商业银行发行优先股补充一级资本指导意见发布

　　商业银行发行优先股指导意见发布 银行股王者归来

　　证监会、银监会联合发布关于商业银行发行优先股补充一级资本的指导意见。

　　证监会新闻发言人表示，指导意见有利于优化商业银行的资本结构和促进多层次资本市场的发展。

　　近期银行有望成为优先股试点的消息备受市场关注，商业银行之所以积极发行优先股，是因为优先股是商业银行附属资本补充工具的创新。随着商业银行资本监管标准的提高和业务规模的不断扩张，资本充足率问题成为发展瓶颈之一，资本充足率=(核心资本附属资本)/风险加权资产，而优先股又是附属资本之一。有机构测算，未来5年，我国上市银行一级资本缺口趋近3000亿元，银行资本补充压力可见一斑。

　　市场人士认为，通过优先股的发行补充商业银行其他一级资本，有利于完善商业银行资本结构，有利于商业银行提升盈利能力，相关文件的出台为优先股的推出做好了制度准备；银行股具有稳定分红派息能力等特点，是优先股最佳试点对象。此外，优先股试点工作的进一步推进，也将使银行股利好情绪再次释放，“手有余粮，心中不慌”，这是机构对银行试点优先股积极性的基本判断。

　　广发证券研报指出，银行业是以资本为杠杆运作的行业，随着业务发展及规模扩张，我国商业银行的资本缺口将逐步显现出来。对此广发证券从三个方面进行了测算假设，测算结果显示，在未来5年内，我国上市银行一级资本缺口趋近3000亿元。与此同时，未来5年内，按资本底线，半数银行存在一定的股权融资压力。而在上市银行估值持续破净的局面下，为了减轻上市银行普通股融资压力，作为合格一级资本工具的优先股试点十分迫切，其中，平安、农行、民生、兴业、华夏、浦发银行的资本缺口相对较大。

　　在未来5年内，16家上市银行一级资本缺口总规模也呈逐年递增的趋势，永久性的、非累计的、包含转股或减记条款且没有明确赎回预期的优先股，可以作为合格一级资本工具供银行补充一级资本，从而缓解资本压力。因此随着我国银行业一级资本缺口逐渐显现并扩大，优先股的推出势在必行。

　　当前IPO重启在即，3月底流动性仍存压力，因此操作上应短期关注优先股的试点推进。年内行业整体性机会较小，但战略领先、业务特色鲜明、盈利能力强的银行股估值预期将与行业分化，建议关注浦发银行、农业银行、平安银行、兴业银行、招商银行。

(责任编辑：DF010)

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