从年报中挖掘优质成长股 基金强调投资差异化

　　基于对2013年结构性特征强化的判断，基金经理认为周期股的投资价值将逐步下降，投资的差异化和超额收益更多来自于结构性市场中对于优质成长个股的挖掘和布局。

　　新年开市以来连续三个交易日的股市行情分化在一定程度上预示今年市场的投资特点。去年12月份以来周期股出现了一波强势的系统性上涨行情，但目前继续上涨的动能已开始逐步减弱。

　　“周期股在经过前期较快上涨之后有一定调整的需要，昨日市场出现较大幅度下跌的保险、航天航空、水泥建材板块，就是这种调整需要的反映。”大成基金进认为，在大盘股前期领涨和机构年初调仓的背景下，后续应加强对成长股的布局。

　　对于新年强化成长股的研究挖掘，在一定程度上与即将到来的年报行情密切相关，而考虑到周期股受宏观经济影响呈现业绩欠佳的局面，那些逆市增长的成长股也因此成为年报行情的主角。大成基金指出，1月份市场流动性将保持相对宽松，优选股票成为战胜市场的关键。一年一度的年报大戏将于1月19日正式拉开帷幕，短期而言，年报超预期和高送转的个股可能会受到追捧。

　　机构投资者在新一年投资决策中强调挖掘成长股的策略源于对市场结构性特征日益强化的判断，A股市场日益成熟之后，市场的投资机会必然更多转向那些能够高速成长的优质品种。景顺长城基金公司昨日认为，新一年的行业配置应该更多关注受益于结构性改革的行业，其中包括服务类行业、节能环保等领域。

　　“对于行业的配置，应从过去简单的周期VS消费的轮动转移到未来结构性转变的行业。”景顺长城基金公司认为，市场上能够提供长期投资价值的是受益于结构性改革的行业，以及长期能够带来现金流和分红的成长性企业。

　　上述基金公司认为，医药、家电以及TMT里面向大众消费的电子和传媒可能在今年有更好的投资机会，这些行业拥有广泛的下游消费需求，并且可能受益于潜在的改革，与上述机会相比，周期性行业的长期投资价值已经相比过去大大下降了。