蓝宝石概念火爆 基金持股市值近百亿

　　露笑科技：与伯恩光学设蓝宝石公司，明确集团资产置入

　　露笑科技002617

　　研究机构：广发证券 分析师：巨国贤，宋小庆，韩玲 撰写日期：2014-04-03

　　与伯恩光学合资设立蓝宝石公司。

　　公司于2014年4月1日与伯恩光学(惠州)有限公司签订协议，共同出资设立伯恩露笑蓝宝石有限公司，注册资本5亿元，露笑现金出资2亿元，占股权40%。露笑科技董事会已通过审议。

　　伯恩光学是苹果供货商。

　　伯恩光学注册资本76亿港币，属于台港澳法人独资企业，生产显示屏镜片、水晶玻璃等电子产品元器件，已进入苹果产业链。伯恩光学的地位决定了合资公司蓝宝石产品进入苹果屏幕材料供应链的可能性非常大。伯恩露笑公司拟计划总投资20亿元。

　　合资公司将向露笑科技购买设备大幅增厚业绩。

　　协议明确了伯恩露笑合资公司将向露笑科技全资子公司露通机电购买200台80公斤级蓝宝石长晶炉，将于2014年8月底之前交货完毕，预计总交易额2.3亿元左右，占公司2013年收入的8.4%。假设长晶炉设备净利润10%，则将产生2300万利润，公司2013年净利润3873万元，增厚超过50%。

　　明确集团蓝宝石资产露笑光电资产置入。

　　为避免同业竞争，公司控股股东承诺在伯恩露笑设立后择机将全资子公司浙江露笑光电置入伯恩露笑公司(6个月内暂时不做)。露笑光电注册资本5000万元，成立于2010年9月，总投资6.04亿元，蓝宝石衬底年能规划400万片/年，一期200万片，经营比较成熟，且已经进入苹果供应链。

　　业绩预计及给予“买入”评级。

　　我们谨慎预计公司2013-2015年全面摊薄EPS分别为0.22/0.34/0.50元/股，传统主业扩张及蓝宝石业务双轮驱动业绩持续增长。目前股价14.95元对应2013-2015年PE为69/45/30倍。首次给予“买入”评级。

　　风险提示。

　　蓝宝石行业产能大量扩张而需求增长较慢，造成产能过剩，价格持续低迷；合资公司伯恩露笑建设周期较长等。

　　天通股份：手机“蓝宝”时代开启，量价齐升趋势初现

　　天通股份600330

　　研究机构：民生证券 分析师：李斌 撰写日期：2014-05-08

　　一、事件概述

　　近日有台湾媒体给出的消息称，小米今年Q3或者Q4发布的新机要采用蓝宝石面板，此外消息还透露，不少手机厂商也在秘密筹备与之相关的产品。

　　二、分析与判断

　　小米4若使用蓝宝石屏幕可促使其它国产旗舰机加快蓝宝石应用

　　此次小米手机将使用蓝宝石面板的消息是目前国内知名手机品牌首次出现的相关传闻，对国产机影响意义重大。2013年11月外媒曾报道苹果与GT先进技术公司签订了5.78亿美元蓝宝石订单，表明蓝宝石对苹果未来产品发展的重要作用。而此次小米手机使用蓝宝石面板消息，加快国产高端手机应用蓝宝石玻璃面板的进程，将很大程度影响国内其它几大主流手机厂商把蓝宝石玻璃作为旗舰机型的标配。

　　2013年智能机10亿出货量，蓝宝石面板应用推广可能导致上游蓝宝石供不应求

　　IDC日前报告称2013年全球智能手机出货量首次达到10亿部，较2012年同期增长38.4%，其中苹果手机出货量在1.5亿部左右，排名第二；三星第一，约3亿部。若苹果iphone6全使用蓝宝石玻璃面板，需求就可能超过1.5亿片(5寸片)，媒体称其供货商GTAdvanced未来将建成1-2亿片蓝宝石玻璃面板产能(目前518台熔炉到位，未来计划扩至938台)，据海外分析师称518台产量相当于目前全球产能2倍，因此目前全球蓝宝石玻璃总产能仅约5000万片(5寸片)，若未来三星、LG和HTC等品牌旗舰机纷纷使用蓝宝石玻璃面板，将极有可能出现供不应求的情况，市场空间巨大；目前受此影响，蓝宝石玻璃价格已经较年初出现较大涨幅。

　　公司2014年将扩产至160台90kg蓝宝石长晶炉

　　据报道，公司将在2014年5月底有62台90kg级蓝宝石长晶炉安装完毕，到下半年公司将会扩产至160台90kg级蓝宝石玻璃的产能，对应2英寸晶棒约1200万毫米左右，晶片约1500万片。

　　行业景气下蓝宝石晶棒价格持续上涨至5.5美元，涨幅达35%

　　媒体报道，台系蓝宝石基板相关企业表示，在国际大厂主导的趋势下，蓝宝石晶棒在3-4月间再度调涨价格，由1-2月间的4美元提升至5.5美元，涨幅达到35%。

　　预计160台长晶炉，单价5.5美元情况下，晶棒可贡献业绩0.16元

　　若公司蓝宝石长晶炉达到160台，晶棒价格在5.5美元左右，公司晶棒(不含切磨抛)业务可贡献业绩0.16元。另据弹性分析，若公司长晶炉数量达到500台同时蓝宝石晶棒价格达到7美元/毫米时，公司蓝宝石业务盈利将达到EPS0.92元。

　　三、风险提示：1)蓝宝石行业过度投资。

(责任编辑：DF143)

提示：键盘也能翻页，试试“← →”键