十大机构预测大势：2500点争夺战展开

　　东吴证券：蓝筹获利回吐盘压力 短线大盘震荡整固持续

　　沪指涨幅缩窄、量能萎缩显示大蓝筹在快拉后亟待休整。目前单纯从沪指角度看并非熊市，但在市场风格转换过程中，个股震幅加大，新一轮洗牌后的再平衡和盈利模式在渐进中逐步确立，跟不上节奏的投资者赚钱更难。因此市场急需新热点来稳定人气并营造赚钱效应，但在诸如IPO渐行渐近、部分老蓝筹获利回吐盘压力等影响下，本周后半段进入整固是大概率事件。

　　更多外资与险资进入股市 A股行情尚未结束

　　10月市场出现了一定调整，原因是市场累积过多涨幅后出现的短期迷茫。虽然目前经济数据总体偏弱，但经济的逐渐走弱，恰恰提供了股市走强的前提。未来我们继续看多市场，投资模式上将切换到更为均衡的配置，我们认为A股行情还尚未结束。

　　海通策略有一篇名为 《有一种冷叫你妈觉得你冷》的策略周报，我认为点评的比较到位。首先国内是在9月、10月累积了较大的涨幅之后，大家普遍对短期行情出现了迷茫，因而出现调整。CRB现货指数、原油、黄金持续暴跌，外部环境偏负面。

　　经济的逐渐走弱，在我们看来恰恰提供了股市走强的前提。因为地产与基础建设投资的下降，资金环境在过去一年已经出现了极大的改善，无风险利率的下降对应就是股市整体估值的提升。从地产等项目退出的资金也开始布局股市，所以在今年我们看到了无数的大股东增持、大股东对自己定增、以天堂硅谷为例的产业资本进入股市，一级市场与二级市场的联动达到了前所未有的一种密切度。明年会有更多外资与险资进入股市。

　　投资模式上我们也需要做出修正。从过去只看市值与转型，切换到更为均衡的配置，当然，能够穿越周期的好股票依然是我们孜孜不倦追求的方向。

　　万联证券：股指向上空间有限 小盘股仍有压力

　　继前一个交易日大幅震荡后，昨日市场重新企稳，大盘股和小盘股双双上涨，场内的题材热点也活跃起来。不过基于市场资金的流向和配置的考量，短期股指继续向上的空间不大，仍将维持区间震荡格局，但以创业板为代表的中小盘个股将面临继续调整的压力。综合考量无风险利率、风险溢价率、企业盈利能力等核心要素，笔者对于市场中长期的走势并不悲观。

　　自10月28日以来，市场已经上涨了200多点。随着股指的上涨，A股的成交量持续处于历史高位，A股新增开户数也连续四周维持在20万户以上。虽然大盘指数在不断上涨，但除以金融为代表的蓝筹股外，个股涨幅比较有限，一些前期涨幅较大的个股甚至大幅下跌，市场赚钱效应比较差。出现这一现象的主要原因有两个：一是大盘蓝筹板块具备极大的估值优势。随着沪港通的开通，A股的估值会逐步缩小与国际市场的差距。这样会形成一个存量资金的挤压效应，即资金从小盘类个股流向大盘蓝筹股。二是以创业板和中小板为代表的中小盘个股自去年年初以来涨幅巨大，获利资金丰厚，有强烈的兑现需求。

　　新增资金虽然更偏好估值低且涨幅较小的蓝筹板块。但随着资金的不断入驻，蓝筹板块累计涨幅较为可观，也存在一定获利了结的需求。虽然沪港通下周开通，但沪港通对市场资金面的影响相对有限。因此，从资金的流向和配置角度看，短期市场继续上行的空间并不大，维持一个区间震荡的格局，但创业板类的个股将面临继续调整的压力。沪港通开通之后，A股的估值体系将会逐步与国际接轨。国际市场对于蓝筹股的估值比国内市场高，而对于以创业板为主的小盘类个股的估值比国内低。数据显示，截止到11月11日，A股沪深300金融业为5.96倍，而恒生金融业指数市盈率为9.28倍，香港本地银行股的市盈率更是达到了15倍。美国纳斯达克的综合市盈率为26.3倍，而A股创业板的市盈率为66.6倍。由于我国创业板的估值明显高于国际水平。随着沪港通的运行，这种估值上的差距将会呈现逐步缩小的趋势，以创业板为代表的小盘类个股造成冲击。

