半年收益率高达127%！如何精准出手？高瓴资本张磊深度解读投资思路

　　过去几年间，高瓴资本已然成为资本市场的明星投资机构。但凡出手，格外引人注目。最近半年，高瓴资本共参与5家A股公司的定增项目，短短半年时间收益率就高达127%。

　　此外，在消费与零售、科技创新、生命健康、金融科技等迥异的细分领域赛道上，都不乏高瓴资本的身影。

　　一次次精准出手，与高瓴资本创始人张磊一以贯之的投资风格密不可分。张磊一直颇为重视时间的价值。

　　那他是如何看待未来的市场风口，如何让时间成为投资的朋友、而非敌人？1月18日，这位投资领域的大牛在第十四届亚洲金融论坛上发表演讲。从张磊的言语间，能找到哪些暗藏的投资密码？

　　看好医疗创新、云科技及企业服务

　　细观当前市场，风口在何方？张磊指向医疗创新、云科技及企业服务三大领域。

　　他认为，当前，生命科学技术与人工智能、超级计算的飞速发展，将推动医疗创新不断向前；此外，新冠肺炎疫情后，医疗系统需要进行全面改革。届时，医疗领域，有很多机会。

　　张磊在用实际行动践行这一认定。“我们在医疗方面的投资规模最大。而且，我们有一个内部的团队专门负责医疗板块。”张磊介绍说，比如，团队正致力于打造临床环境，使得一些药厂可以进行更多临床试验，辅助投资决策。

　　云科技也是一大方向。张磊称，疫情过后，在家办公成为新的趋势，很多会面、会议以及合作，都在线上进行，所以非常看好云科技这个领域。

　　另一个风口在创新企业服务。“不同的产业中都有创新。利用科技力量，服务于企业需求，提升工作效率，也可以尝试各种各样新的东西。”张磊表示，在他投资的众多项目中，很多企业为自身注入科技元素，不仅帮助员工，也可以赚更多钱。这些案例，贯穿于医疗到电气等较多行业的投资标的。

　　做时间的朋友

　　——禁得住时间考验、经济顺逆

　　投资方法往往取决于个人风格。对于张磊来说，他选择用“长期的眼光”和“平和的心态”去投资。

　　“我在进行所有的投资决策时，都会考虑这一点。而且，每一种投资，我都会想，时间是我的朋友，还是敌人？这是我考虑事情的方法。”张磊说。

　　与创始人的风格相一致，高瓴资本素以长期投资闻名市场。公开资料显示，高瓴资本一旦入股一家公司，平均持有时间超过两年，超过3年以上的公司也比比皆是。

　　然而，市场涨落起伏，想做到“长期”并不容易。做长期决策的时候，如何能够确保，最终可以成为时间的朋友，而不是敌人？

　　“我找的投资标的，要禁得住时间考验、经济顺逆。”张磊表示，有些投资，可以快速取得回报。这种投资，对于择时、进退，有很高的要求。而有别于这一类，“不管市场顺逆，都可以安心持有”的投资，时间是它们的朋友。

　　关于如何评判价值，张磊坦言，他投资的唯一法则是——观察投资对象是否真正创造价值，且这个价值是否有益于整体社会。

　　聚焦“琢磨”

　　“我觉得我们缺乏的就是人才。”张磊直言，投资环境日新月异，需要更多认同公司处事哲学的人才，以满足公司在开展业务过程中，价值增加的需求。

　　“我最自豪的事情，是可以成为别人的良师益友。”张磊表示，通过让年轻人得以更为充分的施展，在投资、分析、交易、价值创造等领域发光，是他工作的一大满足感所在。

　　诚实、好奇、独立，这既是高瓴资本的企业文化，也是张磊对于人才队伍的特征定义。“我希望他们，一直都准备着、且愿意学新的事物。通过长期的学习，形成用长期表现来评估事物的习惯。”

　　张磊还期待，他们可以有运动家精神、注重团队合作。张磊认为，这样的人，与高瓴资本文化、价值理念相契合。

　　对于年轻人，张磊建议，应聚焦“琢磨”二字，鼓励大家严谨地思考人、业务和环境。

　　“或许在学习的过程中，大家学了很多模型、理论，了解到不同的驱动力、不同的分析方法，也掌握了很多工具。形成了一些下意识的思考。”张磊说，但是，撇开这些因素，投资的时候，“要向自己发问，模型的核心是什么？这些人是谁？我的动机是什么？”

（文章来源：上海证券报）

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