社保基金“减H捧A” 巧施“回马枪”追蓝筹

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　　从行业来看，金融、机械类H股遭社保基金减持力度较大

　　从近期社保基金密集减持在港上市的中资股来看，嗅觉灵敏的社保基金早已开始调配资金，积极转战A股市场。

　　据联交所披露的数据显示，自去年10月份以来，社保基金密集减持H股，特别是刚刚过去的一个月，减持力度明显加大。从行业来看，金融、机械类股票减持力度较大。

　　金融类股票中，社保基金减持了工商银行、中信证券、海通证券；机械类股票中，社保基金减持了中国南车、重庆机电。

　　此外，去年10月份以来，社保基金还陆续减持了锦江酒店、新华文轩、国药控股等H股股票。

　　然而，与之相对应的是，在去年10月份A股持续下跌、AH股溢价指数跌破100点之后，社保基金却在暗中积极布局着A股。

　　从已披露的2012年三季报来看，三季度被列入上市公司前十大流通股股东的社保基金持股市值合计为504.21亿元，比二季度增加25.11亿元，增加幅度为5.24%，创出了历史新高。社保基金三季度共计持股63.56亿股，比二季度增加12.55亿股，增加幅度为24.47%；社保基金三季度所持股票共343只，比二季度增加了20只；新进的股票96只，比二季度多17只，为2011年三季度以来最多；被增持的股票为85只，比二季度多10只，为2006年三季度以来的最高水平。

　　据社保基金公布的信息显示，2012年8月24日，全国社保基金以战略投资者身份投资150亿元参与交通银行A+H股非公开发行。12月12日，国电电力面向社保基金和国电集团非公开发行A股股票获证监会发审委审核通过。

　　业内人士指出，社保基金从港股市场银行板块中撤出，说明看好A股市场中业绩转好的低估值蓝筹股。

　　沪指累计反弹16.19%  社保十大“赚钱白马”登场

　　编者按：自2012年12月4日以来的反弹走势还在延续，上证指数已累计上涨达317.22点，累计涨幅16.19%，市场中的赚钱效应逐步显现。作为市场风向标，一向坚持价值投资的社保资金也赚得盆满钵满。《证券日报》今日特将此轮反弹以来，为社保基金赚得大量账面盈利的中国建筑(601668)、华侨城A(000069)、保利地产(600048)、上汽集团(600104)、潞安环能(601699)、重庆百货(600729)、伊利股份(600887)、大秦铁路(601006)、平安银行(000001)、苏宁电器(002024)等10只个股的表现与投资机会进行梳理，以助投资者把握市场先机。

　　中国建筑

　　社保基金持股市值增长10.19亿元

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，社保去年三季度末持有中国建筑135880.41万股，假设社保基金去年四季度没有减持中国建筑的话，以去年12月3日收盘价计算社保持股市值为434817.30万元，去年12月4日以来上周五社保基金账面盈利101910.30万元，位居社保基金持股市值增长的第一名。

　　从二级市场表现看，中国建筑去年12月4日以来涨幅高达23.44%，最新收盘为3.95元，累计换手率为10.31%，累计成交量为309408.59万股，累计成交额为109.76亿元，市盈率(TTM)为8.16倍。

　　公司是中国最大的建筑房地产综合企业集团，是全球最大的住宅工程建造商，具备各类高等级专业资质723个，其中特级资质17个。

　　去年12月11日发布公告称，2012年1-11月新签合同额8400亿元，同比增长17.4%；施工面积58977万m2，同比增长18.3%；新开工面积16767万m2，同比减少1.9%；竣工面积3676万m2，同比减少5.2%。1-11月，公司地产业务销售额1012亿元，同比增长29%；销售面积872万m2，同比增长39%；期末土地储备6411万m2；新购置土地储备827万m2.

