券商涨完 银行涨！市值半天暴增1400亿 证金养老金都在买买买

　　券商股暴涨，银行股暴动，金融股蠢蠢欲动。

　　券商股暴涨数日，今日上午银行股又暴力拉升，张家港行、常熟银行、吴江银行、江阴银行、无锡银行等涨停，浦发、招商、华夏、民生等涨逾4%，中证银行指数暴涨3.88%。

　　从目前已披露三季报的4家银行来看，有建设银行、平安银行、常熟银行三家获得证金公司或养老金的加仓，另一家郑州银行为9月份上市从银行新股，前十大流通股东未见机构。

　　国信证券银行业分析师王剑近日在研报中表示，近期政策频出，若后续宏观经济企稳，银行板块估值有望持续修复；若政策效果低于预期，银行板块两位数的ROE(2017年为13%)所带来的净资产快速积累亦可带来丰厚的绝对收益。

　　券商股4天暴涨18%

　　本轮提振信心带动的反弹行情，自上周五10月19日开始，券商股引领反弹，尤其本周一(10月22日)券商股集体涨停，券商指数涨停10.00%。而最近3个交易日，国海证券更是连拉3个涨停。

　　银行股暴力拉升近4%市值暴增1300亿

　　今日开盘后，A股市场窄幅震荡，上午临近11点开始，张家港行率先启动，带动银行股拉升，大盘进而上涨。截至上午收盘，张家港行等涨停，中证银行指数暴涨3.88%，上证指数涨1.53%。

　　上午中证银行指数成交额105.8亿元，接近昨日全天成交额的126.4亿元，其中平安银行招商银行成交额超10亿元。而今日暴涨，28家银行股的市值暴涨1400亿，从昨日收盘A股市值的6.52万亿，到今日上午收盘的6.76万亿。

　　证金养老金三季度加仓

　　近期，上市公司三季报陆续披露，从三季报前十大流通股东持股来看，证金公司、养老金在加码买入银行股。

　　截至10月24日，有建设银行、平安银行、常熟银行和郑州银行4家披露了三季报，除郑州银行为9月份新上市银行股，前十大流通股东中未有机构现身。建设银行、平安银行、常熟银行的前十大流通股东中，证金公司、养老金在加仓买入。

　　其中，建设银行股东中，证金公司加仓719万股，中央汇金持股不变；平安银行股东中，证金公司加仓399万股，中央汇金持股不变；常熟银行股东中，社保四一一组合和养老金一二零六组合为新进，分别持股1500万股和565万股。

　　券商看好银行股估值修复

　　对于当前银行股投资价值，国信证券、天风证券等券商的银行业分析师表示看好。国信证券认为银行股估值有望修复，具有配置价值；天风证券表示银行板块攻守兼备，继续看好。

　　国信证券银行业分析师王剑表示，从关键驱动因素来看，判断行业景气度在明年大概率平缓下行；对基建贷款的压力测试显示当前板块估值足以承受基建贷款质量的大幅下滑。

　　从估值来看，二季度以来银行板块估值大幅回落，反映出市场对行业景气度的预期是快速下行。认为这一预期过于悲观，因此银行板块后续估值走势易上难下。

　　近期政策频出，若后续宏观经济企稳，银行板块估值有望持续修复；若政策效果低于预期，板块两位数的ROE(2017年为13%)所带来的净资产快速积累亦可带来丰厚的绝对收益。银行板块在当前时点具有配置价值。

　　天风证券银行板块10月策略报告中表示，银行股估值提升的短期核心制约在于不良担忧。由于过去10年信贷结构调整及不良出清，本轮经济下行对资产质量的影响预计减弱，无需过于担心。

　　资金面利好明显。近期，MSCI建议将纳入因子由当前的5%提升至20%，A股或纳入富时指数，A股国际化提速。中登公司业务新规理顺了银行理财股票投资开户问题，理财股票投资规模有望增加。外资、银行理财、I9之下的险资，或是未来10年A股主要增量资金，或重塑A股投资风格，低估值高股息率标的有望持续受青睐，对银行股形成明显利好。

　　因而，尽管近期反弹后估值有所上升，但估值仍明显偏低，具有安全边际；3Q18市场利率维持较低，带动负债成本率下行，中小行净息差有望走高，带来业绩弹性。

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数据来源：东方财富Choice数据，银河证券，截至日期：2018-10-24

（文章来源：中国基金报）

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