证监会三部门负责人回应资本市场热点

　　13日，中国证监会召开最后一场“证监会系统代表委员记者见面会”。全国人大代表、证监会上市一部主任欧阳泽华表示，未来证监会将以市场化为导向，推进并购重组；全国人大代表、证监会机构部巡视员欧阳昌琼透露，正考虑对证券业务实行牌照管理，只要符合条件的机构都可以申请牌照，目前相关方案和办法正在研究之中；全国政协委员、证监会市场部副主任王娴表示，“新三板”发展最终目标是扩大到全国的非上市公众公司。

　　今年将增加并购重组

　　公开的内容和范围

　　欧阳泽华介绍，人大北京团60名代表已经共同建议修改《证券法》，内容涉及境外企业如何来A股上市，希望全国人大常委会将其列入今年立法计划。

　　他同时介绍，《证券法》2005年第一次修订时，关于境外企业在A股市场发行上市的问题并不那么迫切，但现在随着国内资本市场的发展壮大，社会各界对此越来越关注，一些国外优秀企业也有兴趣来A股上市，所以我们综合评估这些情况后，在修订证券法的建议中有所考虑，认为必须涵盖这方面的内容。

　　“最乐观的情况是《证券法》修订今年纳入立法计划，经过两三年后正式修订，所以关于境外企业来A股上市的具体程序还无法明确。”欧阳泽华说。

　　并购重组是眼下市场各方关注的热点。欧阳泽华透露，未来证监会将以市场化为导向，推进并购重组。下一步，证监会将推进修订收购办法和审核办法，进一步减少行政许可、放松管制、加强服务。此外，在去年10月15号证监会并购重组审核过程公布后，今年将进一步增加并购重组公开的内容和范围。

　　值得注意的是，他还透露，证监会正在配合国务院和工信部推动跨所有制、跨地区并购重组的制度安排。

　　当下，不少拟上市企业将目光投向了并购重组，在欧阳泽华看来，这是并购重组中一个可行的方式和交易类型。这种资产证券化的途径是畅通的，不存在任何的法律障碍。

　　此外，欧阳泽华透露，证监会从去年开始已经在着手准备修订并购重组办法，其出发点是为了减少行政许可，加强市场服务的监管理念。证监会正在考虑对证券市场上的出售要不要做一些行政许可，比如包括对换股息率等要做进一步的明确规定。此外，还包括并购工具的进一步丰富，夹层融资、过桥贷款、融资和其他债券、权证等相关方面，证监会都尝试在办法修订中对并购工具的使用打开“方便之门”。

　　欧阳泽华表示，《上市公司监管条例》目前研究制订已经较为成熟，希望争取今年能够推出。证监会上市公司监管将依托此条例，以此为基础，构造上市公司监管的法律体系。他介绍，《上市公司监管条例》主要包括信息披露、公司治理、并购重组等四大方面的内容。

　　有必要考虑放开券商牌照

　　欧阳昌琼介绍，去年券商创新成果卓著，今年将逐步完善保证金管理等基础制度，由产品业务创新逐步推向基础功能的创新。

　　欧阳昌琼介绍，今年的券商创新准备突出四个方面：一是在坚持放松管制、加强监管导向下，在产品创新和业务创新继续推动的情况下，逐步推向基础制度的完善，比如托管制度、保证金管理制度等；二是由产品业务创新逐步推向基础功能的创新，即交易功能、投资功能、融资功能、支付功能、托管结算功能的创新；三是在注重创新的同时，促进行业和证券公司加强风险管理；四是通过批设专业性证券公司，吸引社会上各种资源，推动证券公司商业模式和管理机制的转变，通过创新驱动盈利模式的转变。

　　欧阳昌琼表示，随着券商综合治理的顺利完成，以及证券公司对外开放和创新发展的需要，有必要、也是时候考虑新设证券公司的问题了。

　　欧阳昌琼透露，对于业务牌照的放开，证监会将总结实践，借鉴成熟市场经验，“比如凡是符合条件的市场主体都可以申请相应的业务牌照，目前我们正在考虑，具体实施方案和办法正在研究当中”。

