节前平均收益率超过4% 货基再成资金避风港

　　昨日，A股早盘冲高回落，股指创下年内新低。而随着清明假期即将来临，货币基金的收益率集体走高，目前平均7日年化收益率已超过4%，再度成为资金避风港。有基金经理认为，目前市场流动性相对较紧，短期股市调整趋势仍将延续，货币基金是较好的投资选择。

　　不过，目前多数货币基金已经暂停申购，投资者闲置资金能够选择的品种不多。分析人士表示，投资者在选择货币基金时，应该注重其长期投资收益水平以及产品规模的稳定性，符合上述条件的货币基金在节假日中更能反映其真实收益水平。

　　货基集体走俏

　　货币基金在节假日来临之际，通常会出现收益率大幅提升的现象。据数据统计，4月1日7日年化收益率飙升至5%以上的货币基金多达25只(A、B份额分开计算)。货币基金的平均7日年化收益率达到4.04%，其中最高的达到8.67%。而今年以来货币基金的区间7日年化平均收益率为3.59%，在清明假期来临之际，货币基金整体收益率出现飙升。

　　但投资者在选择货币基金时，往往存在视近期收益水平高低做买入决定的误区，结果是长假一过，所持货基收益水平却出现回落，并没有太过惊喜的收获。究其原因，有业内人士表示，虽然节前流动性会偏紧，货币基金收益水平确实会出现提升。但如果个别货币基金短期收益率远高于货基平均收益水平，就要分析该产品是否债券配比较高，或是基金经理通过交易方法制造了近期的超高收益率。由于节假日排除了交易因素，因此基金经理也无法再做高收益率，其真实的收益率反而容易低于投资者预期。

　　因此，相比当日的收益率水平，考虑货币基金的平均收益率对投资更有参考价值。截至4月1日，今年以来7日年化收益率均值居前的货币基金包括宝盈货币B(4.38%)、金鹰货币B(4.33%)和银华货币(4.19%)。

　　注重长期业绩

　　有货币基金经理表示，周末或节假日货币基金的收益率更能体现其收益水平，因为周末的静态收益不包括基金经理人为交易的因素，排除了基金经理调整组合推高当日收益水平的因素。因此，投资者在选择货币基金时，参考周末收益率高的货币基金，更能把握货币基金组合的真实水平。

　　基金分析人士则建议，货币基金的差异源自基金经理的操作水平，投资者可选择收益水平长期居前的产品。通常情况下，10亿规模以上的货币基金更有利于基金经理管理。另外，规模稳定也是货币基金投资的重要参考因素之一，一些以机构帮忙资金为主的货币基金容易遭遇流动性问题，压缩货币基金收益水平。因此，规模长期稳定的货币基金风险会比规模波动较大的货币基金小一些。

　　而对于“恋战”的股民而言，如果担心清明假期有利空消息出台，可以将闲置资金买入交易型货币基金产品。但今日可能会出现交易型货币基金二级市场溢价的表现，原因在于大量的证券账户闲置资金为取得长假期间持有货币基金的收益，在二级市场积极买入。分析人士认为，投资者应结合交易型货币基金此前假期的平均收益水平，估算出二级市场买入的合理价格区间，避免高价买入透支假期持有收益的情况。

　　节前货币基金暂停申购 交易型产品不受影响

　　清明节假期股市将休市4天，各基金公司纷纷发布公告称，旗下货币基金将提前2个交易日关闭申购通道，4月2日和4月3日提交的申购申请长假后才能确认，假期无法享受收益。

　　数据统计显示，截至4月2日，70只货币基金中，除11只基金暂时没有公告暂停申购外，其余产品均实施了暂停申购或是限制金额申购。例如，汇添富货币暂停了300万元以上的资金申购业务，富国天时货币基金则暂停了1000万元以上的申购。不过，随着产品不断创新，一贯在节假日均“闭门谢客”的货币基金也开始出现不受节假日影响的产品。

　　据了解，截至目前，华宝兴业旗下华宝添益的二级市场交易不受此限制，4月2日、3日，投资者仍可通过A股二级市场买卖华宝添益。此外，从产品设计结构来看，另一只交易型货币基金——银华交易货币在封闭期后上市交易，同样不会受节假日休市因素影响。

　　证券时报记者了解到，由于普通货币基金在节前暂停申购，这会造成长假前最后一个交易日，已上市的华宝添益二级市场交易价格会明显走高。华宝兴业基金相关人士告诉记者，这是因为买入华宝添益当日即可开始享受收益，此时场外货币基金均已暂停申购，回购市场利率也走至较低水平，闲置资金愿意以较高价格在二级市场买入，尤其在节前最后一个交易日的收盘前，华宝添益交易价格会明显冲高，交易量也会同时明显放大。

　　同时，基金分析人士认为，随着交易型货币基金的不断扩容，会有更多的不受节假日因素影响货币基金出现，而传统货币基金节假日前暂停申购给此类交易型产品带来了机会。(证券时报)

　　场内货币基金选择有门道

　　在股市行情不定的情况下，多数股民的炒股资金只能趴在证券保证金账户上获取极低的活期存款收益。而现在，随着保证金理财产品越来越多，尤其公募基金专为股市投资者设计的场内货币市场基金的涌现，使得炒股资金调配得当，可以实现投资“连轴转”，从而获取更高的收益。

　　据了解，场内货币基金不但继承了传统货币基金作为现金管理工具的收益性优势，而且操作非常方便，并不耽误买卖股票。包括正在发行的工银安心增利在内的多只场内货币基金能够满足股民对于闲置资金T+0交易，在交易时间开放申购与赎回，赎回资金立即可用于买入股票。投资者只需在交易所账户内操作，资金无须转入转出，无须办理任何手续，丝毫不影响投资效率。

　　北京某券商营业部经理介绍，对于那些股票账户有闲钱但因阶段性工作忙没做任何股票研究的投资者，场内货币基金收益远超活期，在低风险前提下保持几乎与现金同样的流动性，同时不错过股票买入时机。对于那些考虑进入股市的投资者，场内货币基金与股票可实现T+0即时切换，卖出股票后即时可申购，赎回基金后即时可买股票，离市场更近、反应迅速。

　　不过，伴随多家基金公司抢发场内货币基金，专业人士建议投资者在选择方面双管齐下：从收益性及固定收益投资实力两方面考量。收益性方面可参考基金公司旗下同类产品过往业绩表现，以工银瑞信为例，银河证券数据统计，曾荣膺金牛货币基金的工银货币2012年度收益率为4.05%，相当于活期利率的10余倍。而于3月22日结募的工银安心增利风险收益特征与工银货币类似，同时，工银瑞信强大的固定收益投资实力也将成为该基金坚实后盾。

　　上述人士介绍，由于保证金在场内的进出相当频繁且数量巨大，会造成场内货币基金的频繁申购赎回，因而比传统货币基金更为考验货币基金的流动性管理能力。作为国内固定收益投资专家，工银瑞信对于货币基金流动性管理经验丰富。(国际金融报)