私募年度决战落幕 长跑冠军价更高

　　2015年私募冠军到底是谁？根据目前排名，备受关注的股票策略私募冠军很可能被象舆行投资收入囊中。

　　2015年私募江湖依旧是黑马频出，一些往届冠军再度杀出重围，大牌私募的表现也可圈可点。

　　业内人士认为，私募冠军多是新面孔，主要是因为近期市场行情波动大以及私募投资风格进取。那些风格一致、业绩稳定的长跑型私募，更值得投资者信赖。

　　思源1期精准把握节奏

　　年收益率达423.06%

　　2015年，私募最引人注意的事件就是徐翔被带走。这之后，本来处于领先位置的泽熙旗下多只产品退出私募排名。从最新公布的数据来看，目前位居第一的股票策略私募产品是“象舆行-思源1期”，数据显示，截至2015年12月31日，其当年收益率高达423.06%，而同期沪深300的涨幅只有5.58%。

　　象舆行投资可谓今年私募中的一匹黑马，基金业协会信息显示，该公司注册地为浙江宁波，总经理陈文曾是宁波正富投资的投资经理。“思源1期”是象舆行投资旗下唯一公开产品，成立于2014年8月19日。数据显示，该产品主要把握了2015上半年成长股牛市，并躲过6月大跌，10月反弹中又高歌猛进。这样的表现，年度问鼎不足为奇。

　　此外，倚天雅莉3号、洪昌价值成长二号、泽泉景渤财富、兆意1期等私募产品，2015年收益率均超过200%。倚天投资董事长叶飞告诉记者，上半年看准创业板行情，但6月风控一般，净值受损，10月再次发力，把握次新股、军工、传媒、特斯拉等板块的机会。而泽泉景渤财富则因股灾前“逃顶”声名鹊起，泽泉投资辛宇表示，业绩飙升主要因为不少停牌股票复牌补涨，同时6月初即选择清掉仓位。

　　前几年的私募冠军新价值投资、呈瑞投资也再度进入业绩前列。罗伟广旗下卓泰2号基金取得240.85%的收益，呈瑞投资陈杰掌管的永隆精选投资基金的收益率为206.72%。罗伟广曾表示，老产品四季度满仓，新基金仓位近八成，这些产品在反弹中涨势迅猛。

　　私募江湖风云变幻

　　难有长跑冠军

　　私募江湖，岁岁年年人不同。2007年，赵凯带领中国龙团队勇夺股票策略私募基金冠军，2008年大跌市中，金中和曾军逆势创造收益，2009年A股在四万亿下重拾升势，新价值罗伟广快速崛起。而在2010~2012年的震荡市中，世通资产(现“康庄资产”)、呈瑞投资、银帆投资分别荣登冠军宝座。2013~2014年，成长股结构性牛市展开，黄平领衔的创势翔投资崭露头角，两年连摘私募桂冠，成为蝉联冠军第一人。

　　私募英雄频换，是何缘由？格上理财研究员刘豫认为，一是市场的因素，基金经理有自己的投资风格，适应不同市场情况，如果当年市场正好符合其口味，则容易冲到前面，但市场是多变的，业绩不一定能延续；二是私募在成为冠军后，一般都会规模扩张较快，但如果投资能力没有跟上，依旧采用以往的操作策略，业绩难免受影响。

　　记者发现，这些私募英豪如今境遇各不相同。中国龙团队2012年后自立门户成立涌峰投资，整体表现较稳健；金中和曾军则独挑大梁，维持中上游水平；康庄资产常士杉依旧大起大落，创势翔两届夺冠后回归平淡；而罗伟广夺冠后业绩回落，转向一级半市场，探索一二级市场联动；呈瑞投资则发展了新三板、定增、量化等多条产品线，朝平台迈进。

　　一位今年业绩突出的私募人士告诉记者，股票二级市场并不好做，保持长青并不容易。在站上制高点后，一旦规模扩张，业绩则很难突破，私募会思考转型，比如进入一级市场、参与定增等。

　　值得注意的是，阳光私募中一些大名鼎鼎的机构，则经常无缘私募冠军榜，2015年也仅有尊嘉资产、展博投资、和聚投资排名较靠前。刘豫认为，私募冠军大多操作风格较为进取，而且还存在偶然因素。但一些大牌私募，投资风格比较确定且稳健，使得业绩能够延续，不突出却能每年保持在行业前三分之一，这样容易获得机构大资金青睐，最后做大做强，比如重阳投资、淡水泉投资等。

　　对于私募冠军，每个投资者心中都有不同的评判标准。刘豫表示，作为私募销售机构，他们更希望看到的是私募长跑冠军，而不是每年的冠军，“看好每年业绩能够稳定在行业前三分之一的私募，三五年下来整体能够达到行业前十。不少私募在规模扩大后，业绩没有以前好，客户进来没法赚到钱，而长跑冠军则能使客户在任何时点进入都能赚钱，这才是财富管理行业愿意看到的现象。”

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