私募巨头重阳投资撤回公募基金设立申请 为什么？

　　公募基金的江湖很残酷，上海重阳投资管理股份有限公司(以下简称“重阳投资”)都不打算玩公募了。

　　记者从多方渠道获悉，于2015年12月16日递交材料，最后停在2016年10月31日的第一次反馈意见的重阳投资已主动撤回了公募牌照申请。

　　而就在不久之前，同样以私募身份申请公募牌照的凯石基金正式获得证监会审批，缘何重阳投资要做出这样的决定？

　　重阳投资相关人士向中国基金报记者证实了这个情况：近期，重阳投资撤回设立基金管理公司的申请，决定暂不开展公募基金管理业务。“这是我们主动的选择，不是被迫”。

　　重阳投资相关人士表示：“重阳投资一直立足并专注于权益投资，相较而言，公募基金业务更为多元化。经过反复讨论研究，公司认为现阶段专注于当前的业务，发挥自己的强项，有利于更好地服务客户，体现‘客户利益第一’的经营理念，因此决定暂不开展公募基金管理业务。”

　　重阳申请公募史

　　根据证监会4月7日披露的证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示中披露，重阳基金管理有限公司已经有将近半年时间在申请公募牌照的道路上未得到证监会反馈，最后一次步骤仍停留在2016年10月31日的第一次意见反馈上。

　　在2015年底开始，不少私募机构都加入了申请公募牌照的大军，无论是已经获得批复的鹏扬，还是已经在私募运营多年却毅然决定重回公募的王国卫等人，亦或者是莫泰山掌舵的博道投资、规模逾百亿的朱雀投资，都是在这波“申公”大潮中的一员，重阳投资则显得更早。

　　从申请时间来看，重阳投资在目前排队的44家申请的公司中排名第11位，于2015年12月16日首次递交材料。

　　公开资料显示，2001年12月，上海重阳投资有限公司成立。2009年6月，专注于资产管理业务的上海重阳投资管理有限公司成立。 2014年7月，重阳投资改制为股份公司，注册资本为人民币两亿元。2015年11月，上海重阳投资有限公司改制为集团公司。

　　可以说在投资领域，重阳投资是一家老牌公司。而执行事务合伙人、董事长兼首席投资官裘国根也有着20余年的投资经验。

　　从重阳申请公募牌照至今已有接近16个月的时间，而就在今年3月，证监会批复了凯石基金的公募申请，历经18个月时间凯石基金成功拿到批文。

　　按理说凯石成功的案例应该为排队中的众多私募机构打了一针强心剂。但事实并非如此，记者近期获悉，重阳投资已撤回了公募牌照申请。

　　在此期间，重阳投资曾在不同场合多次回复：“公募资格目前尚在等待批复。”

　　关于重阳已经撤回公募申请的情况，昨天联系了重阳投资的相关人士。

　　对此，重阳投资相关人士向中国基金报记者进行了独家回应：近期，重阳投资撤回设立基金管理公司的申请，决定暂不开展公募基金管理业务。重阳投资多年来坚持价值投资和长期投资，坚持“客户利益第一”的经营理念。重阳投资一直立足并专注于权益投资，相较而言，公募基金业务更为多元化。经过反复讨论研究，公司认为现阶段专注于当前的业务，发挥自己的强项，有利于更好地服务客户，体现“客户利益第一”的经营理念，因此决定暂不开展公募基金管理业务。当前证监会加强对资本市场的监管，加大对资管行业的规范力度，有利于价值投资理念的实践，有利于资管行业的健康发展。重阳投资将会继续坚持自己的理念，不断提高投资管理能力，为我国资管行业的发展贡献自己的力量。

　　放弃转型

　　16个月的时间发生了什么？有接近重阳的人士告诉记者，这或许源于委外政策的风向改变。

　　私募要公募牌照的逻辑很简单，从记者此前采访的众多私募机构人士均提到了一点，即委外，机构定制。

　　2016年以来委外市场的火爆，让不少基金公司规模实现三级跳。今年3月份工银瑞信一单909亿元的募集规模更是羡煞一群机构投资者。

　　有一正在申请公募牌照的私募相关人士曾告诉记者，现下股票市场波动小，板块轮动快，做厚业绩越来越难，赎回压力随之而来。

　　“相对而言，机构投资者对业绩要求不高，资金规模大。”上述私募人士期待在拿下公募牌照后做大机构市场。

　　不想银行MPA考核压力导致中小银行直接没钱，证监会一连串文件又进一步制约委外的发展。

　　也因此，私募转型公募没了动力，随之而来的却是成本压力。

　　有相关私募人士和记者算了一笔账，公募基金的渠道、销售、宣传都是一笔不菲的开销。而建立团队又要对外招聘，人力成本也是实打实的费用。

　　更何况，花了钱，未必效果好。从2017年的公募基金发行情况来看，卖基金难度不亚于登天——压线发行，延长募集期现象频现。

　　散户市场卖不动，机构市场做不了。“私募转型公募自然没有了源动力。”上述私募人士坦言。

　　重阳投资相关人士向中国基金报记者表示，近期，重阳投资撤回设立基金管理公司的申请，决定暂不开展公募基金管理业务。“这是我们主动的选择，不是被迫”。

　　私募申请牌照不易

　　另一方面，私募拿公募牌照的本身，就不是一件容易的事。

　　自2016年6月鹏扬基金核准成立以来，只有凯石基金获批成为“私募系”公募基金。1年时间仅获批两家，有接近监管层的人士告诉记者，首要问题还是私募公募业务之间的冲突梳理。

　　凯石基金在获批前，已经按照合规监管的要求对凯石旗下的业务进行了梳理，将私募业务进行了剥离处置。鹏扬基金在申请过程中就放弃了私募业务，花了很长一段时间清理原来的私募产品，这也成为其最终拿下公募牌照的前提。

　　可见，全面放弃私募业务，是私募基金转型公募的一大前置条件。

　　基金业协会数据显示，重阳投资旗下产品不下20只，如何处理原来的私募产品、如何重新打造团队、如何阻隔风险等，都是需要考虑的现实问题，但似乎，重阳无法割舍私募打下的大好江山。

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