前20强股基重仓配置秘诀：增仓57股 减持21股

　　三季度，市场在震荡中继续下探6.26%。期间，年内回报率前20强股基(不包括截至10月24日未披露三季报基金)也对重仓股票进行换防调整。

　　《证券日报》基金周刊根据整理数据显示，纳入年内业绩20强股基三季度前十重仓名单的股票有103只，其中，57只股票获基金增仓，27股遭不同程度的减持，另外，对7只个股持仓数量与二季度末相比未发生变化，还有18只股票三季度新进绩优股基重仓行列。

　　据观察，20只年内绩优股基持股占流通盘比例超5%的股票有12只，其中，以11.69%的年内回报率位列可比股基排行榜第15名的泰达宏利效率优选基金持有森源电气1653.69万股，占该股流通盘的16.2%，是103只重仓股中，唯一被基金持仓占流通盘超过10%的个股。

　　20只绩优股基

　　重仓103只个股

　　《证券日报》基金周刊根据整理数据显示，在已公布三季度报告的主动管理股票型基金中，今年以来截至10月24日，回报率位列前20名的基金，截至三季度末时共计重仓持有103只个股。

　　数据显示，上述103只绩优股基重仓股今年以来截至10月24日，股价平均上涨24.25%，跑赢同期上证综指跌幅28.04个百分点。

　　从持仓基金数量角度观察发现，三季度末时，被年内绩优股基重仓持有的前十只个股分别为大华股份、贵州茅台、洋河股份、歌尔声学、康美药业、恒瑞医药、东方园林、中工国际、沱牌舍得和双鹭药业，三季度末时分别被8只、6只、5只、5只、4只、4只、4只、3只、3只和3只年内绩优股基重仓持有。即大华股份成为已公布三季报的绩优股基三季度的重仓首选。

　　增仓57只减持21只

　　新进18只

　　数据显示，在103只被已公布三季报的绩优股基重仓持有的个股中，57只获基金增仓，占55.34%。其中，3只绩优股基合计增仓民生银行1519.99万股至2892.98万股，使民生银行成为目前被绩优股基增持数量最多的个股。

　　相反，21只个股遭遇20只绩优股基不同程度的减持。其中，中国化学遭遇2只基金合计292.66万股的减持，成为目前被年内业绩20强股基三季度减持最严重的个股。与此同时，洪涛股份、碧水源、金螳螂和东方园林等4只个股目前也均遭遇绩优股基超100万股的减仓，具体看来，分别被1只、1只、1只和4只绩优股基合计减持221.53万股、135.4万股、117.17万股和108.01万股。此外，对7只个股持仓数量未变。

　　值得注意的是，三季度中，共有18只个股新进加入到前述20只年内绩优股基的重仓队伍中。从持股数量情况来看，年内绩优股基新进持股较多的为中国联通。具体看来，在已公布三季报的股基中，以12.65%的年内回报率位列业绩排行榜第10名的国富深化价值基金，三季度新进重仓持有中国联通2721.51万股，持股市值为1.004亿元，持股占流通股比例0.13%。

　　此外，被绩优股基新进重仓超千万股的还有康得新和宝钢股份两只个股。康得新三季度被广发基金旗下的广发聚瑞和广发核心精选两只基金分别新进重仓持有1400.68万股和539.95万股，而宝钢股份则被国富深化价值基金新进重仓持有1876.01万股。

　　泰达宏利效率优选

　　手握森源电气16.2%筹码

　　统计数据显示，在103只绩优股基重仓股中，被绩优股基持仓超流通盘比例5%的股票有12只，占11.65%。

　　其中，被泰达宏利基金公司旗下，以11.69%的年内回报率位列可比股基排行榜第15名的泰达宏利效率优选基金，季度减仓41.74万股至1653.69万股的森源电气，截至三季度末时，被该只基金持仓占流通盘比例的16.2%，也是103只股票中，唯一被基金持仓占流通盘超过10%的个股，即为年内绩优股基握有筹码最重的一只股票。

　　此外，8%以上筹码被绩优股基掌握的股票还有东方园林、新纶科技、辉煌科技和探路者等4只个股，截至今年三季度末时，分别被4只、1只、1只和1只年内绩优股基持仓887.12万股、1106.76万股、458.03万股和1297.26万股，持仓占个股流通盘的8.91%、8.62%、8.54%和8.51%。

