贵州茅台现金分红规模创新高 QFII喜获8500万红包

　　3月29日，贵州茅台 (600519.SH)发布2012年年度报告。年报显示，2012年度公司实现净利润133.08亿元，同比增长51.68%。贵州茅台全年业绩增长为公司的高分红奠定了基础，公司给股东的派现红包呈逐年递增的趋势。2012年利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利64.19元(含税)，共计派发股利66.64亿元，而2011年每10股派39.97元(含税)，2012年的现金分红规模创出历史新高。

　　从市场表现看，贵州茅台3月29日以来累计跌幅1.86%，累计成交金额18.2亿元，昨日最新收盘价为163.71元，最新动态市盈率为12.77倍，该股今年以来累计下跌为21.68%，3月28日创下自2010年6月以来盘中最低成交价162.31元。

　　值得注意的是，公司丰厚的派现“红包”也吸引机构投资者的眼球，贵州茅台去年四季度被3家QFII机构投资者持仓，其中QFII-淡马锡富顿投资新进持仓477.43万股；QFII-摩根士丹利国际持仓441.67万股；QFII-瑞士联合银行集团持仓420.25万股。3家QFII合计持有1339.35万股，如果按照2012年利润分配预案来计算的话，3家QFII可实现收益金额为8597.29万元，这让QFII赚得了盆满钵满。

　　除此之外，去年四季度前十大流通股股东中，还有几家公募基金和险资机构。其中，2家基金共计持有1298.26万股，按照2012年利润分配预案来计算的话，可实现收益金额为8333.53万元；2只保险产品共计持有1180.9万股，按照2012年利润分配预案来计算的话，可实现收益金额为7580.2万元。

　　值得关注的是，在实现净利润大幅增长的同时，贵州茅台也不断向投资者们呈现令人满意的分配方案。2010年-2012年，贵州茅台连续3年突破A股现金分红的纪录，不断给股东们送上大红包，派发金额占公司净利润的比重持续上升。

　　从公司历史分红情况看，贵州茅台在A股市场中是现金分红最慷慨的公司。2010年报显示，公司以每10股送1股派23元的分配方案，创下当时A股现金分红史上新纪录。2010年公司实现净利润50.51亿元，共计派发22.65 亿元，占公司当年净利润的44.8%；2011年年报显示，贵州茅台2011年实现净利润87.63亿元，拟向全体股东每10股派发现金红利39.97元，共计派发41.5亿元，占公司当年净利润的47.36%。2012年年报显示，贵州茅台拟定将公司净利润的50%用于分红，再次刷新公司此前创下的A股最高分红纪录。

　　年报还显示，贵州茅台对员工的工资开支也大幅增长。2012年贵州茅台支付给职工以及为职工支付的现金29.54亿元，比2011年增加10.28亿元。贵州茅台2012年在职员工13717名，退休人员 522名，这意味着茅台员工人均年薪高达18.58万元，月工资为1.73万元，比2011年同期增加23.57%。

　　日信证券认为，鉴于年初以来白酒市场调整的力度要超过此前的预期，调整公司业绩预测，预计茅台2013年-2015年每股盈余分别为15.614元、17.567元、21.358元，目前对应的估值分别为10.68倍、9.50倍、7.81倍。尽管茅台作为风向标首当其冲，受政策影响较大，但茅台的品牌、品质地位仍然存在，竞争优势仍然明显，仍看好公司的长期发展。公司2012年拟每股派发6.419元 ，分配现金红利占到去年利润的50.08%，按昨日股价计算股息率达到3.85%，短期完全可以看作是价值股，给予公司“推荐”评级 .

　　贵州茅台高送转慷慨背后是馅饼还是陷阱

　　股息率高低并非衡量投资价值的唯一标准关键看企业长期发展能力。

　　近日，沪深两市第一高价股贵州茅台抛出“10派64.19元”的现金分红方案，创出史上最高纪录，再度激发了投资者追逐高送转行情的热情。

　　不过，红利税新政策实施后，一些“分红”变“贴钱”的现象令投资者很受伤。专家建议，在参与高送转行情时，股息率高低并非衡量投资价值的唯一标准，关键还要看企业的分红目的和长期发展能力。

　　一直以来，A股市场分红率低是不争的事实。不仅上市公司不爱派现更爱送股转增，投资者也更偏好波段操作获取资本利得。

　　不过，从今年年报公布的情况来看，这一情况有所好转。部分大盘蓝筹股分红比例较高，且现金分红比例明显高于往年。

　　最新数据显示，沪深两市共有676家公司披露了2012年利润分配方案，现金分红的公司达到659家，占比达97.49%。从股息率来看，超过3%的股票逾30只。

　　投资者张先生最近就遇上了郁闷的事。他在2月8日买入上海新梅40000股，3月6日卖出。在此期间，该股实施每10股送8股派1元的分红方案。因持股未满一个月，张先生只得到4000多元现金分红，却交了近8000元的税款。

　　这种“息不抵税”的现象在今年并非个案，包括大华股份、中鼎股份和北方国际等上市公司分红后的税收都将高于派息。

　　一家券商投顾人员向记者介绍，由于差异化红利税在今年首次执行，持股一个月以内的投资者将需要缴纳比往年多一倍的税费。

　　虽然市场期待着上市公司回报股民，但部分公司的分配方案非但没受到市场欢迎，反而遭遇质疑。

　　有投资者认为，上市公司慷慨分红的背后是为再融资铺路。不仅如此，对于上市不久即进行超高比例现金分红的公司，市场亦会担忧获得红利的大股东存在套现之嫌。

　　今年出手阔绰的海润光伏也陷入了质疑声中。该公司今年将向投资者派发逾7.67亿元现金红利，远超去年207万元的净利润。即使是近两年的利润总和也远低于这一水平。

　　在此次分配方案中，最大的获利者显然是公司大股东。江苏紫金电子集团有限公司、江阴市九润管业有限公司和海润光伏公司总经理杨怀进，三大股东合计可分得4.4亿元的红利，占总分红规模的一半以上。

　　对此，业内人士提醒，要警惕一些大股东通过透支企业长期发展能力的方式变相套现，尤其是一些超募企业的大股东可能借着高额分红变相退出，投资者在追逐高送转行情时需要擦亮双眼。(中华工商时报)