新股发审会重启在即 沪深市值配售或可通用

　　业内人士表示，在下一阶段的IPO中，对于超募的限制将有所放松

　　“按照以往的经验来看，发审委在启动前四至五天应该会公布委员名单和具体的审核项目，而且拟上市公司必须提前进行信息的预披露。但是到现在官方还没有正式公布上述事项，目前我们也没有接到正式的文书，所以新股发审会在本周马上启动的可能不大。”针对有关新股发审会重启的消息，东海证券投资银行总部一位高级经理告诉《证券日报》记者，“但是既然市场已经有了这么强的预期，预计应该会很快，不会等太久。”

　　近日，有媒体报道称，第二轮新股发审会启动在即，目前排队的近700家企业或将同时完成预披露环节。此前，证监会副主席姚刚表示，发审会将在3月份启动，但3月份不会有企业发行。

　　据记者了解，IPO初审排队企业已连续14周零申报，根据证监会发行监管部最新统计数据，目前仍有687家企业在排队等待IPO，其中上交所主板有171家，深交所中小企业板有283家，创业板有233家。

　　一位拟上市公司的董秘称，经过同预审员的沟通，在下一阶段的IPO中，对于超募的限制将有所放松。不过对于信息披露而言，“这次一个是要求一旦上报就立刻进行预披露，另一个是要求发行人充分揭示风险，在与同行业其他企业的比较中，也应当充分保持客观，不要夸大自身优势地位或者贬低他人。”

　　证监会主席肖钢在“两会”期间表示，过去把募集资金和固定资产投资项目强制挂钩的做法不很合理，证监会正在对此研究。

　　此前，《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》中明确，发行人应根据募投项目资金需要量合理确定新股发行数量，新股数量不足法定上市条件的，可以通过转让老股增加公开发行股票的数量。新股发行超募的资金，要相应减持老股。

　　“老股转让的问题应该会得到调整。”上海师范大学商学院投资与保险系副教授黄建中此前对《证券日报》记者表示，老股转让虽然可以缓解IPO超额募集资金问题，但该规则明显有利于强势股东，不利于中小投资者，会增加发行人和承销商设法拉抬发行价、进而实现尽早套现的隐患，并可能加剧上市环节财务造假，特别是虚报利润后“套现走人”等一系列问题。

　　针对此前众多投资者反映的市值配售不能互联互通的问题，黄建中认为，在下一轮新股发行政策调整里，市值配售可能不再需要提前全额付款，即变为中签再付款，且沪、深两个交易所在市值配售时可以互认通用。

　　上周3家IPO在审企业撤单 687家企业继续排队

　　证监会网站最新数据显示，上周有3家公司首次公开募股(IPO)申请终止审查，至此，3月以来已有6家拟上市企业被终止审查。同时，初审排队企业已经连续14周零申报，目前有687家企业正在排队等待IPO.

　　上周终止审查的3家企业中，有1家拟在主板上市，为中国铁路物资股份有限公司(简称中国铁物)。中国铁物的保荐方为上海证券，此前“已预披露”。据了解，中国铁物主营业务为铁路物资供应链和钢铁供应链集成服务业务，2012年1月向证监会提交了发行上市申请。

　　按照公司公告解释，中国铁物是主动撤回了IPO上市申请材料，主要原因是受钢铁行业低迷影响，钢铁市场需求下降、价格下跌，公司钢铁供应链相关业务受到较大影响。预计2013年经营业绩出现亏损，将难以满足首次公开发行的条件。

　　另外，拟在中小板上市的四川龙蟒钛业股份有限公司，以及创业板排队的企业——深圳市新产业生物医学工程股份有限公司也于上周终止审查。

　　其中，四川龙蟒钛业股份有限公司终止审查前处于“落实反馈意见”阶段，保荐机构是西南证券；深圳市新产业生物医学工程则排队时间较短，该公司于去年9月份递交了上市材料，仅仅半年时间便撤出了排队通道，终止审查前处于“初审中”阶段，保荐机构为招商证券。

　　分析人士表示，企业被终止审查有两种可能，一是遭到他人举报，举报涉及股权变更、关联交易等核心问题，发行人及中介机构未能成功解决或解释被举报情况；二是拟IPO企业业绩大幅下滑，本身已经不符合发行条件。在IPO暂缓较长时间的情况下，更多的企业是因为第二种原因而不得不退出排队名单。

　　证监会网站数据显示，目前仍有687家企业在排队等待IPO，其中上交所主板排队企业171家，深交所中小企业板有283家，创业板有233家。（证券时报网）

　　IPO重启现博弈 投行与监管层各有所虑

　　近年以来，新股的动态总是搅动着市场的神经。

　　去年年底，伴随新股发行体制改革的推进，暂停一年多的新股发行终于重启。而现如今，IPO再次暂停的消息又甚嚣尘上。

　　证监会网站显示，截至上周四(3月13日)沪深两市排队企业共计687家，已多日不曾有新增申报企业。且上周有三家企业撤材料，分别是中国铁路物资股份有限公司、四川龙蟒钛业股份有限公司和深圳市新产业生物医学工程股份有限公司。

　　昨日，一位拟IPO企业的投资人对《第一财经日报》记者称，项目公司及保荐机构曾在2月底到证监会递交申报材料，但没有成功。

　　他称，该项目公司聘请的是国内一家经验丰富的大型保荐机构，出现材料准备失误的可能性非常小。至于材料被“打回”的原因，“接收材料的人随便找了个问题，不是实质的问题，可能是不愿意收呗。”他如是称。

　　该投资人认为，目前监管层具体是什么态度，还看不太清楚。“再等等看吧，近期没打算再报。”他说。

　　《第一财经日报》向多家投行、拟IPO企业了解后得知，它们之所以在年初IPO重启后没有向证监会递交申报材料，原因主要有两个方面：一是新申报企业需要提交2013年年报，而根据一般会计师事务所的审计进度，年报会在3月到4月份完成审计；另一方面，是因对监管层态度不明确而产生的忧虑，担心申报材料会不合格或是触碰到某些无法预测到的“红线”。

　　监管层倾向于第一个原因。“企业的年报一直没准备好，现在刚好是一个‘窗口’而已。发审会何时重启，那要根据需要。都是按照正常程序走。”一位接近监管层人士称。

　　投行人士则倾向于认为是第二个原因。日前，证监会曾小范围组织券商人士进行了意见征询，关于新股发行规则，可能将进行调整。“可能会放开募投以及设并购资金储备等，相当于可以大幅超募。”一位投行人士对本报称。

　　“政策的修订完善肯定是要广泛听取意见。”证监会发言人张晓军上周五对《第一财经日报》称，下一步如果需要进行修改完善，相关情况会及时公布。

　　虽然监管层一再表达新股发行改革的稳定预期，但是多重不确定性因素依然存在，市场人士对监管层的“隐性态度”还在不断猜测。

　　目前，奥赛康、慈铭体检、宏良股份以及石英股份四家企业仍然处于暂缓发行状态，其中最受关注的是奥赛康。

　　一位接近中金公司的人士昨日对《第一财经日报》称，奥赛康修改方案继续发行还是终止发行，监管层还没有给予明确的态度。

　　此外，今年1月开始进行的新股发行过程抽查，结果也尚未公布。2014年1月，证监会组织力量对新股发行过程开展核查，主要抽查了13家主承销商和44家询价机构。目前，现场检查工作已基本完成，处理结果尚未公布。（第一财经日报）

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