腾讯控股总裁刘炽平减持100万股腾讯股份

　　据港交所披露，腾讯控股总裁刘炽平在3月27日以平均每股434.3624港元的价格减持100万股腾讯股份。

　　腾讯控股今日收盘大跌4.63%，收报412.20港元。

　　【公司研报】

　　中泰国际：腾讯手游继续带动18年增长 升目标价至468.3港元

　　中泰国际发表研报点评腾讯年报业绩，认为18年腾讯仍会有强劲的增长，虽然第一大股东Naspers于2018年3月22日宣布减持，但对腾讯基本面影响不大，因此提升18/19年EPS估值到10.5/12.7人民币，并使用2018年36倍市盈率进行估值，提升目标价至468.3港元，维持“增持”评级。

　　中泰证券指出，手机游戏将继续发力，带动18年增长。虽然增值服务的收入按季下降5%和ARPU按季下降，主要受到角色扮演游戏及射击类手游的贡献减少和季节性影响，但热门游戏《王者荣耀》持续带来增长， 加上去年12月才上线《QQ飞车手游》，我们预期18 第一季将会体现其增长。《绝地求生：全军出击》和《绝地求生：全军出击》亦已分别在春节後上线，DAU已取得高速增长并成功突破2千万。新上市的重量级手游现在仍处于提升用户验，巩固客源阶段，相信未来若商业化，可为腾讯收入带来爆发性增长。

　　广告业务持续增长，未来仍有提升的空间。微信平台、应用宝及广告联盟和旺季的推广活动是社交广告收入的主要驱动力。腾讯于若干一线城市增加了微信朋友圈的广告投放量，未来并推出按点击付费的广告链连接用户至广告主的小程序， 借以提升广告数量增长。另外， 截至 2017 年底，腾讯视频日活跃用户数达到 1.37 亿，加上热播的视频内容，将有助获取的更高媒体广告收入。

　　金融科技业务和其他业务势将成新蓝海。在移动支付进一步提升了在商业交易的渗透率，成为中国最大支付平台。2018年1月底，「理财通」资产管理总规模超愈3千亿元人民币。「微粒贷」实现了快速增长，亦已于2017年年底贷款馀额超过人民币1千亿元。2017年10月，腾讯取得中国经营保险代理业务许可证，开始与保险公司合作提供金融产品。由此，我们相信腾讯加快金融科技的发展。(来源：智通财经)

　　瑞信证券：腾讯小程序推动智慧零售变现 目标价540港元

　　瑞信发表研究报告称，腾讯(00700.HK)小程序及广告系统升级有助推动智慧零售变现，维持“优于大市”评级以及目标价540港元。瑞信表示，手游方面，PUBG在超过100个国家获好评。该行相信拓展海外市场不单止增加用户基础，还可加快发掘变现机会。

　　该行称生存射击游戏的每月每户平均收入(ARPU)较低，但用户基础庞大。该行认为其商业模式可跳出其游戏本身，例如发展电竞比赛。另外，腾讯也向具备社交及支付基建的厂商开放小游戏。该行预测此将会增加来自广告及游戏内的消费收入，小程序的日活跃用户超过1.7亿人。(来源：格隆汇)

　　交银国际：仍看腾讯目标价535港元 评级“买入”

　　交银国际表示，腾讯(00700.HK)于3月23日发公告，大股东Naspers在当日减持约1.9亿股腾讯股份或占2%，每股作价405港元。MIH是于2001年以3200万美元入股腾讯，持股46%，截至本次交易前，其持股比例为33.17%，总价值达1650亿美元，今次出售后，持股比例降至31.17%。据报导，本次转让已获得对冲基金及多家中资背景机构等全部认购。

　　交银国际认为，自腾讯3月21日公布2017业绩，由于手游表现低于预期，次日股价下跌3%，加上股东减持，至今累计跌9%，但行该行仍认为2018年手游表现可期，其手游、金融服务及广告仍有增长空间，金融服务及云收入占比的提升，预计2018年将升至21%，虽然会拉低利润率，但长期来看，是腾讯提升估值的重要布局业务。同时认为大股东减持对公司业务无影响，且仍持股31%，未来两年不会继续减持。故给予腾讯2018年市盈率45倍，以及金融服务12倍2018年市销率，对应1000亿美元金融业务估值，维持“买入”评级，及535港元的目标价。(来源：格隆汇)

　　野村证券：调降腾讯盈利预测 目标价降至520港元

　　野村证券发表报告指，腾讯(00700.HK)去年第四季收入逊预期，因线上游戏收入较差，该行料今年线上游戏收入增长放慢至7%，去年为增长23%。不过，野村表示，腾讯手游业务则表现良好，料手游业务今年增长43%，主要由“王者荣耀”抗跌力推动，及“QQ飞车”新的贡献，料“王者荣耀”今年带来收入维持稳定，野村料腾讯首季手游按季升16%，主要由上述两个游戏带动。

　　野村表示，腾讯有多个催化剂未反映，未来可带来稳定收入，野村仍看好腾讯“小程序”及微信支付，因有大量用户，而“小程序”最快利润化方式是增加广告，尤其提供搜寻服务功能。腾讯所涉及的支付市场亦庞大，去年中国零售业市场值5.6万亿美元，除了支付可带来收费外，亦可透过腾讯支付分销投资產品带来收入。野村调低腾讯今明两年收入及每盈测分别4%╱4%及4%╱6%，因线上游戏收入较少，野村维持腾讯“买入”评级，目标价由536港元降至520港元。(来源：格隆汇)

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