超涨新蓝筹受压 基金瞄向小市值潜力股

　　2013年的新兴产业中的超涨品种在步入百亿市值豪门后，其上涨空间也在短期内面临市场的压制，但这类超涨品种从小市值品种崛起为新蓝筹的逻辑，却让基金经理更加关注小市值品种。

　　从去年12月底开始，2013年A股市场中的热点品种即开始面临上下两难的局面，造成这种现象的原因是一批小市值品种在短短的9个月时间内迅速蹿升为A股的新蓝筹，其中掌趣科技、乐视网、华谊兄弟、蓝色光标等一批品种从去年初的数十亿市值猛然进入百亿豪门俱乐部，基金经理扎堆持有的掌趣科技、乐视网、华谊兄弟的市值甚至都在200亿以上的规模，景顺长城基金重仓的乐视网更是一度超过了400亿的市值。(点此查看>>>基金行业配置)

　　虽然基金经理普遍认为，A股市场的市值结构占比在经济结构转型背景下逐步发生变化，即新兴产业上市公司的市值占比将逐步抬升，新兴品种的市值崛起成为基金投资的主要逻辑。但新品种在如此之短的时间内出现市值猛增，也使得这类品种短期投资空间出现衰竭。

　　“这些已经踏入百亿市值豪门俱乐部的新兴蓝筹依然具有很大的投资机会，但主要从长期逻辑而言，在基金业绩考核的背景下，投资也要强调短期的业绩表现。”深圳一家合资基金公司研究员向上海证券报表示，作为2013年最核心的热点品种，这些百亿市值品种短期表现将跑输市场，甚至出现一定程度的回调，尤其是不少品种的短期业绩增长与其市值规模和估值并不匹配。

　　市值规模已经成为基金经理当下投资的一个重要的指标，尤其是在TMT以及与其他类型的科技股上。上述一系列因素也使得基金经理在新年投资中将其潜在收益机会指向市值更小的品种，也许这是基金经理复制去年小市值崛起为新蓝筹的一种逻辑。

　　去年12月底至目前，这种小市值品种逆袭的案例数不胜数，而曾经被称为小盘股的乐视网、掌趣科技、华谊兄弟、光线传媒等一批品种却跑输了市场。更小市值的新兴品种在当下更易获得机构的追捧，国泰基金重仓的星辉车模从不足40亿的市值在一个半月内崛起为90亿的市值规模。私募基金持有的和而泰从去年11月份开始一路走高，股价翻倍后的市值亦不足30亿。

　　小微市值品种的炒作近期已经愈演愈烈，公私募基金不仅关注那些市值小的新兴品种，同时对那些超跌的传统产业品种也采取进攻性策略。股价连续两年大幅下跌的荣信股份从百亿市值惨变为不足40亿的小盘股，而在机构资金回流拥抱超跌传统品种的背景下，这种类型的小盘股就表现出强势风格。此外，私募基金持有的特尔佳尽管业绩大幅亏损，但其股价强势程度却不一般，从今年1月开始，特尔佳的股价涨幅已经超过60%，在经过大幅上涨后，该股依然是一只标准的小盘股，市值尚不足30亿。

　　市场风格转换不明显 基金对成长股仍抱较强信心

　　A股在节后走出强势反弹行情，迎来四连阳。基金业人士认为，在两会即将召开及IPO空窗期两大积极因素影响下，市场有望延续强势格局。此外，部分基金经理表示，没有明显迹象表明市场风格已经转换，业内对于银行股后市走向判断存在分歧，但对新兴成长股仍抱有较强的信心。

　　银行板块走势分化

　　2月11日银行等权重板块均成为带动主板向上突破的主力，而12日银行股上行动力明显减弱，仅中信银行异军突起。对于银行股未来走势，基金判断存在分歧。

　　南方基金首席策略分析杨德龙认为，银行股有反弹的机会，2月份市场流动性有所改善，资金面相对宽裕，银行股估值很低，年报业绩可能超预期，预计仍有一定的上升空间。现在一些地产公司、实业公司也开始增持银行股，说明银行股已经具备了一定投资价值。银行股可以作为配置的一个品种。

　　不过，也有基金经理认为，剔除中信银行后，银行股整体表现并不突出，尤其是2月12日银行板块显著分化。这一波只是中信银行带动下出现了短暂的修复，还称不上反弹。

　　东方基金认为，对于大盘，近期需关注2070点及2120点得失，创业板在上行至1560点附近后出现大幅回调，短线有一定见顶迹象，近期需保持谨慎。总体看，权重股带头上涨为反弹行情的延续奠定了良好基础，近期可关注超跌蓝筹股的估值修复机会，同时可以适当配置两会改革相关概念，如新型城镇化、自贸区 、金改、美丽中国等板块，而对于前期涨幅过大的纯概念股则应逢高兑现收益。

　　市场有望震荡上行

　　节后，前期涨幅较大的概念板块出现调整，但是在一些基金看来，并没有明显迹象表明风格会发生转变。近日，油气改革、滨海新区、上海自贸区及环保等板块纷纷走强，显示出两会临近市场对于改革预期强烈，市场有望继续震荡上行。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，相对看好短期市场的上涨。在板块上，仍然看好新兴产业 ，无论从去年四季度业绩、机构投资者调研、个人投资者投资信息平台的检测还是技术指标的跟踪看，还没有迹象显示偏中小市值和成长的风格在改变。

　　大摩华鑫表示，尽管春节期间海外市场回调明显，但A股仍然迎来马年开门红。经济数据调整空间的收窄、两会政策憧憬的再度升温以及流动性风险的降低会对市场整体走势构成一定支撑，压缩市场调整的空间和力度。国内方面，PMI、工业增加值等经济数据均出现拐头向下的趋势，表明此前经济小幅上行态势基本结束，开始呈现稳中偏弱特征。经济短期出现显著下行的概率较低，但基本面波动仍是市场负面扰动的重要因素。政策方面，通常春节之后将进入新一年的两会憧憬期，政策预期也将随之改善。

　　对于2月市场环境，大摩华鑫分析，海外市场的波动可能会给国内投资者带来心理的负面影响，但预计不会影响市场大势。一方面市场前期已经有所调整，另一方面市场向下也有估值偏低和预期过度悲观的安全垫。在两会政策红利预期下，市场可能呈现震荡上行。而在不确定性再度提升的约束下，热点题材与新兴成长股仍将是短期资金的避风港。

　　杨德龙认为，经济增长可能仍受去年四季度资金紧张的负面影响，增速将继续下滑，A股难有较大行情。但3月中旬前，无重大经济数据公布，经济前景无法得到明确确认，因此大盘下行空间也较为有限。同时，IPO再次“暂停”，资金面大为缓解，A股结构行情仍可能存在。考虑到2月新股发行可能暂缓，市场有望迎来难得的反弹时机。因此总体上，还需精选行业和个股，可以关注年报业绩优良的蓝筹股，以及估值合理、符合转型方向的新兴产业。

　　博时第三产业基金经理刘彦春建议投资者，在2月份IPO空窗期且战且退，未来在市场调整中寻找更好的投资机会，医疗服务和清洁能源板块存在长期投资价值。(中国证券报)

(责任编辑：DF058)