　　不过笔者对于市场中长期的走势并不悲观，主要是基于以下几个核心要素的考量。首先，企业盈利将会得到改善。基于对政府全面深化改革的预期，改革将会提高企业生产效率，改善生产要素，有利于经济的长期发展。未来我国经济增速将出现换挡期，随着国企改革、制度改革的不断升入，企业盈利能力也将会得到改善。混合所有制改革，国企高管薪酬制度改革，土地流转制度改革等均在稳步推进，这些制度改善带来的政策红利将会促进企业盈利能力的改善。近期地方国企改革，土地流转等陆续有了实质性的进展，这些改革主题将会是跨年度的投资机会。

　　其次，市场无风险利率仍处在下降趋势之中。近年来中央屡次强调要降低实体企业的融资成本。在2013年的经济工作会议中，提出要切实降低实体经济发展的融资成本。自今年5月份以来，国务院7次提及并下文要求缓解融资难、融资贵问题。央行近年来通过整顿非标资产，打破债券刚性兑付，降低了理财产品的收益率，促进了无风险收益的下行。同时，由于经济仍未企稳，央行通过公开市场操作逐步微调货币市场的流动性，使得目前市场的流动性略偏宽松，国债收益率也逐步下行。

　　最后，风险溢价难以上升。目前全球掀起了货币宽松的浪潮。日本祭出了80万亿日元的货币宽松计划，而欧盟也表示将会加大货币投放力度。虽然美国在10月份停止了QE，但对于加息时点较为谨慎，预计最早也会到明年下半年才会宣布加息。宽松的货币政策有利于风险资产的表现，风险溢价难以上升。 ??

　　广州万隆：一盘面异象暗显多头实力 下档支撑力度明显

　　周三两市一改昨日的颓势，虽然早盘时股指惯性低开，但随后在绝大部分个股上扬的带动下股指重归反弹。同时沪指恰巧在2444点或不能用巧合来解释，盘面上支撑力量再显。

　　今晨沪指沿着昨日惯性在2444点低开后震荡上涨，该点位也成为指数全天运行的低点。作为从13年以来，沪指重要的阶段高位，在近期遭遇突破后就由阻力位转变成为了支撑位，股指依旧在多头支撑位上运行，依然属于多头市场。

　　除了技术盘面上看大盘仍将维持强势之外，正如我们昨天在下跌时指出，随着国内的改革进程已成不断推进之势，带来不断释放的政策性利好，沪港通将开通，注册制、T+0的消息也不断出现，A股的生态逐渐改善，长期增量资金有望持续流入推动长线趋势向好。此外，近期两市量能持续处于高位，制造这种“天量”无疑需要大机构主力的支持，这些超级主力往往都偏爱于参与长线行情。在长线主力资金入场的背景下，大盘长线向好趋势不改。

　　不过需要提醒的是，对于普通投资者来说，趋势上涨行情不错，但也不代表能从股市赚的大量收益。特别是近期由于波动幅度加剧，投资者跟错主线、来回踩错了节拍，只赚指数不赚钱，甚至将前期利润回吐的可能性正在增大。

　　由此可见，在向上趋势中踩准涨跌节奏抓住主线才是关键。具体看来，前期部分超买的蓝筹板块需要消化获利盘。我们认为市场的关注焦点将再次向改革主题转移，特别是前期稍受冷落的国企改革、农垦改革概念，近日利好出现。时至年底，中央经济工作、农村工作等年度重磅会议又将召开，新的催化剂或将出现。同时作为四季度市场特有的热点模式，高送转与并购重组也将继续升温，作为年尾确定性相对较高的炒作题材，同样值得关注。

　　巨丰投顾：短线强势依然明显 后市震荡向上可期

　　周三沪深指数低开高走，沪指在5日均线获得强支撑。在银行股调整之际，券商股止跌回升。中小盘题材股全线爆发：迪士尼概念、粤港澳自贸区、上海自贸区、新股与次新股、广东国资改革、猪肉、物流等板块大幅飙升，板块涨幅均超越3%。

　　迪士尼概念遭到爆炒：界龙实业、百联股份、陆家嘴、浦东金桥、申通地铁涨停！粤港澳自贸区方案已获同意，相关个股走强。珠海港、沙河股份、盐田港纷纷大幅冲高。

　　消息面上，有消息称，关于粤港澳自贸区方案已获同意，该自贸区将包括南沙新区、深圳前海新区、珠海琴新区以及广州综合保税区，到2020年可开发面积达到295.385平方公里，远大于目前上海自贸区所规划的28平方公里。

　　早盘煤炭股快速拉升，潞安环能涨6%，开滦股份、西山煤电涨3%。消息面上，受到国家各项煤炭行业扶持政策影响，目前煤炭供给得到控制，煤炭市场有所回暖。

　　午后，包钢稀土、五矿发展、广晟有色集体拉高，带动有色板块大涨。高铁股炒作卷土重来，晋亿实业涨停，中国铁建、中国中铁、中铁二局纷纷冲高。消息面上，墨西哥取消中国高铁合同，或赔付2.7亿元。

