文化产业并购有看点 基金投资思维急跟进

　　在经济转型的背景下，互联网与文化产业似乎已进入繁荣周期。近期A股互联网与文化产业领域的上市公司频频寻求跨界并购，基金经理相信投资文化产业将更为有利可图。一些基金经理认为文化股大幅上涨不能简单理解成市场的投机行为，在经济转型背景下，投资者的投资逻辑已发生转变。

　　并购频出打通产业链

　　华策影视 6月4日公告因筹划重大资产重组停牌后，华谊兄弟 6月5日也同时宣布因重大事项停牌。此外，继今年3月份大唐电信和湖北广电两家上市公司因筹划重大资产重组一直停牌至今。此前，掌趣科技 、三五互联 、蓝色光标都在今年出现过涉及重大收购行为的停牌信息。这一批出现重大事项的上市公司都是A股的互联网与文化产业公司，其收购行为较少为横向的同行收购，而更多是上下游的纵向收购，收购对象也大多分布在互联网、网游及其他文化产业链。

　　当前互联网与文化产业可能存在的行业整合机会，已引起基金经理关注。这种行业整合建立在行业进入繁荣周期的背景上，这将促使上市公司加快文化产业链的布局。这些互联网与文化产业公司更是在谋求建立一个打通文化产业链上下游的通道机会。

　　跨界发展已经成为互联网与文化类公司的潮流，在文化与互联网产业链上下游的跨界布局不仅仅局限于上述提到的A股公司，今年二季度出现的阿里巴巴入股新浪微博 、高德地图已经提示了资本正寻求通过跨界打通产业链，从而在相关行业建立更大的市场话语权。

　　文化产业链上市公司在繁荣周期的圈地运动显而易见地提升了相关公司的业绩和估值，也使得基金经理显著加大了文化与互联网板块的投资力度，尤其是目前文化产业链的整合尚处于初级阶段。在一些基金经理看来，由于文化与互联网公司规模较小，并购是做大的重要策略，未来将有更多的上市公司通过并购文化产业链标的来推动全产业布局，A股互联网文化领域极可能掀起一轮并购狂潮，从而带动整个行业的大跃进。

　　文化产业引领投资风向

　　当前A股中小盘股目前出现一波显著回调，但一些基金经理接受上证报记者采访时认为不存在市场风格转换的说法。“市场风格已在2010年转换完成，A股从2010年开始就已偏向以文化为代表的新兴产业 。”深圳一家基金公司投资总监认为，以投资拉动为代表的经济模式已经不能继续前行，这使得市场资金将必须寻求那些代表未来方向的朝阳行业，这也是目前基金重仓股中显著增大互联网与文化板块的重要原因。

　　摩根士丹利华鑫基金专户理财部总监王建立也认为不能将此创业板尤其是文化股大幅上涨的现象简单理解成市场的投机行为。他认为，从更深远的层次思考，中小板和创业板的发展在一定程度上反映了市场已经开始对经济发展进入转型期后可能引发投资核心逻辑的转变有所觉悟。

　　王建立表示，今年以来中小板和创业板大幅上涨的背后，其实是新政主导下以成长股为核心的结构性投资格局。在他看来，该格局或能在未来1到2年内延续，因为资本市场投资不可能等到苹果熟透再去买苹果，也就是说国内投资者不会等一家企业真正成长起来后才对其投资；只要政策激励的信号在，投资者就能乘政策的电梯抵达更好的价位。王建立也指出，虽然在过去3到4年中，投资者在很多个股的电梯上上去后又被迫降了下来，但不乏好的成长型企业即使已经涨了10倍，现在也仍在高速成长。

　　马云亿元减持华谊兄弟 或是基金接盘

　　前日大宗交易套现股份，次日三家机构在二级市场接手。

　　前日马云通过大宗交易减持股份308.87万股，套现金额近亿元。昨日这部分股份在二级市场上被三家机构接手。

　　深交所大宗交易系统显示，6月3日，华谊兄弟今年以来首次出现大额大宗交易，交易双方以每股30.32元的价格成交308.87万股，成交金额达9364.94万元。

　　6月3日，华谊兄弟报收31.58元/股，上涨3.64%。

　　交易数据显示，该笔大宗交易卖出方为中国国际金融有限公司杭州教工路证券营业部，买入方为中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部。

　　而在2011年5月6日，中国国际金融有限公司杭州教工路证券营业部同样卖出了巨额华谊兄弟股份。当时，该营业部以每股16元的价格卖出1109.16万股华谊兄弟，成交金额为1.77亿元。此次交易的对手方为中信建投证券有限责任公司北京市东直门南大街证券营业部。

　　在华谊兄弟以后的公告中，该笔1109.16万股的大宗交易，正是华谊兄弟第三大股东马云当日的减持数量。

　　从交易数量和交易席位可以判断，6月3日进行的大宗交易或来自于马云所持有的股份。就在其减持后的第二天，中国国际金融有限公司北京建国门外大街证券营业部便在二级市场上抛售此笔股份，套现金额9113.10万元，而在盘后交易龙虎榜单上，有三家机构登上买方前五名，合计买入7417.3万元。

　　华谊兄弟一季报数据显示，截至2013年3月31日，马云持有华谊兄弟831.87万股无限售A股，以及2495.61万股限售A股。(长江商报)