蓝筹吹响牛市号角 逾120亿大单抢筹“四朵金花”

　　AH价差扩大 机构：沪港通利好三大概念股

　　昨日(7月23日)创业板大跌2.73%，不过主板蓝筹股却异于往常地走强。

　　“一方面是国企改革预期，更重要的是沪港通实施日渐临近，对A股低估值蓝筹形成支撑。”深圳一位私募李先生向记者如此表示。

　　《每日经济新闻》记者注意到，昨日港股全线大涨，其中国企指数 (HSCEI)大涨2.03%，中资地产股、资源股表现抢眼。在AH比价效应下，A股折价蓝筹股是否会紧跟上涨步伐呢？对此，有机构进行了详尽探讨。

　　大势风向

　　申银万国 ：沪港通利好中药、白酒、军工股

　　在港股国企指数继续大涨的背景下，AH价差正进一步拉大，随着沪港通临近，分析人士认为，AH价差将带来套利机会。7月21日，申银万国证券分析师王胜和研究助理王佳音发布研报对此进行了探讨。

　　申万认为，在沪港通推出背景下，海外资金进入A股的实际动力可能超预期。

　　关于沪港通对A股市场的影响，申万认为，AH股折溢价是最直接的逻辑，从AH折溢价来看，金融板块受影响最大，对保险和券商的正面影响大于银行，其他折价水平较大的也会有一定受益；从板块间的估值水平对比来看，估值差异较大、品种类似的板块有望实现估值的回归，估值整体偏高的TMT等小市值股票可能会进一步分化；高股息率资产可能受到追捧，“海外资金成本较低，国内类债券的高息率资产对他们而言更有吸引力”。

　　此外，沪港两市的一些稀缺性标的估值水平有望得到系统性的提升，比如中药、白酒和军工等个股 .

　　《每日经济新闻》记者注意到，从套利角度看，申万认为，可以“利用AH价差套利，对冲掉行业风险”，具体做法是：“在H股开户的投资者可以利用A股和H股两地的公司做更丰富的Pairtrade(配对交易)，例如当前可以通过租用QFIIRQFII的额度(有一定租用成本)对A股折价较多的股票买入，卖出H股相应标的，规避了行业风险；反之亦然。但A股缺陷在于融券远远难于港股。”另外，还可利用交易时间差和交易制度差异进行套利。

　　此外，申万还认为，沪港通由于制度优势，或部分替代QFII，QFII或将被动赎回，一些QFII持股较大的个股风险值得警惕。另外，由于沪港通相较QFII、RQFII的交易成本偏低，而沪港通每天均有额度限制，且有总额度限制，可能造成最初几天，市场对沪港通通道的青睐，甚至造成每日开盘“秒杀”现象。这种由于交易制度带来的脉冲式行情的可持续性受到质疑，通过指数期货等工具可能产生单日套利的机会。

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：沪港通推出时间

　　行业热点

　　低速电动车将撬动千亿元市场

　　在政策利好不断的背景下，新能源板块受益范围正被机构持续挖掘。《每日经济新闻》记者注意到，国金证券认为：低速电动车产业链值得关注。该机构最新研报指出，购买价格2万元~5万元、每公里使用成本约0.05元的低速电动车或将凭借成本优势抢占农村市场。

　　该券商称，我国每年自行车和电动三轮车产量3500万辆，考虑10%的消费升级即350万辆的潜在年需求，低速电动车未来潜在市场将超千亿元。虽然当前我国对低速电动车的相关政策尚未明朗，不过低速电动车符合我国新能源车的战略大方向，可以减少原油依赖和污染，已经获得了一些地方政府的重视。

　　其中电池、电机、电控是新能源汽车的三大核心部件，在整车成本占比超过30%。国金证券认为，低速电动车产业链上值得关注的公司包括：隆鑫通用 (603766，收盘价11.01元)，公司已确定新能源(低速电动车)为战略发展方向之一，预计到2014年底，将具备年产能达到10万辆，2014年预计销量为1万辆；圣阳股份 (002580，收盘价15.74元)，铅酸电池供应商，约有20%左右的收入来自动力电池，主要用于低速电动车。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：低速电动车政策电力板块受益双轮驱动

　　国企改革是近期市场热点，在沪港通即将推出的背景下，机构认为，低估值、高分红的电力板块尤其值得关注。申银万国发布研报称，随着电改不断深化、煤电联动尘埃落定等政策的推进，下半年电力板块或将出现阶段性投资机会。

　　《每日经济新闻》记者注意到，申万认为，电改将给发电侧带来两大投资主线：一，给低度电能耗、高运营效率的电力企业带来高盈利、高分红，其中包括大型水电：长江电力 、国投电力等，以及大型机组比例较高的发电运营商：华能国际 、国投电力、建投能源等；二，受益的电力服务业产业链：包括可以降低燃煤成本的企业(开元仪器 )；节能提效服务企业(隆华节能 、科远股份等)。同时，沪港通也会带来结构性的投资机会，AH折价标的包括：华能国际、华电国际 .

　　对于行业下半年的投资策略 ，该机构认为，煤价持续走低，预计三季度难有起色，看好煤价高弹性火电个股，建议关注长源电力 、华电国际、华能国际；水电定价机制逐步明确，增值税税收优惠政策实施，将进一步提高水电行业盈利能力，持续推荐成长性明确的国投电力和川投能源 .

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：沪港通推出时间(每日经济新闻)

(责任编辑：DF143)

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