基金低配有色股 不看好黄金前景

　　16日大宗商品价格继续出现大幅调整，有色金属板块继续承压。公私募机构普遍认为，在宏观经济不如预期的情况下，有色金属板块今年并不具备投资价值，一些小金属如钨和稀土暂时没有合适的投资机会，而黄金则已经进入熊市，前景不被看好。部分公募基金人士表示，今年将低配有色金属板块。

　　基金低配有色股

　　受贵金属价格暴跌的拖累，有色金属板块这两日也“黯然失色”。根据数据，继前一日暴跌3.56%之后，16日申万有色金属指数仍然下跌近70个点，跌幅达0.37%。

　　受访的机构认为，有色金属的调整将继续。去年主动股票策略基金业绩冠军银帆投资总经理王涛认为，有色金属板块今年以来屡创新低，说明板块调整仍未结束。数据显示，申万有色金属指数自春节前就已经调整，从3605.52的高点一直跌到昨日2844.09的新低，跌幅超过20%，同期沪深300下跌13.4%。

　　有公私募人士指出，对有色金属板块的看空，并非是因为国际金属价格的波动剧烈，国内疲弱的宏观经济才是该行业的真正杀手。北京某公募基金公司投资总监透露，因为预期经济周期下行，公司从去年四季度开始就没有在有色金属板块上进行配置，而近期经济数据更是进一步验证了下行预期。“照理来说，一季度应该放贷款较多，一季度的经济数据通常超预期。”该投资总监表示，“但从前几日的数据来看，一季度数据低于预期。”

　　一季度GDP同比增长7.7%，低于市场原预期同比增长8%左右，加上此前一季度用电量创下46个月来的新低，说明经济虽处于复苏阶段，但经济复苏步伐放缓。

　　不看好黄金前景

　　业内人士认为，对有色金属的研究，经济周期是一部分，另外应该紧盯着供需数据和政策。深圳某基金公司研究负责人认为，不好的经济数据可能打击信心，但是如果有政策，也能够提振信心，因此大逻辑上，还是可以盯住价格的变化，而有色金属行业价格能够实时反映供给和需求的变动，小金属行业更是如此。

　　部分上市公司一季报预报显示，小金属行业业绩令人失望。例如厦门钨业 ，一季度预计业绩剧降70%-100%。据数据，稀土冶炼上市企业ST关铝在预报中表示，一季度预计业绩数据出现下降，主要原因是2013年稀土市场持续低迷，稀土产品销售价格及毛利率同比下降较大。某公募人士认为，小金属如稀土和钨业的投资机会还没有到。“以稀土为例，2011年受政策影响供给收缩，稀土价格上涨，但是现在海外也有投产，供给增加了，国内需求却没有起来。”

　　对于有色金属板块中的重要概念金和铜，基金经理们也表示并不看好。在美元强势的背景下，黄金作为抗通胀工具的货币属性正在减弱，而其作为首饰、元器件等需求的金属属性，还有待观察。另有公募人士认为，黄金与其他金属不同，其板块走势与价格相关性更强，与宏观经济相关性较弱。有业内人士表示，黄金昨日的急跌是由技术性止损盘平仓引起的，下跌动能已经不足。

　　在黄金概念股中，除了益民集团微涨0.45%、山东黄金停牌逃过一劫之外，相关个股全线下跌，其中中金黄金 、辰州矿业跌幅均在3%以上。