部分基金经理警示：创业板已到头部阶段

　　在重拾节节上涨态势，直逼前期1423.96点的高点之后，周一创业板调转风向，随同主板指数共同下挫，跌幅超过上证综指和深证成指。

　　“创业板的贝塔值更高，涨跌来得更猛烈，这是自然之理。”一位私募基金人士说。不过，并非所有人都对成长股抱着不变的乐观看法。日前，在一些基金公司的年度投资策略会议上，部分资深基金经理就警示创业板可能已到头部阶段。

　　大量成长股面临证伪

　　在近期一些基金公司召开的2014年度投资策略会上，不少与会机构认为今年国内经济继续面临下行考验，A股主板市场尽管估值较低，但仍然缺少机会。

　　“在相当长的时间里，医药、消费、成长作为基本配置，都是我们在管理中不得已的选择。”一位具有相当市场影响力的基金经理日前表示，2014年成长股投资并不像去年那样顺风顺水，反而面临着较大的考验。

　　“成长股需要进一步精挑细选了，一是近两年的成长股投资热潮已造成相当大的泡沫，二是创业板的套现压力很大，三是进入年报、季报披露时节，业绩面临兑现期，再加上新股供应的冲击，大量的成长股今年可能面临证伪过程。”某基金经理兼投资总监说，去年创业板的“鸡犬升天”中，不少成长股其实已经成长性堪疑，但市场的狂热追捧掩盖了一些本需要认真思量的现象，这些在一些大牛股身上也发生着。

　　“比如说去年有一只文化传媒股票，从它的院线成绩来看，一季度很好，二季度还行，三季度一般般，四季度就很差了。应该说，在二三季度时它的主要业务就已经出现峰值，但恰好在那个时候，市场又开始转移话题，开始谈论它的手游业务，原因是它宣布收购国内的一家手游公司，这又迎合了当时的热点。但我们想问的是，接下来，收购的这家手游公司业绩如何，能表现得很好吗？在今年，这个预期就要被证实或证伪，其实我们并不是很看好。”这位投资总监坦言。

　　“还有一些传统家电公司进军互联网领域，一些传媒公司开展海外收购，在消息宣布时都会成为市场热点，股价持续上涨，但后续的业务开展和业绩表现，今年都是要进入兑现期的。所以，大批的成长股可能面临证伪过程。实际上，去年前三季，不少主板公司的业绩要优于创业板公司，但是市场忧虑经济下行影响它们未来表现，所以股价才表现为不断下行。”

　　这位资深的基金经理向机构客户表示，总体判断，现在创业板是在一个顶部阶段，这个板块整体正在构筑顶部的过程中。

　　稳定增长类公司或成“主角”

　　在近期的会议交流中，一些基金经理感慨道，A股市场有强烈的随波逐流特征，一些股票涨起来时，可能远远超出投资者的想象，但一旦趋势反转，跌的程度也可能令人不寒而栗。“在目前一些成长股身上，就有必要警惕这种风险。”相关人士说。

　　他们认为，国内投资者对于稳定增长类的公司都不太喜好，但其实A股市场存在部分公司业绩长年保持着20%、30%左右的稳定增幅。

　　“能持续业绩增长，这其实在A股市场并不多见，应该说是很好的投资标的。发生最危险的情况就是这些公司变成”僵尸“公司，市值过大，公司运营效率降低。”一位基金经理说，实际上目前这些公司大多都还保持着不错的活力，业绩增速并没有出现明显转折点。

　　“以乳业为例，去年11月乳制品行业的经营数据就大幅回升，而这样的业绩增长，还是在原料成本高企的背景下发生的。所以，我们有充足理由相信，在2014年此类大众消费品行业业绩表现会大概率超过预期。”他说。

　　“总之，大盘蓝筹公司碍于今年经济稳中向下的态势，机会仍然不多，成长股方面又潜藏着较大风险。我们认为，2014年那些中线的稳定增长类公司可能会成市场主角。”相关投资人士表达了这样的态度。

　　六成创业板公司业绩预喜 十公司预降100%

　　21日创业板(行情 股吧 买卖点)两公司披露年报，揭开了A股2013年年报的大幕。截至1月20日，共有140家创业板上市公司发布业绩预告，其中，除了海兰信(行情 股吧 买卖点)和易世达(行情 股吧 买卖点)预告业绩不确定之外，87家公司业绩预喜，51家公司业绩预降，预喜公司占比达62%。

　　在预喜公司中，29家公司实现业绩预增，52家公司业绩略增，6家公司实现扭亏，亦即业绩平稳略增的公司家数占预喜公司的比例高达60%。在51家业绩预降的创业板公司中，22家业绩预减，18家公司略减，9家公司业绩首亏，2家续亏。总体来看，化工(行情 专区)、生物医药(行情 专区)、文化传媒(行情 专区)三大板块上市公司运营最为平稳，通信电子板块业绩大幅预喜公司最多，但行业内业绩滑坡公司也为数不少，分化迹象最为明显。

