资金减持部分主流热点股

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　　昨日两市两市共成交6691.1亿元，量能相比周一小幅萎缩，但资金净流出额仍然呈放大趋势，据数据显示，昨日两市大盘资金净流出364.54亿元。

　　这主要体现在工程建筑、电力、房地产、机械、有色金属等板块。其中，工程建筑板块居资金净流出首位，净流出53.72亿元，净流出最大个股为中国建筑、中国铁建、中国中铁。电力板块居资金净流出第二位，净流出31.14亿元，净流出最大个股为国电电力、华电国际、国投电力。房地产板块净流出27.78亿元，净流出最大个股为中体产业、保利地产、张江高科。

　　热钱开始大力减持近期市场主流品种，如工程机械股、地产股、有色金属股等。不过，银行类板块尚呈现出资金净流入态势，净流入17.49亿元，净流入最大个股为中信银行、光大银行、交通银行。

　　由此可见，核心主线的金融股多头仍在着力把守，但辅助品种的电力、工程机械股等品种开始被减持。在操作中，建议投资者低吸前期急跌的优质小盘股。近期小盘股连续调整，部分新兴产业股一个月内最高价与最低价甚至有50%的价差。其中不少个股如梅泰诺 、新开源 、腾邦国际等，产业前景较为乐观，后市蕴含强大的反抽能量。

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　　交投热情开始消退 资金出逃IT股

　　上周沪深两市大宗交易系统共出现491笔成交，合计约18.6亿股，金额约158.5亿元，此前一周分别为410笔、24.4亿股和229亿元，这表明在股指大幅震荡的背景下，市场热情和量能均出现消退迹象。

　　近期上证综指持续围绕3000点宽幅震荡，金融、一带一路等主流热点强者恒强，而仔细观察沪深大宗交易平台可以发现，资金正在大肆出逃IT股。截至上周五，荣之联 、飞利信 、天玑科技和同洲电子等IT股大宗交易频繁。12月22日，沪深交易所发布的大宗交易信息显示，当天共有40只个股发生67笔大宗交易，其中IT股揽下9席，交易频繁的个股集中在榕基软件和荣之联这2只个股，成交笔数共计6笔，合计成交量达到1.53亿元，占比达6.25%。与此同时，12月23日和26日，南京证券高淳淳溪镇宝塔路营业部分别卖出同洲电子26010万元和4828.53万元；12月22日至26日，南京证券高淳淳溪镇宝塔路营业部和中信建投安吉天荒坪路营业部连续卖出IT股荣之联，期间共出现14笔交易，累计耗资约7.4亿元，成交均价为25.01元，较当日二级市场均价折价7.75%。对此我们认为，受二八分化加剧的影响，IT股作为高估值题材股的代表，难免成为资金出逃的重灾区，预计这一板块短期弱势难改，阶段性弱势还将持续。（上海证券报）

　　60倍PE是顶？史上“二八”行情映射创业板危机

　　如今的A股市场让人激昂澎湃，权重股疯涨、指数逼空、成交放大、开户数不断增加。但这样的市场却让不少投资者五味杂陈：11月底以来，蓝筹股单边逼空上涨，让持有中小市值股票的投资者，尤其是钟爱创业板的投资者不太好受。

　　《每日经济新闻》记者注意到，虽然创业板指数在12月创出历史新高，但是令人忧心的是，与大盘持续上涨的行情相比，创业板指从12月16日至今的最大跌幅已达13.4%。要对创业板之后行情进行预期，那就有必要梳理史上“二八”与创业板走势的关系。

　　创业板诞生后三遇“二八”分化

　　实际上，本次创业板与主板背离的走势并非史上首次，可能也不是最后一次出现。

　　《每日经济新闻》记者注意到，创业板从2010年诞生至今，与主板行情出现过多次“二八”分化现象，其中规模比较大的有3次：分别是2011年2月~4月、2011年年末以及2014年3月。

　　2011年2月~4月的A股盘面表现是：自2011年2月底3月初，市场格局悄然生变，热点由中小板、创业板个股逐步过渡到大盘蓝筹股。

　　以2011春节过后的第一个交易日2月9日为起点，沪指当日开盘点位为2778.70点，4月15日收盘点位为3050.53点，涨幅9.78%；深成指同期涨幅为8.92%；中小板指同期涨幅为6.62%；而创业板指则同期下跌1.56%。

　　上述时间段内，市场主流热点发生明显转变，资金正从小盘股流向大盘股，当时受捧的蓝筹代表正是银行股，如华夏银行(600015，收盘价13.31元)在上述期间内上涨25.56%。

　　在二八行情结束后，A股市场陷入普跌局面，自2011年4月15日~2011年6月22日，沪指同期下跌11.15%，创业板指同期下跌22.14%。

　　2011年末的“二八”行情与目前行情发生的阶段比较类似，都在年末。当时从2011年12月20日~2012年1月19日，沪指同期上涨2.72%，但创业板指却同期大幅下跌20.25%，当时券商板块也是异常活跃，如兴业证券(601377，收盘价14.95元)在上述时间内上涨25.99%。同期中国石油(收盘价601857，收盘价10.45元)涨幅都达到7.25%。

