐富瑞特装三季报预增公告超预期。机器人三季报预增基本符合预期。时代新材伴随铁路设备上涨，配股获批临近，有望成为股价催化剂。太阳鸟有解禁压力，三季报略低于预期，但本月招标有可能超预期，若股价回调，可以进一步增持。恒立油缸受到工程机械行业不景气影响有所回落，10月份卡特彼勒矿车油缸测试有望成为催化剂。

　　QFII三季度持有47只个股 万科A被减持近五成

　　据证券时报数据部统计，截至10月25日，共有946家公司公布三季报，其中有47家公司被QFII持有，万科A成为QFII持股数最大的个股，第九大股东持有7986.77万股，占已流通A股比例为0.83%，比第二季度两只QFII持有的15104.77万股，减少了47.12%，成为目前为止唯一一家三季度被QFII减持的个股。从QFII持股的持股比例来看，金龙机电、上海钢联的持股占流通A股比例最高，分别达到6.4%和5.79%。化工、信息服务和机械设备三大行业为QFII持股最多的行业，个股家数分别为7只、6只、5只，另外公用事业、交运设备均为4只个股。(证券时报网)

　　QFII抄底误读背后：券商经纪业务挖角大战

　　近期，一次QFII变更经纪服务商的举动被市场误读成了QFII抄底。

　　10月15日至10月19日，海通证券国际部通过大宗交易平台买入5.5亿元市值的股票。此时距离国庆节前三大交易所组团向QFII路演不久；另有管理层9月份批复QFII频率加快之背景。

　　于是海通证券国际部巨资二级市场购买股票被媒体和市场广泛解读为QFII抄底。

　　然而，据知情人透露，真实情况并非如此，海通证券国际部大宗交易买入A股更大可能是某QFII机构变更经纪服务商。

　　观察大宗交易历史数据，QFII变更经纪服务商的情况经常发生，表明国内QFII经纪服务商对QFII资金的争夺非常激烈。10月15日至19日海通证券国际部巨资买入股票意味着该公司又拔下一城。

　　误读

　　10月15日，海通证券国际部交易席位按照当天收盘价购入了总价值达1.58亿元的五只蓝筹股。

　　次日，海通证券国际部交易席位再次按当天收盘价分别买入了海通证券3只蓝筹股，涉资3811万元。

　　10月17日至10月19日该营业部交易席位又继续买入，涉资超过3.5亿元。

　　上周，海通证券国际部共投入5.5亿元吸纳蓝筹股。

　　对海通证券国际部这一举动，市场一致给出QFII抄底的判断，并且据此以为QFII喜欢蓝筹股。

　　除了管理层鼓励QFII入市的背景，9月20日，海通国际全资附属公司海通资产管理(香港)公布，正式获得中国证监会批出合格境外机构投资者(QFII)资格，为首间香港中资证券商获此资格。

　　市场有人将海通证券国际部和海通国际混淆，以为是海通国际上周大买蓝筹股，而后者是QFII机构，于是从中判断QFII抄底。

　　但事实上，海通国际虽然取得了证监会授予的QFII资格，但是并未取得外汇管理局批复的QFII额度，该机构也并未进入A股。据此判断QFII抄底并不成立。

　　那海通证券国际部是什么机构？

　　据海通证券内部人士透露，海通证券国际部是属于海通证券旗下的一个部门，主要职能是做QFII的经纪人。换句话说，海通证券国际部上周在大宗交易平台的操作也可理解为QFII的操作。

　　然而，市场理解为QFII“抄底”属于误读。

　　观察海通证券国际部交易的对手方，只有一个——申银万国证券股份有限公司上海新昌路营业部。众所周知，申万上海新昌路营业部是一个QFII机构集中的营业部。

　　这里面很有一种可能，申万上海新昌路内的一家QFII将所持股票全部转移到了海通证券国际部。一个有力证据是海通证券接盘申万上海新昌路的个股价格全部是当日收盘价，没有折价或者溢价。

　　海通证券内部人士肯定了上述情况。

　　这实际上是QFII更换经纪人的行为，QFII持股未变，不能理解为抄底。

　　暗战

　　实际上，国内经纪人争夺QFII机构同争夺基金分仓、争夺散户资金一样激烈。大宗交易很好地记录了这点。

　　根据《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》规定，每个合格的境外机构投资者(QFII)必须至少分别在沪、深证券交易所选择一家境内证券公司，委托其代理国内证券买卖业务。为避免投资运作风险过于集中，每个合格投资者可分别在两家交易所委托三家境内证券公司进行证券交易。这意味着，QFII资源是不能广泛撒网的，而证券公司需要争夺这块业务。

　　海通证券国际部近年来在QFII业务的抢夺方面表现生猛。根据统计，2010年以来，海通证券共计在大宗交易平台上买入了13.2亿元的股票，其中大部分是从原QFII集中营业部虎口拔牙，其中从申万上海新昌路营业部拉去的资金最多，为9.6亿元，占比过7成。此外该机构从QFII集中营中金上海淮海中路营业部以及银河证券总部也拉走了部分QFII资金。

　　而申万上海新昌路营业部成为近些年流出量较大营业部。2010年以来，该营业部在大宗交易平台只吸引了3.3亿元资金。

　　历史上，中金淮海中路营业部和瑞银证券总部之间挖QFII资金的战役非常醒目。2008年7月14-15日，中金淮海中路营业部从瑞银证券总部手中买来市值3.27亿元的13只大盘股股票；2008年11月6-7日，瑞银证券总部发力，从中金淮海中路营业部手中买来33只蓝筹股，总市值高达7.58亿；2009年2月19日，瑞银证券总部一天之内投入3.35亿狂买38只蓝筹股。2010年7月17日，瑞银证券总部又从中金淮海中路营业部买入了1.7亿蓝筹股；2011年7月14日，中金淮海中路营业部再次和瑞银证券总部交手，从瑞银证券总部拉去了9.7亿元的资金。

　　2010年以来，中金淮海中路营业部整体斩获不少。剔除该营业部内部对倒，中金淮海中路营业部共计吸引资金近70亿元，但流出资金只有52.6亿元。

　　通过对QFII的抢夺，QFII集中营的格局也发生了变化。海通证券国际部崛起，中金淮海中路营业部稳固自己的地位，申万上海新昌路营业部则日渐被QFII所离弃。

　　今年以来，监管层对于QFII的鼓励措施使得QFII的审批额度迅速增加，仅2012年便新批52家，净增审批额度78.85亿美元。而今年年初，管理层也将QFII总额度从300亿美元提高到了800亿美元。这意味着，券商充当QFII的经纪人成为更为有利可图的事情，未来券商争夺QFII资金的力度也会增加。(21世纪经济报道)