11月多次躺枪“黑天鹅” 社保基金有点背

　　獐子岛曝出8亿虾夷扇贝绝收事件，宣布亏损8.12亿，位列前十大股东的社保基金无辜“躺枪”。

　　A股市场向来不缺“黑天鹅”事件。10月30日，獐子岛(002069)曝出8亿虾夷扇贝绝收事件，宣布亏损8.12亿，位列前十大股东的社保基金无辜“躺枪”；11月3日，北大医药被曝大股东涉嫌内幕交易，午后临时停牌，社保基金再次被连累受伤；11月7日，因墨西哥突然宣布取消此前由中国南车(601766)和中国铁建(601186)联合竞得的高铁项目的中标结果，中国铁建、中国中铁(601390)两大高铁股随即大幅下挫近5%，而在这3只股票的前十大流通股东中，社保基金均排在前列。

　　“獐子岛今年以来涨幅不大，停牌前股价已在回调，北大医药的股价也已从高位回调，发生这样不可测的事件，复牌后股价很有可能大跌。至三季度末，社保基金和险资均出现在这两只股票的前十大流通股东行列，且极可能未及时抽身，踩雷的可能性很大。”11月11日，一家在二季度买入獐子岛股票的中小险资投资负责人向本报记者分析。

　　而与獐子岛相比，高铁股的下跌或令社保基金更难受。在社保基金持仓的股票中，獐子岛的持股数量要排在60名开外，按障子岛停牌前的价格计算，社保基金合计持有獐子岛2608.59万股，持股市值超过4亿元。但中国中铁、中国铁建、中国南车则是社保基金持仓的前十名大户。数据显示，三季度末，社保基金持有中国铁建2.45亿股，持有中国中铁4.68亿股，持有中国南车3亿股。其中，中国南车为三季度社保基金增仓最多的个股。按11月7日收盘价计算，仅中国中铁和中国铁建两股，社保基金合计持股市值36.21亿元，而11月7日两股因为利空消息导致的股价下跌，令社保基金损失便达到1.85亿元以上。

　　进入11月出现的“黑天鹅”事件多被社保基金撞上，社保基金心中有多苦不言而喻。

　　社保重仓獐子岛

　　本报记者统计，社保基金共有3个账户组合出位列獐子岛前十大流通股东，持股高达2600多万股，人保集团旗下寿险公司的个险分红账户亦持有445万股的獐子岛；另在北大医药的前十大股东中，全国社保基金有1个账户持有其570多万股，中国人寿传统保险账户则持有494万股。

　　11月12日，本报记者发现，从今年年初到第三季度，社保基金就不停的在增持獐子岛。一季度时，在獐子岛前十大流通股东中，仅有社保基金108组合，该社保基金组合是由博时基金担任投资管理人，彼时的社保基金108组合持有獐子岛股份有549万股，比去年四季度增加了149万股，在二季度时，社保基金108组合再次加仓249万股獐子岛，增幅达45.45%；到了今年三季度末，社保基金108组合持股獐子岛则达到了799万股，占比獐子岛总流通股1.17%。此外，社保基金414组合及社保基金110组合分别位列第四和第七大股东，分别由广发基金和招商基金担任投资管理人。二季度，社保110组合加仓198万股，在三季度时进一步加仓119万股。社保414组合则是第三季度新进入獐子岛。至此3个社保组合在獐子岛的总持股量达到总流通股本的3.82%。

　　本报记者11月12日致电博时基金相关人士，就其管理的“社保基金组合投资獐子岛、对这家上市公司的风险调查及目前进行的相关举措”进行采访，对方以不方便透露投资信息为由拒绝回答。

　　“社保基金的投资管理人多是基金公司，从其不断加仓獐子岛的行为来看，这几家基金公司是一致看好獐子岛全年业绩表现的。从社保基金加仓的点位来看，獐子岛从2008年最高价151元到现在股价只有16元之多，6年间股价下跌至只有最高点的零头，即使复权之后的股价也不高。就从今年它的股价表现来看，獐子岛从12元左右涨到16元左右，社保基金此间不停加仓，应该获益不多；但是如果复牌后价格下跌，那么可能会承受一些亏损，从长期来看，獐子岛股价处在安全区间，怕就怕獐子岛经此一劫难翻身，那么社保基金就要在这股票上做长期投资的心理准备了。”对此，上海一位私募投资人贺军向本报记者分析。

　　贺军认为，以停牌前獐子岛的股价表现来看，社保基金不可能在10月份清仓獐子岛，在整个10月份，獐子岛股价表现只是略有涨幅，涨幅并不大，如果社保基金提前知道消息，一边拉高股价一边出货，那么獐子岛的股价绝对不会是现在这样，而且在一个月内抛掉将近3000万股，这对于股价打击是非常大的，绝对不会波澜不惊。

　　本报记者查阅獐子岛今年前三季度的十大股东变动情况发现，相比于其它机构，社保基金是绝对的重仓大家，险资与其相比只是轻仓持有，还演绎了进进出出的波段操作“好戏”。在一季度时，人保财险的传统保险账户购入了525万多股獐子岛，跻身其前十大股东，在二季度的时候消失；二季度平安人寿个人万能险账户购入488万多股獐子岛，成为前十大股东之一，到了三季度也消失了；而三季度中国人保寿险的保险账户购买了758万多股獐子岛，是否在四季度的时候也从十大股东消失尚未得知。

　　“通过对比可以看出，险资的操作方式要比社保还是更灵活一些，毕竟保险资管这几年在股市里的操作方式一直秉持的是波段行为，不过看獐子岛今年一二季度的股价表现，无论是人保财险还是平安人寿，都至少小赚了一两元每股，并未实现超额收益，而人保寿险可能就要与社保基金同呼吸共命运了。”11月10日，一家券商机构保险分析师告诉本报记者。

