贵州茅台又双叒叕新高了！机构控盘4成筹码 这是要复制美股漂亮50行情了？

　　兜兜转转之下，二级市场这几天寻找的板块，一个能打的没有，还是只能掉头继续买消费……

　　11月14日，贵州茅台再创新高，总市值达到1.55万亿，股价开始奔着1300元/股使劲，此前卖方机构看似“放卫星”般的目标价，似乎也并非遥不可及。

　　21世纪经济报道此前报道已经指出，机构为贵州茅台的最主要参与者。

　　当前，贵州茅台总股本12.56亿元，剔除茅台集团及技术公司、中金、汇金公司外，具备实际流动性的股份总数不过4.25亿股。

　　9月末的数据，基金、券商和保险合计持有0.65亿股。11月13日数据，北向资金合计持有1亿股。二者分别占比15.3%、23.5%，合计控制了贵州茅台近4成的筹码……

　　国泰君安指出，以公募资金为例，过去3年公募的持仓结构发生明显变化，呈现向A股核心资产“抱团”的趋势，其中前50大重仓股市值占比从2016年的27%上升至目前的50%以上，白酒板块持仓比例突破历史新高，食品饮料中的大众消费品、家电中的白电也处于历史较高水平。

　　买不停的关键，还是当前二级市场的环境使然。

　　具备资金容量、基本面向好、流动性支持的板块，当前无非只有白酒和医药板块，所以买方机构仍然愿意为这类标的支付流动性溢价。虽然从绝对价值上看，食品饮料板块已经不便宜了。

　　最新统计显示，食品饮料PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。

　　接下来，就看食品饮料板块的风何时会转向罢了。

　　对此国泰君安认为，第一种情况是消费龙头业绩持续低于预期，但目前而言，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长。

　　第二种情况是像美国“漂亮50”那样，A股遭遇大的外部变动，例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退，但目前来看概率很小。

　　今年三季度，基金机构已经出现了减仓消费、加仓科技的现象，不过这并阻挡贵州茅台接连创出新高。

　　此外，国泰君安援引《投资者的未来》书中数据，1957-2003近50年间美国股市回报率最高的20只股票，这20家公司不仅成功穿越了多个经济周期波动未被市场淘汰，并且平均取得了942倍的投资回报，大幅超越同期标普500指数。

　　其中，11家来自快速消费品行业，可口可乐(饮料制造商，投资回报率1051倍)、百事可乐(饮料制造商，投资回报率865倍)、高露洁棕榄公司(家具护理公司，投资回报率760倍)、亨氏公司(营养食品生产商，投资回报率635倍)。

　　英国的情况类似，单只个股涨幅虽然不大，但是2008-2018年十年间，英国市值最高的20家上市公司中，出现了帝亚吉欧、力拓集团、利洁时等7家消费行业公司。

（文章来源：21世纪经济报道）

(原标题：贵州茅台又双叒叕新高了！机构控盘4成筹码，这是要复制美股漂亮50行情了？)

(责任编辑：DF010)