　　国泰君安认为，中国建筑的11月新签同增48%，地产销售额同增16%。在手订单及土地储备充足，估值处于建筑地产板块底部。预计2012-2013每股收益0.5元、0.6元，增持，目标价4元。

　　华侨城A

　　社保基金持股市值增长4.38亿元

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，社保去年三季度末持有华侨城A24730.21万股，假设社保基金去年四季度没有减持华侨城A的话，以去年12月3日收盘价计算社保持股市值为143435.24万元，去年12月4日以来上周五社保基金账面盈利43772.42万元，位居社保基金持股市值增长的第二名。

　　从二级市场表现看，华侨城A去年12月4日以来涨幅高达30.52%，最新收盘为7.57元，累计换手率为33.46%，累计成交量为104203.56万股，累计成交额为68.77亿元，市盈率(TTM)为16.81倍。

　　公司主要从事旅游及相关文化产业经营、房地产及酒店开发经营、纸包装和印刷等产业的投资经营。目前公司旗下拥有华侨城房地产有限公司、香港华侨城、欢乐谷事业部、旅游事业部和酒店物业事业部五大运营中心，投资控股和参股了深圳欢乐谷、锦绣中华、上海华侨城等众多知名企业和景区，拥有国内数量最多、规模最大、效益最好的主题公园群，是品牌卓著的综合性上市公司.

　　国泰君安认为，华侨城A的新产品+新扩张=新成长空间，预计2012、2013年净利润36.7亿元、46.6亿元，对应每股收益分别为0.51元、0.64元。公司估值非常低廉，目标价9.23元，对应2013年市盈率14倍，维持增持评级。

　　保利地产

　　社保基金持股市值增长3.86亿元

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，社保去年三季度末持有保利地产15818.40万股，假设社保基金去年四季度没有减持保利地产的话，以去年12月3日收盘价计算社保持股市值为185866.20万元，去年12月4日以来上周五社保基金账面盈利38596.98万元，位居社保基金持股市值增长的第三名。

　　从二级市场表现看，保利地产去年12月4日以来涨幅高达20.77%，最新收盘为14.19元，累计换手率为21.74%，累计成交量为155210.13万股，累计成交额为195.64亿元，市盈率(TTM)为14.71倍。

　　去年12月6日发布公告称，2012年11月公司实现签约面积72.8万平米，同比增长72.92%；实现签约金额87.03亿元，同比增长76.66%。2012年1-11月公司实现签约面积815.3万平米，同比增长36.26%；实现签约金额920.32亿元，同比增长36.1%。

　　联讯证券认为，保利地产业绩稳健增长，预计公司2012-2014年将分别实现营业收入625亿元、808亿元和1041亿元，分别实现每股收益1.17元、1.52元和1.91元，给予“增持”的投资评级。

　　上汽集团

　　社保基金持股市值增长3.32亿元

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，社保去年三季度末持有上汽集团10144.75万股，假设社保基金去年四季度没有减持上汽集团的话，以去年12月3日收盘价计算社保持股市值为145272.78万元，去年12月4日以来上周五社保基金账面盈利33173.33万元，位居社保基金持股市值增长的第四名。

　　从二级市场表现看，上汽集团去年12月4日以来涨幅高达22.84%，最新收盘为17.59元，累计换手率为6.46%，累计成交量为59238.34万股，累计成交额为94.19亿元，市盈率(TTM)为9.32倍。

　　公司作为国内第一家拥有汽车行业全产业链的上市公司，未来将进一步整合汽车产业链业务资源、积极布局价值链高端，充分发挥业务板块之间的协同效应。2012年上半年，公司实现国产整车销售223.3万辆，同比增长11.4%，销量继续保持国内市场领先地位，国内市场占有率比去年底提高1.4个百分点，达到22.4%。

　　海通证券(600837)认为，上汽集团的增长稳健，重在估值，预计2012、2013和2014年公司分别实现每股收益1.99元、2.18元和2.39元。预计乘用车市场价格战在2013年1月、2月爆发概率很小，目前整个乘用车板块估值仍有提升的空间和时间，同时考虑到公司盈利具有较强的稳定性，维持“增持”评级，目标价为17.44元，对应8倍2013年市盈率和1.4倍市净率。

　　潞安环能

　　社保基金持股市值增长2.98亿元

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，社保去年三季度末持有潞安环能4998.03万股，假设社保基金去年四季度没有减持潞安环能的话，以去年12月3日收盘价计算社保持股市值为76869.68万元，去年12月4日以来上周五社保基金账面盈利29788.23万元，位居社保基金持股市值增长的第五名。

　　从二级市场表现看，潞安环能去年12月4日以来涨幅高达38.75%，最新收盘为21.34元，累计换手率为18.11%，累计成交量为41669.49万股，累计成交额为82.41亿元，市盈率(TTM)为14.87倍。