　　次新股再次出现涨停潮，兰石重装、重庆燃气、节能风电盘中均波动超过15%，次新股的高送转行情开始升温。

　　当前大盘仍然处在强势主升过程中，资金关注度最高的仍为低价股，板块方面，重点关注具有一带一路概念的低价蓝筹股，尤其是低价的机械、航空、海运等。此外对于集成电路、煤炭、电力、建工等板块中具备国资改革题材的低价股也要高度重视。

　　华讯财经：蓝筹洼地效应明显 短线谨慎操作

　　两市股指午后小幅上扬，双双再度翻红，分析认为，虽然早盘主要指数均出现震荡回调，但投资者惜售情绪十分明显，表明市场在2460附近有支撑，而且经过昨日的深度调整，小盘股估值压力也获得一定程度释放，预计题材炒作或现局部回暖。

　　消息面上，亚太经合组织第二十二次领导人非正式会议11日在北京怀柔雁栖湖国际会议中心举行，各成员领导人围绕“共建面向未来的亚太伙伴关系”主题深入交换意见，就“推动区域经济一体化”，“促进经济创新发展、改革与增长”，“加强全方位基础设施与互联互通建设”3项重点议题展开讨论。改革、外贸、自贸区的持续推进将催生更多投资机会，投资者可长期予以关注。关于粤港澳自贸区方案已获同意，该自贸区将包括南沙新区、深圳前海新区、珠海琴新区以及广州综合保税区，到2020年可开发面积达到295.385平方公里，远大于目前上海自贸区所规划的28平方公里。早盘，粤港澳自贸区概念股涨幅居前，珠海港涨停。

　　短期来看，沪港通开闸有利于大盘蓝筹股的估值修复，目前A股蓝筹股多处于估值洼地，安全边际较高。长期来看，香港市场以机构投资者为主，持股周期长、换手率低，A股市场中以金融地产为代表的低估值、高股息率传统蓝筹股符合此类投资者的偏好。与此同时，沪港通的推出有望增加券商的业绩收入，券商板块也值得关注。短期仍以谨慎为主。

　　天信投资：天量压力位将临考验 短线操作上控制仓位

　　周三股指以中阳线报收，市场资金小幅流入。从技术形态上看，大盘周三震荡上行，沿五日线持续攀升。短线股指强势格局未改，但大盘量能较昨日明显减少。2500点天量压力位将再度面临考验，若无量能助力，则大盘仍需更多时间来消化压力，预计后市股指冲高回落，震荡蓄势概率较大。创业板周三缩量企稳小幅反弹，抄底资金有介入迹象。但K线形态上指数已触碰颈线压力位，MACD指标绿柱向下发散，中线趋势偏空，短线若不能强势回补，则后市创业板震荡下行概率较大。建议关注券商，上海自贸区，高送转等板块，操作上以控制仓位为宜。

　　中证投资：资金面维持宽松短线大幅调整空间有限

　　消息面上，由国土资源部、农业部等多部委参与制定的土地改革总体方案已成形并提交审议，预计最快可在中央农村经济工作会议上正式推出，并在2015年安排试点。此次土改以“发展现代农业、保障农民利益”为两大基本目标，以所有权、承包权、经营权“三权分置”，促进经营权流转为基本思路，并通过多项措施防范风险。具体而言，在保障农民利益和集体组织成员权益稳妥的基础上，将赋予农民财产权利。土地流转概念表现抢眼。

　　前一个交易日大幅震荡后，周三市场重新企稳，考虑到资金面维持宽松，对于市场的支撑仍在，市场大幅下挫的概率相对有限。伴随着改革红利的释放，围绕政策的主题投资料再度活跃，建议投资者重点关注。

　　源达投顾：中期依旧向好 短期波动或将继续

　　周二沪指的高位天量阴线让市场忧心忡忡，市场各方纷纷由多转空，致使周三市场大幅低开，但随后缓步震荡上行的走势再度彰显出市场的强势特征。以创业板为首的中小盘股在接连几日的快速下跌后出现一定程度的反弹。盘面上，券商板块依旧表现强劲，支撑指数上扬，但昨日推升指数大涨的银行板块却出现大幅回撤，领跌市场；热点方面，航天航空、自贸区概念则在沉寂多日后终于浮出水面，多少给市场以信心。

　　从消息面上看，据悉全国低空空域管理改革工作会议确定于本月底召开，会议将对我国后续低空空域改革做出系统性部署，《低空空域管理使用规定》等针对性、操作性强的政策有望在年底前出台。为此，长期受到政策瓶颈制约的通航产业“久旱将逢甘雨”，通航春天脚步临近，航天航空、民航机场等全产业链集体异动，在题材股全线沉寂的当下无异于一道曙光。