　　通信电子“领涨”

　　“年报第一股”原本应花落西藏珠峰(行情 股吧 买卖点)。公司原计划于2014年1月15日披露2013年年度报告，但因相关财务报表的编制与审计工作不能按期完成，将披露时间推迟至2014年2月28日。由于西藏珠峰的“让贤”，A股首份2013年年报被佐力药业(行情 股吧 买卖点)和双龙股份(行情 股吧 买卖点)共同抢得。

　　中国证券报记者梳理发现，在业绩预喜的创业板公司中，有17家公司预告业绩增幅超过100%，其中三维丝(行情 股吧 买卖点)业绩同比增幅或超过500%，暂列“预增王”。三维丝1月15日在2013年度业绩预告公告中表示，公司预计2013年全年实现净利润4750万元到4990万元之间，增幅在496%到526%之间。

　　紧随其后的是鼎汉技术(行情 股吧 买卖点)，公司预计2013年净利润为5000万元-5350万元，同比增长318%-347%。公司表示，随着新建高铁项目的启动和在手地铁订单的执行，公司业绩仍将稳步提升。

　　分行业来看，通信电子行业成为业绩预增的“主力板块”。珈伟股份(行情 股吧 买卖点)、高新兴(行情 股吧 买卖点)、华星创业(行情 股吧 买卖点)、佳讯飞鸿(行情 股吧 买卖点)、大富科技(行情 股吧 买卖点)、洲明科技(行情 股吧 买卖点)等多家公司业绩预增幅度都在1倍以上。此外，部分机械(行情 专区)设备公司表现抢眼，福瑞特装、中科电气(行情 股吧 买卖点)、隆华节能(行情 股吧 买卖点)等公司2013年业绩增幅也在1倍左右。

　　十公司预降100%

　　主营移动终端天线的信维通信(行情 股吧 买卖点)不幸踏上业绩地雷。公司于2013年11月23日发布年度业绩预告称，预计2013年归属母公司股东的净利润亏损约5300万-5800万元，公司去年同期净利润为609.43万元。亦即信维通信净利润下跌幅度高达1000%。对于业绩变动原因，信维通信表示，受市场竞争及产品结构变化的影响，产品综合(行情 专区)毛利率水平有所下降，影响了当期公司获利水平；同时，公司仍处于扩张及经营调整期，研发及市场拓展投入大。

　　星星科技(行情 股吧 买卖点)、明家科技(行情 股吧 买卖点)、科新机电(行情 股吧 买卖点)、世纪鼎利(行情 股吧 买卖点)、天立环保(行情 股吧 买卖点)、汇冠股份(行情 股吧 买卖点)等9家创业板公司的全年业绩预降幅度均超过100%，分布在机械设备、公用事业(行情 专区)、电子设备、电子等多个行业。

　　在退市悬崖命悬一线的万福生科(行情 股吧 买卖点)预计2013年业绩续亏。万福生科2012年和2013年三季度业绩均为亏损，倘若其2013年度业绩不能转正，加上公司财务数据调整后2011年度也出现亏损，身陷造假上市的万福生科将因为业绩不达标而面临暂停上市的风险。

　　在创业板公司中，文化传媒、化工和生物医药是业绩表现相对平稳的两大板块。在13家已经发布业绩预告的化工类上市公司中，天龙集团(行情 股吧 买卖点)、海达股份(行情 股吧 买卖点)等6家公司业绩略增，增幅一般在20%以内，新宙邦(行情 股吧 买卖点)、科斯伍德(行情 股吧 买卖点)等3家公司业绩略减，降幅一般在10%左右。

　　21公司拟利润分配

　　目前已有21家创业板上市公司公布利润分配预案，21日率先公布年报的佐力药业“领军”高送转。

　　佐力药业早在1月6日就发布公告，预计2013年年度归属于上市公司股东的净利润盈利7870万元-8180万元，比上年同期增长27%-32%。同时，公司实际控制人俞有强提议2013年利润分配预案为：以2013年12月31日公司总股本14400万股为基数，向全体股东每10股派发现金股利5元人民币(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增10-12股。

　　卫宁软件(行情 股吧 买卖点)、苏交科(行情 股吧 买卖点)、瑞普生物(行情 股吧 买卖点)等12公司均提出向全体股东每10股转增10股的分配方案，南方泵业(行情 股吧 买卖点)、新天科技(行情 股吧 买卖点)等6家公司拟每10股转增股本在5-8股之间。三六五网(行情 股吧 买卖点)和远方光电(行情 股吧 买卖点)虽然没有资本公积转增股本的计划，但也公布了派发现金红利方案。

　　提出分红配股方案的多为业绩预增公司。数码视讯(行情 股吧 买卖点)和GQY视讯(行情 股吧 买卖点)两公司虽然业绩出现下滑，也拟实施高送配，两公司日前预披露的2013年度利润分配预案均为10转10派1.(中国证券报)

(责任编辑：DF058)