　　公司位于山西省东南部上党盆地北缘，所辖煤田属沁水煤田东部边缘中段，总面积约为1334平方公里，地质总储量98.15亿吨，可采储量56.65亿吨。公司煤炭产品属特低硫、低磷、低灰、高发热量的优质动力煤和炼焦配煤，主要有混煤、洗精煤、喷吹煤、洗混块等4大类煤炭产品以及焦炭产品，主要应用于发电、动力、炼焦、钢铁行业。

　　申银万国认为，潞安环能的电煤并轨最受益，煤制油项目激活资产注入。上调业绩原因在于近期公司喷吹煤价格累计反弹超过10%，同时，当地电煤现货合同煤差价较大已达55元/吨，电煤并轨公司价格料将上涨。若考虑集团成熟矿井注入，公司2013年业绩将提升至1.63元/股，估值仅10倍。重申“买入”评级。

　　重庆百货

　　社保基金持股市值增长2亿元

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，社保去年三季度末持有重庆百货2596.43万股，假设社保基金去年四季度没有减持重庆百货的话，以去年12月3日收盘价计算社保持股市值为48994.69万元，去年12月4日以来上周五社保基金账面盈利19992.53万元，位居社保基金持股市值增长的第六名。

　　从二级市场表现看，重庆百货去年12月4日以来涨幅高达40.81%，最新收盘为26.57元，累计换手率为30.74%，累计成交量为4185.68万股，累计成交额为9.71亿元，市盈率(TTM)为14.84倍。

　　公司2012年12月19日公告称，公司拟向控股股东商社集团定增3244.29万股募资6.16亿元，发行价格19.00元/股，商社集团全部以现金认购，限售期36个月。本次募集资金将用于补充实体门店营运资金、发展网络零售业务等。发行完成后，商社集团持公司股份将增至49.8%，仍为公司控股股东。

　　民族证券认为，此次定向增发彰显了控股股东对公司未来发展的信心，增发有利于满足公司业务发展对营运资金的需求，扩大市场份额，提高公司的利润水平；降低公司的资产负债率(68.49%下降至64.47%)，增强公司抵御与宏观经济、行业发展和经营管理相关的各种风险的能力。看好公司在西部地区的优势，不考虑定向增发，预测公司2012年、2013年、2014年每股收益为1.82元、2.11元、2.42元，维持公司的“增持”评级。

　　伊利股份

　　社保基金持股市值增长1.47亿元

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，社保去年三季度末持有伊利股份5050.24万股，假设社保基金去年四季度没有减持伊利股份的话，以去年12月3日收盘价计算社保持股市值为98126.24万元，去年12月4日以来上周五社保基金账面盈利14746.71万元，位居社保基金持股市值增长的第七名。

　　从二级市场表现看，伊利股份去年12月4日以来涨幅高达15.03%，最新收盘为22.35元，累计换手率为18%，累计成交量为28574.63万股，累计成交额为58.58亿元，市盈率(TTM)为20.33倍。

　　公司2012年12月18日公告称，公司拟投资11.03亿元新建新西兰年产4.7万吨婴儿配方奶粉项目，预计建设期为19个月。项目内部收益率为9.77%，年平均销售收入为13.07亿元，年平均利润为1.13亿元。项目预计在2014年6月份投产，2014-2015奶季可达产60%，即2.82万吨；2015-2016奶季可达产80%，即3.76万吨；2016-2017奶季开始满产，即4.7万吨。

　　招商证券(600999)认为，乳业整合已入尾声，伊利竞争优势加速积累，净利率提升大势所趋。假设定增价格为18.5元，发行2.7亿股，2013年-2014年摊薄后每股收益为1.26元、1.523元，增速43.9%，，目标价27.5元，对应2013年市盈率为22倍，维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　大秦铁路

　　社保基金持股市值增长1.44亿元

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，社保去年三季度末持有大秦铁路30081.43万股，假设社保基金去年四季度没有减持大秦铁路的话，以去年12月3日收盘价计算社保持股市值为190716.28万元，去年12月4日以来上周五社保基金账面盈利14439.13万元，位居社保基金持股市值增长的第八名。

　　从二级市场表现看，大秦铁路去年12月4日以来涨幅高达7.57%，最新收盘为6.82元，累计换手率为5.87%，累计成交量为87289.73万股，累计成交额为56.87亿元，市盈率(TTM)为9.01倍。

