年报透露QFII投资动向 主板蓝筹与高成长股并重

　　截至3月末，QFII连续28个月新开A股账户，总账户数合计661个

　　尽管近年来A股市场表现低迷，但作为以稳健并具有前瞻性著称的机构投资者——QFII对A股的热情持续不减。从已经披露的2013年年报来看，业绩与成长性并重依旧是QFII对于A股市场的投资偏好。

　　“去年四季度在QFII持股市值前十位中，基本都是蓝筹股，其中，宁波银行、上汽集团、美的集团、贵州茅台等个股均位列其中。”接受《证券日报》记者采访的众多专家表示，随着上交所提升QFII的A股持股比例至30%，以及A股纳入MSCI新兴市场指数的预期，将会促使更多国际资本流入A股市场，有利于大市值蓝筹股估值提升。

　　值得注意的是，长期以来最受QFII青睐的银行股依然获得了较多投资机会。从已经披露的2013年年报来看，QFII在去年四季度调仓较大的个股就包括两只银行股——宁波银行和平安银行。其中，宁波银行是QFII增仓最多的个股，新加坡华侨银行三季度持有宁波银行2.96亿股，占流通股的11.90%；四季度，新加坡华侨银行增持至4.42亿股，占流通A股比例提升至15.41%。同时，平安银行获得南方东英富时中国A50ETF增持855万股至3986万股，增持比率为0.08%。

　　“实际上，QFII青睐银行股有许多‘必然’。”中投顾问金融行业研究员边晓瑜在接受记者采访时表示，QFII主要是资金实力雄厚、信誉良好、操作手法审慎的机构投资者，其选股多以长线为主，标的基本面是最为关键的因素，而银行股相对更加符合这些要求。同时，政策方面对QFII的投资标准、信息披露、监管举措有明确规定，QFII不太可能像游资一样进行超短线概念炒作。

　　与此同时，QFII的“心头好”也有了新变化：在继续青睐大蓝筹的同时，对于成长股同样格外偏爱。创业板个股中，QFII去年二季度进入华测检测并一直持有，公司近几年业绩稳定增长，股价去年上涨了七成多，今年以来又上涨25%；中小板中，QFII新进买入的个股有苏宁云商、莱宝高科、东港股份等，增持的有东华科技、森马服饰、全聚德等；沪深主板中，QFII也买入了不少二线蓝筹股和绩优成长股，甚至抄底部分蓝筹股。如中海发展去年巨额亏损，但因为地处上海自贸区，QFII和RQFII去年四季度共买入1030万股。

　　证监会最新公布的QFII名录显示，今年一季度又有11家QFII获批，其中6家来自美国，总数达到261家。另据中国结算发布的3月份统计月报显示，3月份QFII新开22个A股账户，比2月增加1倍，比1月多5个，这是QFII连续28个月新开A股账户，总账户数合计661个。

　　与不断开立A股账户相呼应的是，包括摩根士丹利、瑞银证券、麦格理集团、高盛资产、巴克莱银行、SMC中国基金、新加坡UG·FUNDS等在内的机构，近日实地调研了星网锐捷、碧水源、江铃汽车等8家上市公司。

　　“QFII连续开立账户和近期密集调研一些上市公司，说明目前A股具备一定吸引力，因为中国作为新兴市场，成长性比较好，值得长期持有。”分析人士认为，从QFII调研的公司名单，不难看出他们的投资风格——奉行“价值投资”理念，更倾向于投资盈利能力强、成长前景好的行业和公司。

　　公募豪赌创业板 QFII爱蓝筹

　　随着上市公司年报的加速披露，机构2013年四季度的调仓路线也越来越清晰。机构持股数据解释了2013年末A股市场走弱的重要原因：除了基金与券商集合理财外，券商自营、社保基金、QFII、阳光私募、险资等重要二级市场参与者均在去年四季度选择降仓锁定利润的策略。