　　北大医药“吃错药”？

　　在业内人士看来，社保基金和险资在獐子岛上难逃被套的命运，而在北大医药这家公司的投资上，则可能在复牌后上演谁“跑得快”。

　　本报记者了解到，从今年1月到9月末，北大医药一季度只有中国人寿传统保险账户持有309万股股票；而由银华基金管理的全国社保基金118组合在二季度选择了建仓，持有北大医药219万股；三季度的时候，中国人寿传统保险账户增持北大医药股份至494万余股，同时社保基金118组合退出前十大股东，由海富通基金管理的社保基金116组合接棒持有570多万股。

　　“对于北大医药，我们还是比较看好，内幕交易如果被监管部门查实，可能会面临高额的罚款，但对于公司基本面的影响并不大，我们投资的上市公司绝大部分还是会从中长期的时间段去布局，社保基金的风格也非短线投资。社保持有上千家上市公司的股票，也很难保证有一些公司会发生不可预测的风险，而导致股价波动，这是任何投资者都无法避免的。”11月12日，上述管理社保基金投资账户的一家基金公司管理层向本报坦言。

　　不过记者发现，在今年前三季度，北大医药股价从最低12元左右一路上涨到22元左右，涨幅接近一倍，北大医药全年最高价出现在今年10月20日，达到22.75元/股，也就意味着上述险资和社保无论是在什么时间点进场购入北大医药，只要选择在十月底之前“出逃”，都是能获取不错的收益。

　　“问题是，在北大医药出了这个事情后，11月以来股价就接连下挫，是不是这些机构资金在争相出逃还不得而知。和獐子岛相比，我觉得社保和险资不会承受大损失，前期获利颇丰，而北大医药前三季度业绩报告并不好看，在复牌后不排除两大机构资金会获利了结。”前述保险分析师表示。

　　这位分析师称，在A股市场上，其实机构和个人投资者面临遭遇“黑天鹅”的机率是一样的，只是谁能更敏锐地察觉到市场的风吹草动，由于在信息渠道和投研能力上的差异，即使遇到“黑天鹅”，机构资金就能提前逃顶，而个人投资者被牢牢套住的可能性就更大。

　　獐子岛之后 社保基金再“躺枪”高铁股

　　继10月30日獐子岛公告宣布亏损8.12亿，位列前十大股东的社保基金被调侃“躺枪”之后，11月7日社保基金再次“中枪”。当日下午14时许，墨西哥突然宣布取消此前由中国南车和中国铁建联合竞得的高铁项目的中标结果，中国铁建、中国中铁两大高铁股随即大幅下挫将近5%，中国南车因重大事项停牌，未来趋势则不明朗。这三只股票的共同点是，其十大流通股股东中，社保基金均排在前列。(点此查看：社保持仓)

　　与獐子岛相比，高铁股此次下挫令社保基金更加“肉疼”。截至2014年三季度，社保基金三账户合计持有獐子岛2608.59万股，占总股本比例合计达3.67%，按停牌前价格计算，合计持股市值超过4亿元。

　　尽管如此，在社保基金持仓的股票中，獐子岛的持股数量要排在60名开外。而无论是中国中铁、中国铁建还是中国南车，均为社保基金持仓前十名的大户。根据数据统计，截至2014年三季度，社保基金持有中国铁建2.45亿股，持有中国中铁4.68亿股，持有中国南车3亿股。其中，中国南车为三季度社保基金增仓最多的个股。按照11月7日收盘价计算，仅中国中铁和中国铁建两股，社保基金合计持股市值36.21亿元，而7日两股因为利空消息导致的股价下跌，令社保基金损失便达到1.85亿元以上。从10月31日到11月7日，一周之内两大利空消息全部“中枪”，社保基金可谓“冤”矣。

　　抛开这两个利空导致的下跌，过去一周，除中国建筑和中海集运之外，社保基金持股前十名中有八只股票下跌，不过跌幅均不显著，可以视作市场的正常震荡。总体来看，社保基金今年的投资其实颇具成效。数据显示，今年第三季度被列入前十大流通股股东的社保基金持股市值合计为1293.92亿元，创出历史新高，比二季度增加266.18亿元，增加幅度为25.9%。并且在三季度，社保基金进行了大幅的调仓动作，增持、减持、新进的股票数据均创出历史最高水平。社保基金第三季度进入前十大流通股东的股票只数为583只，比二季度增加了99只，创出历史最高。其中减持的股票数量为158只，新进的股票为211只，增持的股票为145只，均为历史最高值。持平的股票数量为69只，为去年四季度以来最低。

　　在行业配置方面，信息技术历史上首次进入社保基金持股前三名，三季度社保基金持有52只该行业上市公司股票，持仓市值为109.91亿元，比二季度增加32.29亿元，增加幅度为41.6%。机械设备则连续23个季度维持社保基金持股行业第一名的位置，社保基金持股121家，比二季度多17家；持仓市值为242.17亿元，比二季度增加48.09亿元，增加幅度为24.78%。此外，食品饮料行业在第三季度成为社保基金持股第三名，社保基金共持有该行业28家上市公司股票，比二季度多3家；持仓市值为103.27亿元，比二季度增加23.87亿元，增加幅度为30.06%。

　　此次高铁的利空消息依然扑朔迷离，在墨西哥新的高铁招投标方案出台以前，一切仍是未知数。而三季度社保基金增持的中国南车，二级市场上也一直有“重组后大涨”的预测。尽管连连“躺枪”，但目前来看，社保基金总体运行情况尚属良好。(全景网)

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