　　公司2012年12月13日公告称，不超过50亿元“12大秦债”发行完成。本次发行的公司债券期限为3年，用于补充流动资金和/或偿还公司债务。(2012年5月30日公告，股东大会同意发行不超过70亿元公司债券，当期债券可分一期或多期发行。债券期限为不超过5年，可为单一期限品种，也可是多种期限的混合品种。)

　　国金证券(600109)维持公司2012年、2013年每股收益预测，分别为0.77元和0.89元。维持对公司“增持”评级，目标价位8.00元，重点提示“超跌增持机会”。

　　平安银行

　　社保基金持股市值增长1.38亿元

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，社保去年三季度末持有平安银行4032.64万股，假设社保基金去年四季度没有减持平安银行的话，以去年12月3日收盘价计算社保持股市值为50649.95万元，去年12月4日以来上周五社保基金账面盈利13831.95万元，位居社保基金持股市值增长的第九名。

　　从二级市场表现看，平安银行去年12月4日以来涨幅高达27.31%，最新收盘为15.99元，累计换手率为23.52%，累计成交量为73044.74万股，累计成交额为108.04亿元，市盈率(TTM)为6.39倍。

　　公司2012年10月23日公告称，因公司中期利润分配调整非公开发行价格和发行数量，调整后拟向中国平安(601318)定增8.98-11.97亿股，发行价格16.71元/股。本次发行募集资金为不超过200亿元，募集资金在扣除相关发行费用后全部用于补充资本金。本次发行募资到位后，公司的资本充足率和核心资本充足率将进一步提高，抗风险能力进一步增强。

　　申银万国认为，由于平安银行的资产质量问题爆发较快，在一定程度上抑制了其股价表现。但是看好其未来良好的业绩整合前景和潜在的零售业务增长，依然维持其“增持”评级。股价表现窗口需要等到资产质量的转折点和对平安集团定增的顺利完成。维持盈利预测和“增持”评级不变。

　　苏宁电器

　　社保基金持股市值增长1.35亿元

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，社保去年三季度末持有苏宁电器11975.02万股，假设社保基金去年四季度没有减持苏宁电器的话，以去年12月3日收盘价计算社保持股市值为69934.13万元，去年12月4日以来上周五社保基金账面盈利13531.76万元，位居社保基金持股市值增长的第十名。

　　从二级市场表现看，苏宁电器行去年12月4日以来涨幅高达19.35%，最新收盘为6.97元，累计换手率为22.55%，累计成交量为122613.19万股，累计成交额为79.06亿元，市盈率(TTM)为13.72倍。

　　公司2012年12月6日公告称，公司全资子公司香港苏宁与苏宁电器集团(持公司13.68%股权)共同出资发起设立重庆苏宁小额贷款有限公司。

　　中投证券预计公司2012年-2014年每股收益分别为0.42元、0.49元、0.61元，维持“短期内苏宁的投资机会不在于业绩(近2年业绩增速都将较慢)，而在于电子商务的格局出现利于苏宁的变化”观点，预计公司全年电商的销售收入为160亿元，建议适当从左侧考虑布局，目标价8.6元。(证券日报)

　　社保基金直投国电电力获批 坚定看好A股

　　核心提示： 监管层对长期资金进入A股提供宽松和便利条件等等，都成为推动本轮反弹的重要支撑因素。

　　2012年12月31日，国电电力(600795，SH)非公开发行事宜终于落定。

　　国电电力2012年12月31日晚间公告称，公司非公开发行股票的申请已获中国证监会通过，核准公司非公开发行不超过18.35亿股新股。

　　2012年12月3日，沪指盘中最低下探至1957.88点，创46个月新低；

　　2012年12月4日，沪指盘中再创新低至1949.46点；

　　2012年12月5日~13日，沪指进入“2”时代，震荡走高；

　　2012年12月14日，沪深两市终于迎来爆发，沪指大涨4.32%，创下2009年10月12日以来单日最大涨幅；

　　这次反弹，久违却并非偶然。中央经济工作会议召开是最直接的刺激因素，而社保基金去年年底表态“A股市场明年比今年好”，并积极布局资金带队入场；监管层对长期资金进入A股提供宽松和便利条件等等，都成为推动本轮反弹的重要支撑因素。