　　值得注意的是，在行业创新推动各项产品与业务快速发展之际，风控被监管层提到了与创新并重的位置。欧阳昌琼指出，“目前为止，经过我们跟踪观察和日常监管，还未发现风险性事件。”

　　“但这个业务潜在的风险隐患值得我们关注和重视。”他补充指出，有风险隐患就要有相应的监管手段来配合，“这项业务在我们的监管视野内”。

　　“牢牢守住不发生区域性风险和系统性风险的底线。”欧阳昌琼指出。

　　社保基金并非入市

　　而是扩大投资范围

　　对于“社保基金入市”一说，王娴予以纠正：社保基金不是入市，而是扩大投资范围。社保基金是全体公民的养老钱，它的安全性非常重要。

　　王娴进一步作出解释，社保基金之所以不能说入市，是因为从全球来看，社保基金基本投资的是债券和股票。从比例看，债券比例高于股票。平均来看，全球投资债券的比例应该是超过50%，而对于投资股票的比例，各个国家会在法律或社保基金管理条例中明确社保基金投资股票的上限。

　　从我国来看，根据国家审计署2012年发布的审计报告，社保基金98%是以银行存款和买国债为主。这样投资的范围严重影响了社保基金的保值增值，导致它的收益率不足以抵消通货膨胀，没有有效实现保值增值。

　　王娴同时指出，各类社保基金要真的扩大投资渠道还必须要修改相关法律法规。在这方面证监会也在和有关部门做一些基础性的研究工作，“目前修订法规的准备工作已经启动，修改的具体方案也在达成共识。”

　　至于社保基金管理体制的问题，王娴称，这只是我国社会保障体制改革这一大的系统性工程中的一个部分。社保基金管理体制的改革需要和其他体制改革相衔接和配合，在这一问题上，需要一个统筹兼顾，需要多个国家管理部门相互协调。

　　针对市场热议的“T+0”交易制度，王娴表示，上世纪90年代初，证券市场曾实行T+0制度，最终因风险很高被《证券法》叫停，后来《证券法》修订时取消了相关规定，目前推出“T+0”并没有法律障碍。

　　王娴指出，在2008年金融危机以后，全球一些主要市场对交易制度展开了一场讨论，大家注意到高频交易在某些情况下可能会成为引发市场恐慌和崩塌效应的交易手段，所以交易所和交易制度的改革和创新都应关注改进市场效应提高流动性的正向方面，同时也关注它可能对市场产生的负面影响。

　　王娴透露，目前证监会和两个证券交易所都在积极关注市场变化，也在积极研究国际上的新研究成果，“欢迎媒体和市场的参与主体对我们下一阶段推出T+0交易制度提供意见和建议。”

　　谈及新三板扩容，王娴透露，目前市场各方对扩大新三板园区试点的呼声非常高，多个省市已经向证监会递交开展新三板试点的申请，证监会正积极响应市场需求，推进相关工作，但目前对于扩大新三板试点园区范围还没有具体的时间表。

　　她同时表示，未来，全国性场外市场建设的目标不仅是扩大到全国高新园区，而且要扩大到符合条件的所有非上市股份公司。“扩大新三板试点范围覆盖面是下一阶段的重要目标，要努力推动扩大试点的尽快启动。”

　　对于新三板和区域性股权市场的区别，王娴表示，新三板服务的是全国范围内符合条件的企业，而区域性股权交易市场则是服务于行政区划内企业，此外，二者在挂牌企业属性和交易方式上也存在本质区别。

　　严打资本市场违法违规行为

　　对于资本市场的违法违规行为，欧阳泽华表示证监会的原则是绝不手软。

　　欧阳泽华同时介绍，万福生科在去年9月份因财务问题立案调查，证监会采取了分阶段的信息披露原则，要求上市公司在不同阶段，披露它可能存在的风险以提示投资者。

　　“这是保护投资者最好的方法，通过定期披露可能存在的风险。”欧阳泽华同时透露，目前万福生科的情况还在调查中，下一步将根据核实结果做出进一步的动作，如果有违法行为将按照具体行政规定来进行处理，如果涉嫌犯罪将移交公安。