　　前10强股基后市策略：稳固防守 布局大消费

　　今年以来A股剧烈调整，板块轮动突出。截至10月25日，上证指数下跌4.45%，但仍有238只主动管理的偏股基金取得了正收益，两只基金回报率更是突破20%，一定程度上凸显基金作为专业机构投资者的赚钱效应。

　　当下，基金三季报陆续披露，如何为当前的A股市场把脉，成为投资者关注的焦点，本文选取了今年以来业绩排名主动管理的偏股型基金前十的基金，看其掌舵人如何把脉接下来的市场？

　　宏观经济：

　　基金经理直呼没底

　　广发聚瑞基金今年以来回报率17.83%，排名普通股票型基金第三，其基金经理刘明月在基金三季报直呼没底，他表示国内房地产调控和欧债危机对未来国内外经济的影响仍不确定，投资者尽管对经济增速的预期已降低，但到底能稳定在什么水平心里还是没底。

　　万家精选今年以来回报率15.37%，排名普通股票型基金第八，基金经理马云飞和吴印在三季报中也表达了对未来经济增长的担忧，目前我国长期经济增速下滑已成必然，随着人口结构拐点到来，全社会杠杆率的不断提高，下一步的增长动力只有来自新的制度红利，而这个过程将是漫长的艰难的，这就决定了传统行业企业的需求增长难以大幅增长，而行业内部整合也困难重重，这些因素都使得这类企业的盈利增长将保持较低的速度，而这些企业正是A股市场的中流砥柱。

　　今年以来取得16.33%的回报率的中欧新动力基金经理苟开红认为，对于后续的投资，我们要正视当前的宏观经济环境，着眼点也应该是在国内自身的经济表现，在宏观上更关注环比数据，在政策上更要关注经济变革、需求制度性红利的机会。

　　政策层面：

　　放松力度决定市场机会

　　广发聚瑞的刘明月认为国内经济增速会放缓但也不会急降，稳增长已成为主要矛盾。目前国内宏观政策已转向为稳增长、调结构。通胀压力已基本消除，国内商品房市场调控仍在进行中，流动性相关政策呈有限宽松状态，宏观调控政策在不断地预调微调。国内经济依然在增长、结构和通胀之间进行均衡，政府在流动性定向宽松、产业政策、财政税收、金融制度等方面陆续出台了一些积极的措施。

　　泰达宏利效率优选今年以来回报率为11.69%，排名偏股混合基金第三，其基金经理陈少平和胡涛认为后期市场的机会仍然主要取决于政策的放松力度是否会加大，目前来看通胀的情况还是比较理想的，但是美国QE3的推出是否会使得通胀维持高位还有待观察，如果通胀在QE3的作用下不能继续大幅下降，则国内的货币政策空间就会更为有限。

　　大盘方向：

　　紧盯宏观政策

　　广发核心基金今年以来回报率16.23%，排名普通股票型基金第六，其基金经理朱纪刚对4季度行情谨慎中稍显乐观，而下半季度走势则要取决于十八大开完后整体的经济定调和动作。他预判4季度要比3季度稍微乐观点。尤其是上半季度。目前投资者已经习惯了经济很差，所以只要没有特别超预期的差数据出来，市场应该不会有激烈反应。相反由于社会形势的明朗，大家对未来经济刺激的期待可能有所增强，市场应当会在目前点位有所震荡或反弹。

　　作为今年以来偏股混合基金的业绩桂冠中银收益 ，基金经理陈军和甘霖在三季报中称，四季度，经济能否见到短期底部很大程度取决于宏观政策对经济下滑是否有容忍度。除非国内政策有较大幅度地放松，或者地产成交明显地持续放量，或者外围经济复苏大超预期，否则我们认为市场以及强周期股票难有大的趋势性上涨机会。

　　万家精选基金经理马云飞和吴印则较为谨慎，他们表示，对于A股的中长期走势，以上证指数为代表，我们仍然保持谨慎的态度。就四季度而言，近期的反弹有市场内在的需求，也有政策的预期，但是这些因素都难以持续。