　　社保基金：坚定看好A股直投国电行动果断

　　近期，全国社保基金理事长戴相龙密集亮相，在不同场合均表示出对A股市场的信心。

　　2012年11月，戴相龙在接受香港经济日报集团旗下经济通通讯社专访时就曾表示，相信明年内地的股市表现会有好的成长，向好的概率比较高，因为股市已经到了低点，有国外一些大的投资者开始增持。

　　“总体来看明年A股市场会比今年好，应当适当增加投资。”2012年底在杭州召开的全国社会保障基金理事会委托投资管理人座谈会上，戴相龙如是说。同时，他也指出，原有的泡沫、信心不足、市场制度缺陷都是本轮下跌的原因，明年随着改革转型的整体布局规划，对增强投资者信心应有所帮助。

　　戴相龙的发言 “掷地有声”。2012年12月31日晚间，国电电力发布公告称 “公司非公开发行股票的申请已获中国证监会通过，核准公司非公开发行不超过18.35亿股新股”。完成注资后，社保基金将以9.17亿股、5.32%的股份占比，正式成为国电电力第二大股东。这是社保基金在基础产业进行直接投资的第一单，具有旗帜意义。对于为什么选择国电电力作为本次的投资标的，社保基金也给出了充分的理由。全国社保基金在其官方网站上披露：“国电电力是中国国电集团的核心子公司和整体上市平台，也是电力行业规模最大、盈利较好的上市公司之一。全国社会保障基金理事会经过认真调研和分析论证，认为国电电力具有较好的投资价值，决定参与国电电力定向增发项目的投资。此次投资对增强国电电力资本实力和实现全国社保基金保值增值都具有积极意义。今后，全国社会保障基金理事会将继续按照2012年4月召开的全国社会保障基金投资中央企业座谈会的要求，秉承‘长期投资、价值投资、责任投资’的理念，支持资本市场和国有企业的改革和发展。”

　　对于社保基金投资国电电力的意义，中信证券分析师表示，就方案而言，社保入主显示公司投资价值获得认可，增发后超5%的较高持股比例及特殊资金性质有助于提高流通股话语权并促进未来资产注入进程提速。

　　关于资产注入事宜，本次同样以20亿资金定增国电电力的中国国电集团早在2010年便做出过承诺：中国国电集团确定将公司作为中国国电集团火电及水电业务的整合平台，力争用5年左右时间，通过资产购并、重组等方式，将中国国电集团火电及水电业务资产注入公司。并且在将火电及水电业务资产注入公司过程中，中国国电集团在火电及水电业务项目开发、资本运作、资产并购等方面优先支持公司。2012年10月底，中国国电集团注资思路进一步明晰，据公告，2013年上半年，中国国电集团将进行注资工作，拟将中国国电集团拥有的新疆维吾尔自治区及其他区域符合条件的资产注入国电电力，在支持国电电力做优做强的同时，进一步解决与国电电力的同业竞争问题。

　　此外，本次社保入股国电电力，成为国电电力“二当家”，还将为国电电力在进一步优化治理结构上再增筹码。值得一提的是，国电电力在规范运作、完善治理方面已经表现不俗：就在2012年12月19日，“第十一届中国公司治理论坛”在上海举办，国电电力发展股份有限公司获得“2012年度董事会奖”，成为获此殊荣的10家上市公司之一。该奖项是迄今为止国内证券监管机构在公司治理领域给予上市公司的最高荣誉。

　　监管部门：政策松绑呵护大盘鼓励长期资金入市

　　社保基金向市场注入长期增量资金，是一个有力的信号。面对目前的A股市场环境，监管部门为能够引入长期资金入市煞费苦心。

　　从2011年年底以来，为吸引更多境外长期资金，促进资本市场稳定发展，证监会和外汇局加快了QFII审批速度，实施了一系列扩大开放的措施，包括将QFII总投资额度扩大到800亿美元，同时修改QFII法规，大幅降低了QFII资格要求、提高持股比例上限和增加运作便利等。证监会统计数据显示，截至2012年11月，我国QFII机构累计已达201家。

　　此外，2012年12月14日，国家外汇管理局发布2012年度2号公告称，对 《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》做出修改，规定主权基金、央行及货币当局等机构投资额度上限可超过等值10亿美元。主权基金等长期投资者的QFII额度上限提高，有望向A股市场注入健康、持续的流动性，对于股市信心也有提振作用。(每日经济新闻)