　　“从监管部门来讲，严厉打击违法违规行为是对投资者利益最好的保护，不光是过去，现在和将来也会秉承这一原则来严厉打击资本市场违法违规行为。”欧阳泽华说。

　　王娴表示，证监会对媒体或网络中涉及证券市场敏感信息始终保持着高度的关注。目前证监会稽查部门、日常监管部门、各个派出机构以及交易所，建立起了媒体搜集、汇总和核查机制，形成了一个新的更加全面的线索发现、分析的制度框架。

　　“希望潜在的违法者不要心存侥幸，以身试法。”王娴同时指出，证监会一直对证券市场的违规或操纵行为保持高压态势，采取“零容忍”态度，坚决打击市场上发现的任何违法违规行为。

　　证监会：新三板试点扩容暂无时间表

　　在昨日召开的证监会系统代表委员记者见面会上，证监会系统三位代表委员就资本市场热点话题回答了记者的提问。

　　全国人大代表、证监会上市一部主任欧阳泽华表示，《上市公司监管条例》相关草案去年就已基本成形，今年力争推出。同时，今年证监会将以市场化为导向，推进并购重组，措施包括进一步减少行政许可，放松管制，加强服务。同时修改并购重组管理办法，为并购重组创造良好的条件。

　　对于社会关注的万福生科造假一事，欧阳泽华强调，目前万福生科的情况还在调查中，证监会将根据调查结果做进一步处理。如有违法，证监会将按照具体行政规定处理，如涉嫌犯罪会将案件移交司法机关，这是基本原则。

　　全国人大代表、证监会机构部巡视员兼副主任欧阳昌琼则谈到了证券公司创新话题。他说，随着证券公司综合治理的顺利完成，以及证券公司对外开放和创新发展的需要，证监会也在考虑新设证券公司的问题。

　　去年，证券公司资管业务规模增长迅速。欧阳昌琼说，去年券商资管发展主要是靠通道业务，占比近80%。他强调，到目前为止，证监会还未发现风险性事件，但其潜在的风险隐患值得关注和重视，如政策风险、兑付风险和操作风险。监管部门时刻都在关注上述风险，并已采取了一些监管措施。

　　针对记者提出的新三板何时扩大试点范围的问题，全国政协委员、证监会市场部副主任王娴表示，当前，各地园区、园区企业和中介机构对扩大试点的呼声都非常高，证监会关注到了这一点，也在积极响应市场需求，推动全国股转系统积极总结经验，为扩大试点做相关的准备工作。但扩大试点会在什么时间进行，目前还没有一个具体的时间表。(证券时报)

　　证监会力推重组 A股“并购年”来临

　　“今年力争将《上市公司监管条例》推出，这是我们的目标。”全国人大代表、证监会上市公司一部主任欧阳泽华3月13日在接受媒体采访时表示，涉及《上市公司并购重组办法》和《上市公司收购办法》的修订，将是2013年上市公司监管制度完善方面的基本内容。种种来自监管部门的迹象均显示，在IPO节奏明显放缓后，并购重组正在成为A股的核心。

　　据介绍，《上市公司监管条例》主要包括四方面内容。一是上市公司信息披露方面，将在信息披露的方式、义务人、相关主体应该履行的责任等方面对《证券法》进一步具体化；二是公司治理方面，将对公司治理相关内容进一步具体化，除了股东大会、董事会、监事会、经理层相关制度安排之外，还涉及约束大股东的行为规范；三是并购重组方面，目前《证券法》中有一章涉及收购的表述，但没有相关法规对此进一步具体化，同时还涉及重组方面的具体内容，包括交易类型、相关准入条件，都将进一步作出规定；四是条例的基本法则，违反相关规定应该承担的责任等。

　　“《上市公司监管条例》已经提出很多年了，一直在做前期评估、座谈和起草，去年我们配合国务院法制办组织社会各界法律专家、市场主体、多个层面进行多个回合座谈，集思广益，形成了比较成熟的一个草案，今年我们希望配合国务院法制办推出。”欧阳泽华表示，下一步将以《上市公司监管条例》为基础，统领现有上市公司监管的部门规章。