　　投资主线：

　　谨慎对待周期股

　　广发聚瑞刘明月称谨慎对待强周期类股票和大金融类股票。重点投资大消费行业和经济结构调整、优化受益的行业，总体布局在中下游行业。

　　广发核心精选朱纪刚则着眼防守策略，他认为4季度主线不会太明朗，周期股上涨缺乏政策和基本面支持，成长股目前估值偏贵，按明年估值时间尚早，主题投资机会又难以把握，所以4季度赚钱不一定容易。我们整体策略以防守为主，跟住指数，结构方面倾向相对均衡。择机买入部分超跌股票和基本面发生向好变化的股票。重点持有：稳定增长的消费类股票如食品饮料，服装和医药；其它成长性个股如装修园林安防电子等；被错杀的业绩不会有大幅变化且估值便宜类消费股票如部分家电汽车；基本面有向好变化的周期股。

　　同样中银收益的陈军和甘霖也是相对保守，注重仓位控制和个股选择。维持本基金医药和园林装饰等消费成长行业和业绩确定且估值合理的个股配置，但是对于周期股，他们认为要积极关注政策变化，寻求阶段性机会。(证券日报)

　　基金三季度仍重仓食品饮料 看空机械

　　尽管屡被诟病缺乏当年的“市场影响力”，A股基金在三季度还做得不错。据天相统计，三季度，场内偏股基金重点增持的五个行业，平均跌幅仅为4.5%，全面超越基金减仓的五大行业。当季基金最看好的是医药行业，最看空的则是机械行业，循国内宏观经济调整机构路径布局的意图非常明显。

　　布局新兴消费技术产业

　　新兴消费和技术产业，应该是基金在三季度内最看好的板块。当季，基金重点增持了医药、通讯、电子、化工和食品饮料。恰好是顺应了“吃喝、娱乐和就医”三个大众消费导向。

　　其中，基金在医药类板块的布局相当积极，截至三季度末，基金持有医药股占其净值组合的比例达到9.03%，持股市值突破1100亿元。具体来看，当季度基金较为看好的医药股包括通化东宝、誉衡药业、康美药业、康缘药业、益佰制药、国药一致等。

　　食品饮料方面，基金重仓杀回了五粮液、伊利股份、贵州茅台，逢低吸纳深跌股的意图非常明显。与上半年持续下跌的医药股不同，食品饮料股多数走强于上半年，仅仅在7、8月份有一定下跌，即被基金在9月初出手购回。

　　而电子通讯板块中，基金对软件服务股青睐很多，易华录、万达信息、信雅达等个股成为基金杀入的新重仓品种。

　　金融地产零售遭遇抛售

　　与此相比，基金三季度内对于金融股一反常态，包括券商在内悉数遭遇基金抛售。当季度内，名列基金抛售榜前列的金融股票包括招商银行、浦发银行、民生银行、广发证券、招商地产、新华保险、中国太保、平安银行.

　　另外，上半年基金的“情人”地产股也遭遇抛售。金地集团、保利地产、万科A、华侨城A等，这些股票在上半年气势如虹，但到下半年已经几乎抹去年内大半行情，基金期待的地产政策松动最终没有实现是主要原因。

　　零售股中，陷入电子商务重重包围的苏宁电器，成为当季基金砸盘出货的重点对象。曾经的“成长股标本”如今跻身基金抛售行列，相信给基金经理们的冲击和启示非同一般。

　　当季遭遇基金抛售的重仓股还包括泸州老窖、中国水电、东阿阿胶、美的电器、中联重科等，都曾经是基金上一季度、或上上季度的重点品种，但在3季度宏观经济滑落、个股泥石俱下的背景中，都难得“善果”。

　　食品饮料仍占主要位置

　　基金重仓股榜单中，食品饮料依然占据主要位置。当季末贵州茅台占据基金重仓股鳌头，超过237只基金持有，合计市值超过310亿元，凸现其“国酒”风范。此外，中国平安、万科、格力电器、五粮液、伊利股份等也纷纷进入基金重仓股前十。总体看来，几乎是国内各行业著名企业与“龙头老大”的聚会。

　　在增持榜中，格外显眼的是安防股大华股份和化妆品股上海家化。以家化为例，仅公募基金对该股的持仓即达到1.3亿股以上，约合市值近63亿元。几乎占据该股总股本的三成。其中嘉实基金持股市值超过10亿元，华商基金持股市值近9亿元，易方达基金持股市值超过8亿元。基金实际上成为上海家化的“主导机构”。(上海证券报)