　　在2012年年初，“二八”行情结束后市场迎来的是普涨。其中，创业板指在2012年1月19日~3月中旬最大涨幅达26.8%。同期上证指数涨幅为14.39%。

　　2014年2月~4月，A股再度迎来“二八”行情。2月25日~4月14日，沪指仅上涨0.54%，但相较同期跌幅达10.86%的创业板指，已可谓强势。之后，2014年4月14日~5月16日，创业板指继续下跌10.08%，主板也同时下跌4.54%。

　　60倍PE屡成创业板魔咒

　　出现“二八”行情，到底对创业板意味着什么？

　　首先，我们仍然要明确，什么是“二八”行情？所谓“二八”行情，指的是在股票市场整体行情中，占两成的股票品种持续上涨，占八成的股票却持续下跌的现象，这个“二”在A股中特指大盘蓝筹股，“八”特指中小盘股。

　　出现“二八”行情，自然是资金在一段时间内出现集体倾向所致。但值得注意的是，创业板一向被认为是最具成长性的企业集中地，那么，资金在此前为何屡次选择蓝筹而抛弃创业板？市场作出风格切换的深层次原因是什么？

　　《每日经济新闻》记者注意到，就估值而言，A股上述三次发生“二八”行情时，创业板估值水平不一。

　　首先看2011年2月~4月间的“二八”行情。2011年2月9日，当时创业板上市有173公司，平均PE高达68.49倍。4月15日，203家创业板公司平均PE仍在52.68倍的高位。在当年6月22日，创业板整体平均降至PE40.44倍。而在2011年2月末，上证A股平均市盈率仅为22.56倍。

　　再看2011年年末上演的跨年度“二八”。虽然与本轮行情类似，都发生在年末，且也是券商股领衔，但区别仍然很大：2011年12月19日，当时277家创业板公司平均PE为40.66倍。在“二八”行情收官阶段的2012年1月19日，创业板平均PE也仅为32.56倍，随即迎来一波上涨。即便如此，在2012年3月中旬，创业板平均市盈率也仅为37倍。2011年12月末，上证A股平均市盈率更低至13.41倍。

　　最后，看看2014年2月~4月的“二八”行情。2014年2月25日，创业板平均市盈率高达62.12倍，在此之前，创业板2014年最高市盈率出现在2月17日，为65.54倍。当创业板下跌后，即便到了4月14日“二八”行情收官阶段，创业板PE仍高达53.30倍。

　　分析人士认为，从上述数据可看出，若创业板市盈率超过60倍时发生“二八”行情，创业板往往会出现一段时间的调整。上述例子中，仅有一例逃脱“60倍魔咒”，即2011年年末，是因当时创业板平均市盈率仅40倍出头。

　　现在，将目光转向2014年12月行情。截至昨日(12月30日)，创业板平均市盈率最高值出现在12月4日，平均市盈率超过70倍，达到74.02倍。事实上，即便最近创业板指阶段回调幅度达13%，但创业板平均估值仍高于64倍。而与之相反，昨日，上证指数A股平均市盈率仅为15.64倍。

　　《《《

　　A:2011年2月9日~4月15日

　　创业板跌1.56%，同期沪指涨9.78%

　　B:2011年4月15日~6月22日创业板跌22.14%，沪指跌11.15%

　　A:2011年12月20日~2012年1月19日

　　创业板跌20.25%，同期沪指涨2.72%

　　B:2012年1月19日~3月中旬

　　创业板涨26.8%，同期沪指涨14.39%

　　A:2014年2月25日~4月14日

　　创业板跌10.86%，同期沪指涨0.54%

　　B:2014年4月14日~5月16日

　　创业板跌10.08%，沪指跌4.54%

　　创业板史上三次遭遇“二八”行情

　　(注：A:“二八”行情阶段B:“二八”行情后期走势)（每日经济新闻）

　　沪港通北上资金咬定金融股

　　沪港通自11月17日启动以来，整体呈现北热南冷的态势，资金持续净流入A股，尤其青睐金融板块。港交所每日披露的十大成交活跃个股榜，主要以中国平安 、中信证券 、招商银行等金融股为主，上交所的公开信息也显示，沪股通资金在券商股上极其活跃。

　　据上证报记者统计，截至12月30日，已有17只个股龙虎榜出现沪股通专用席位身影，其中有6只券商股，1只银行股。涉及的券商个股包括中信证券、国金证券 、太平洋证券 、兴业证券 、方正证券和东吴证券 ，银行股是建设银行 。其中，中信证券尤其受到沪港通资金青睐，3次登上龙虎榜。

　　除此之外，地产股保利地产 ，交通运输个股天津港 、唐山港 、华贸物流 ，工程建筑个股中国中铁 、中国交建等也获沪港通专用席位关注。11月24日沪股通专用席位首度现身龙虎榜即买入保利地产1.62亿元，12月29日再度买入1.5亿元。