　　除了要推出《上市公司监管条例》之外，对现有的涉及上市公司并购重组的法规的修订，也将成为未来一段时间内监管部门完善并购重组制度建设的重点。欧阳泽华介绍，下一步将推进收购办法和审核办法的修订，进一步减少行政许可，放松管制，加强服务。今年将进一步增加并购重组公开的内容和范围，同时配合国务院、工信部等推动跨所有制、跨地区并购重组的制度安排。“以市场化为导向，推进并购重组。”欧阳泽华表示。

　　稍早之前，证监会副主席庄心一曾表示，上市公司并购重组分道审核今年可能会启动试行，市场并购效率将会进一步提高。而在今年2月底中国上市公司协会的中层以上负责人会议上，协会会长陈清泰在部署今年重点工作时曾表示，将推动上市公司市场化并购重组，配合监管部门上市公司并购重组市场化改革措施的实施，对上市公司市场化并购重组的环境条件进行深入调研，提出政策建议，帮助上市公司通过市场化并购重组。

　　分析人士认为，上市公司并购重组分道审核，将大大减少并购重组的审核成本，提高审核效率，有利于优质上市公司通过并购重组实现更快速的发展。考虑到2012年底九部委发布的推进八大重点行业兼并重组以及当前IPO实质上暂停的背景，2013年在政策支持与制度支持的情况下，A股上市公司将有望掀起新的兼并重组的大潮。

　　长城证券研究总监向威达对《经济参考报》记者表示，经过20年的高速发展之后，中国经济的规模扩张道路已经走到尽头，经济增长同资源约束、环境恶化之间的矛盾日益尖锐，外延式的、低效率的、资源消耗型的发展方式已经难以为继，在这种情况下，一方面需要淘汰落后产能，另一方面则需要通过并购重组来加快产业结构调整。“中国的经济发展已经到了大规模的并购重组具备条件的阶段。”向威达表示，从国际上的情况来看，各个经济体在经济发展的过程中都会经历类似的阶段。

　　“这种并购重组一定要以市场化为导向，不能靠行政手段”指腹为婚“。”向威达强调，在并购重组的过程中，证券监管部门一定要防范可能出现的垃圾股的重组游戏，以及操纵股价和内幕交易“兼并重组中地方政府要少插手，证监会要加强监管。”他说。(经济参考报)

　　证监会正研究新设证券公司

　　13日，全国人大代表、证监会上市公司监管一部主任欧阳泽华，全国人大代表、证监会机构监管部巡视员兼副主任欧阳昌琼以及全国政协委员、证监会市场监管部副主任王娴出席中国证监会系统代表委员记者见面会。

　　欧阳泽华表示，今年将力争推出上市公司监管条例。欧阳昌琼透露，证监会正研究考虑新设证券公司。针对新三板问题，王娴称对扩大新三板园区试点呼声很高，多省市已递交申请。证监会正积极响应市场需求，推进相关工作，但目前对扩大新三板园区试点范围还没有具体时间表。

　　欧阳泽华：今年力争推出上市公司监管条例

　　欧阳泽华介绍了今年上市公司监管一部的四项基本工作思路：一是继续完善上市公司监管方面制度安排。去年上市公司监管条例已基本成形。今年力争将上市公司监管条例推出。此外，将修订《上市公司并购重组办法》和《上市公司收购办法》。

　　二是加强日常监管，推进公司规范运作。以提高上市公司信息披露有效性和针对性为基本原则，完善信息披露制度安排。他表示，去年推出的年报准则修订将在今年进一步修订。

　　三是以市场化为导向，推进并购重组。下一步，将进一步减少行政许可，放松管制，加强服务。将进一步增加并购重组信息公开范围。正在配合工信部推动跨所有制、跨地区并购重组制度安排。