　　除此之外，亚太经合组织第二十二次领导人非正式会议11日在北京怀柔雁栖湖国际会议中心举行，各成员领导人围绕“共建面向未来的亚太伙伴关系”主题深入交换意见，就“推动区域经济一体化”，“促进经济创新发展、改革与增长”，“加强全方位基础设施与互联互通建设”3项重点议题展开讨论。改革、外贸、自贸区的持续推进将催生更多投资机会，投资者可长期予以关注。

　　从技术面上来看，周线MACD仍呈二度发散状态，红柱仍在不断拉长，60周线有金叉120周线的趋势，中期态势依旧良好。但是短期或将面临反复，一方面，昨日的冲高回落显示2500点一线的严重抛压，因此市场还需时间来震荡消化；另一方面，创业板市场回抽颈线未能突破，疲态尽显，一定程度上拖累大盘上行。为此投资者还需多看少动，耐心等待进场时机。

　　总而言之，政府的顶层设计频出，对市场形成长期支撑，技术面也显示中期趋势依旧向好，因此投资者不必过于担忧，但短期还需回避市场的短期波动。操作上当前以观望为主，可继续逢低关注沪港通、改革、外贸、自贸区建设、核电、铁路基建等长期利好板块。

　　金证顾问：多重利好支撑 短线股指维持强势向上

　　昨日大盘以一根放量的阴十字星形成了强势振盘，周三却在多重利好预期下股指继续受到支撑维持强势，截止收盘，上证指数大涨24.81点，报收2494.48点，稳稳的站在5日均线之上。不仅如此，其余三大指数也均形成一定的反抽，均以红盘报收，显示出大盘开始独有的感召力。

　　盘面来看，整体上板块与个股均以上涨者诸多，其中涨幅居前的分别是公共交通、次新股、上海自贸以及券商等，仅银行板块一家在周三略有调整。在涨幅较好的题材当中，以受益政策主导为主，无论是上海自贸还是券商都是备受市场利好消息支撑所致。所以，市场活跃题材依旧维持在以政策导向为主，投资者需要对其保持高度关注。另外，个股方面，周三涨停个股数再度回升，截止收盘涨停个股达到52只。充分体现出当前市场的投资氛围与赚钱效应维系良好。

　　从消息面看，周三市场进一步走强，受到了市场多重利好消息的支撑。首先，沪港通将于11月17日开通，暗示市场当中的流动性将增加，且券商等相关受益品种将持续发挥威力，引领市场保持着强势的投资氛围。其次，上海自贸区周三再度走强，也同样是国家政策加快各地区自贸区发展步伐的主要推手。还有，时至年底，中央经济工作、农村工作等年度重磅会议又将召开，新的催化剂或将出现，此类改革主题或成后市市场的亮点。周三市场当中农林牧渔板块也有所崛起之势。在众多的利好消息预期的推动下，市场短期的入场氛围在进一步提升，从而推动周三大盘继续维持强势行情。

　　不过，从市场技术层面看，大盘的持续走高行情维系良好，可中小板与创业板整体上依旧处于相对的震荡下行趋势，周三的行情也只是一种技术性的反抽，如果后市市场在迎来分化，则大盘的强势将打折扣。短期维持在2500点附近形成强势震荡行情难以避免。操作上建议投资者暂时积极关注大盘蓝筹与受益政策导向的相关题材概念股为主要方向。

　　瑞达期货：短线股指重回升势 短期或上冲2600

　　消息面上，机构：沪港通资本利得税政策将公布，香港居民每日兑换人民币2万限额11月17日起取消，内陆资本市场加速链接国际资本；广东国资改革细则出炉，中国-东盟开启“钻石十年”，央企整合出海战略渐明，国家核电公司拟开拓南非6000亿核电市场等等改革红利与资本、技术输出提振市场热情。

　　技术上看，周三股指低开高走收中阳线，收盘价逼近2600点，各技术指标向好。

　　综合来看，在亚太自贸区、沪港通、土改政策等利好刺激下，周三重回升势，沪深300收盘直逼2600点。未来在改革政策红利继续释放的大背景下，股指中期上行趋势不改。操作上，期指当月合约不宜过分追高，但可逢调整择机低吸，待回升适时止盈。

　　金百临咨询：市场人气开始亢奋 短线具备冲击2500点的能量

　　股市场成交量虽然有所萎缩，但个股行情却非常活跃，涨停板家数多多，说明了市场人气开始亢奋，腾信股份等高价股更是不断拓展历史新高点，看来，短线A股仍有望进一步拓展弹升空间，上证指数又具备了冲击2500点的能量。

(责任编辑：DF064)