　　12月上旬，券商板块行情爆发，沪港通资金在券商股上进出尤为频繁。上交所公开数据显示，12月4日至8日期间，中信证券累计获得12.08亿元沪港通资金大手笔买入，同时也有4.98亿元资金抛售；在此期间，沪港通资金还陆续买入3.26亿元方正证券、1.55亿元太平洋证券和8593万元东吴证券，陆续卖出2.12亿元兴业证券和7586万元国金证券。12月15日至17日期间，中信证券再获沪港通资金追捧，累计买入8.79亿元。

　　从港交所每日披露的十大成交活跃个股，亦可看出沪股通资金对金融股的钟爱。11月成交活跃居前的还是大秦铁路 、上汽集团 、贵州茅台等个股，12月开始，沪股通资金对金融股的热情持续飙升，12月1日甚至出现十大成交活跃个股均为金融股的情况。12月第一周，中国平安和中信证券几乎轮流抢上第一大成交活跃个股，并且中信证券的买入金额远超卖出金额，海通证券 、华泰证券 、兴业证券、方正证券等券商股也一度跃进前十大活跃个股榜单。

　　不过，12月9日中信证券卖出金额首次超过买入金额，当天卖出8.06亿元，但仅买入3.65亿元，净卖出金额4.41亿元。当日沪股通的额度仅消耗了11.59亿元，中信证券就占了38%。与此对应的是，12月4日至8日期间的龙虎榜也显示中信证券沪股通资金流出迹象。据记者初步估算，12月1日至8日中信证券的涨幅接近50%，活跃其中的沪股通资金获利颇丰。

　　其他诸如中国太保 、中国人寿 、工商银行 、中国银行 、民生银行 、宇通客车 、青岛海尔等大蓝筹，也均为10大成交活跃个股常见面孔。

　　另外值得注意的是，12月30日沪股通自启动以来首次出现净卖出情况。港交所数据显示，截至收盘，沪股通每日130亿元限额还剩下136.30亿元，余额占每日额度百分比为104%，显示卖盘成交金额大于买盘成交金额，沪股通总额度余额增加6.3亿元人民币额度。沪股通总额度余额至30日收盘增至2253亿元。（上海证券报）

　　金融股大宗交易成交回落 机构席位加码大股东减持

　　最近一周大盘震荡向上，上证指数再破前期高点。大宗交易市场成交量继续小幅下降，前期成交量领先的金融服务板块，尤其是非银金融板块成交量快速回落。机构专用席位的买入力度有所提高，其买入多为接盘控股股东等大股东的减持，买入标的也主要集中在中小板和创业板 .

　　交易所公布的数据显示，12月23日至12月29日，沪深两市A股共有393笔大宗交易成交，环比增加39.2%，累计有19.00亿股被交易转手，成交金额合计达168.22亿元，环比下降9.23亿元，继续高位运行。

　　根据申万分类，前期成交量遥遥领先的金融服务板块，成交量开始回落，尤其是非银金融板块，本周成交量回落至7.27亿元，环比下降54%。银行板块成交10.82亿元，环比减少1.09亿元。

　　根据上证报资讯统计，非银金融作为本次大盘反弹的龙头板块之一，从11月4日至12月29日，大宗交易周成交量依次为3.55亿元、6.90亿元、7.46亿元、21.03亿元、18.79亿元、39.55亿元、15.80亿元和7.27亿元。可见，本周非银金融的大宗交易成交量已回落至行情启动前的水平。

　　值得注意的是，11月29日东方证券股份有限公司东方资财和海通证券股份有限公司国际部两知名席位再次出手买入蓝筹股。前者耗资近3亿元，以零折价买入交通银行 、招商银行 、兴业银行和建设银行 4只银行股。后者是著名的QFII席位，其在当日批量购入包括银行、券商 、两桶油在内的34只大盘蓝筹股，该席位在今年6月12日，也进行过类似市场操作。

　　另一方面，机构专用席位本周的买入力度有所加大，卖出金额下降。作为买入方，从其他席位手中接盘了8414.24万股，合计成交金额12.78亿元。环比增加3.36亿元。作为卖出方，其卖出金额合计18.47亿元，环比下降3.14亿元。

　　机构专用席位本周接盘的标的，皆为中小板和创业板上市公司，且多为接盘控股股东等重要股东的减持。

　　12月22日，荣之联有2.16亿股首发原始股解禁上市，当日便开始密集登陆大宗交易市场，至12月29日共计成交3031.1万股，合计成交金额7.51亿元，其中机构席位耗资4.98亿元，累计接盘1978万股。

　　公司公告显示，公司控股股东、实际控制人王东辉及吴敏，在12月23日、25日和26日合计减持1638万股，套现4.05亿元，整体交易折价率8.9%，卖出席位为华泰证券南京高淳宝塔路证券营业部。

　　此外，机构专用席位本周还接盘了利欧股份 、恒泰艾普 、澳洋顺昌和卫宁软件等，其背后也多为包括控制人在内的重要股东的减持。（上海证券报）

(责任编辑：DF127)