　　资金出逃，使得不少曾经的热门股迎来“一地鸡毛”，但A股仍旧不乏机构热捧的标的。数据显示，上述二级市场主要参与机构在2013年四季度联合增仓了1043只A股，其中增持小天鹅A、欧菲光、华力创通等8只个股的数量均超过流通股比例的30%以上。在机构增仓幅度超过流通股比例20%的40只个股中，中小板、创业板的个股达到29家，占比72.5%，机构对小盘股的偏爱可见一斑。

　　基金青睐创业板 险资爱“大盘”

　　2013年第四季度，创业板指在10月10日站上1423点后开始进入调整期，截至2013年12月31日，创业板指跌幅4.64%，最低下探至1191点。

　　在市场一片“狼来了”的呼声中，上述二级市场参与者机构均开始撤离A股，只有基金和券商集合理财产品逆势加仓。数据显示，2013年第四季度，基金新增持有755只上市公司股票，持有A股市值较三季度增加4757亿元；券商集合理财产品增持594只股票，增持市值较三季度增加65.15亿元。而社保基金、QFII、阳光私募、险资、阳光私募等机构则撤出了1701.45亿元。

　　值得注意的是，基金去年四季度增仓幅度超过上市公司流通股比例20%的39家公司中，有22家来自创业板，占比56%。其中，对华力创通、数字政通、东方国信和凯利泰的增持规模均高于上市公司流通股比例的30%，这4家上市公司有3家来自计算机行业，1家来自医药生物行业。

　　尽管监管层正逐渐放宽险资投资A股市场条件限制，但作为投资风格相对稳健的资金，险资在去年四季度采取的是降仓锁定利润的做法。

　　数据显示，保险公司在去年四季度共计持有265只个股，较三季末的386只减少121只，持股市值也相应降低165.65亿元。

　　虽然期内险资以撤退为主，但也有保险公司大幅新进、增仓了爱康科技、环旭电子和平安银行等3只个股。

　　此外，在险资持仓比例最高的前5只个股中，除了保险公司本身控股的中国人寿等，宝光股份、精达股份等个股的险资持股比例分别达到19.12%和15.22%。

　　社保重仓医药生物

　　2013年第四季度，社保基金共计布局340只个股，其中新进、增持195只。作为操作风格最为稳健的二级市场参与者，社保基金追求保值的绝对收益，因此也在品种选择上较为保守。

　　数据显示，2013年四季度，社保基金持股市值最大的行业为医药生物行业，共计持有业内43家上市公司，持股市值89.47亿元。此外，采掘、机械设备行业分列社保基金期内持股市值第二、第三位。

　　针对社保基金的布局路线，南方基金首席策略分析师杨德龙对《第一财经日报》表示：“由于社保基金追求绝对收益的特点，主要投资防御性品种。医药类上市公司业绩增长比较稳定，具有防御性的同时又兼具成长性，是社保基金不错的布局标的。”

　　个股方面，2013年社保基金持股市值最大的仍旧是大盘蓝筹。期内社保基金重仓股第一和第二位分别为中国石油和农业银行，持股市值分别为30.84亿元和30.53亿元。

　　而随着创业板指的不断走高，2013年下半年市场对创业板的分歧增大。数据显示，截至去年年末，券商持股的135家上市公司中，仅有18只创业板个股，占比仅13.33%，其中6只来自避险性能比较好的医药生物板块。

　　QFII仍爱蓝筹

　　A股市场，以稳健著称的机构投资者除社保基金外就要数QFII了。从QFII去年四季度的操作策略看，大盘蓝筹仍旧是它们的“心头好”。

　　数据显示，去年四季度末QFII持有A股的数量从三季末的225只锐减到122只，而继续持股通常有较好的业绩表现。

　　在QFII持股市值前10位中，基本都是蓝筹股。兴业银行、宁波银行、上汽集团、海螺水泥、美的集团、贵州茅台、上海机场、燕京啤酒和中国铁建等个股均位列其中。

　　此外，期内QFII增持幅度最大的2家上市公司分别为宁波银行和森马服饰，增持幅度分别为占上市公司流通股比例的3.50%和3.23%；而QFII新进市值规模最大的美的集团，期内包括高瓴资本、美林国际和花旗环球金融公司等3家知名QFII共计新进4519.70万股，占其流通股比例6.59%，持股市值22.60亿元。(第一财经日报)

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