　　四是完善现有上市公司监管体系。已组织上市公司综合监管平台。已形成良好运作机制，包括与其他部门加强在信息披露等方面开展很好的合作，今年将进一步继续。

　　此外，欧阳泽华介绍，在议案中提到进一步完善证券法。借修订证券法的机会，把境内企业20年走出去的监管实践、经验和教训升华到证券法的层次，在证券法中做进一步规定。针对境外企业如何进来的问题，在证券法第一次修订的时候，境外企业在A股市场发行上市问题不是那么迫切，所以没有特别考虑。现在，随着国内资本市场不断发展壮大，国外优秀企业也有兴趣的背景下，在综合评估的情况下也有这样的考虑。当然，具体法规中如何表述是具体立法技术问题，现在还没有到这个层次。

　　欧阳昌琼：正研究新设证券公司问题

　　证券行业创新发展成为13日发布会的热点话题。欧阳昌琼介绍，去年出台关于推动证券公司改革开放、创新发展的若干思路和措施，也就是大家所称的“11条”。我们又把这11方面的任务分解为36项具体工作。到去年底，具体出台和已经落实的有25项，未落实的11项，主要涉及跨境业务、分支机构的批设等，但已经形成了初步方案。

　　他透露，对于进一步推进创新，证监会去年下半年就在证券行业里进行调研，并广泛征求业界意见，今年的创新政策将突出以下几个方面：

　　一是在坚持放松管制、加强监管的导向下，在产品创新和业务创新继续推动的情况下，逐步推进基础制度完善。

　　二是由产品业务创新逐步推向基础功能的创新，实现交易功能、投资功能、融资功能、支付功能、托管结算功能的创新。

　　三是在注重创新的同时，促进行业和证券公司加强风险管理。原则是创新和风控“两手都要抓，两手都要硬”。

　　四是希望通过批设专业性证券公司，吸引社会上各种资源，推动证券公司商业模式和管理机制的转变。

　　他表示，关于新批证券公司，不论是专业性还是综合性券商，自1998年后，实际上基本没有批过典型的牌照证券公司。“当时做这个决策也是对的，为解决清理整顿、综合治理的需要发挥了重要作用。但随着综合治理的顺利完成，以及证券公司对外开放和创新发展的需要，有必要、也是时候考虑新设证券公司的问题了。这个问题正在考虑。”

　　他透露，对于业务牌照的放开，将总结过去一些实际做法，借鉴成熟市场经验，比如凡是符合条件的市场主体都可以申请相应的业务牌照。具体实施方案和办法正在研究当中。

　　王娴：新三板园区试点扩大暂无时间表

　　王娴在会上透露，目前市场各方对扩大新三板园区试点的呼声非常高，多省市已向证监会递交开展新三板试点申请，证监会正积极响应市场需求，推进相关工作，但目前对扩大新三板试点园区范围还没有具体时间表。

　　她表示，2012年9月新三板试点范围扩大启动，扩大试点的经验还需总结；今年2月，有关部门发布了系列新三板业务规则，这些规则也需要在实践中总结，作出一些细节方面的调整；此外，此前新三板试点租用深交所的交易系统，并依靠中登公司深圳分公司进行结算托管，下一步则需建立更加符合场外市场需要的技术系统和结算制度，目前细节设置还在进行中，推进这些工作都需要时间。

　　她同时表示，扩大新三板试点范围覆盖面是下一阶段的重要目标，要努力推动扩大试点工作尽快启动。

　　此外，针对市场热议的T+0交易制度，王娴表示，上个世纪90年代初，证券市场曾实行T+0制度，最终因风险很高被证券法叫停，后来证券法修订时取消了相关规定，目前推出T+0并没有法律障碍。但在2008年金融危机以后，全球一些主要市场对交易制度也展开了一场讨论，大家注意到高频交易在某些情况下可能会成为引发市场恐慌和崩塌效应的交易手段，所以交易所和交易制度的改革和创新都应关注改进市场效应提高流动性的正向方面，同时关注它可能对市场产生的负面影响。王娴透露，目前证监会和两个证券交易所都在积极关注市场变化，也在积极研究国际上的新成果。 (中国证券报)