建信基金：估值风险比成长更重要

　　管理投研体系的三年来，建信基金副总经理王新艳最重视的原则是“规范性和严谨性”。为了实现投资决策制度化、规范化和科学化，建信基金建立了专业化的委员会体系，而投资管理部、研究部、交易部等部门则负责具体投资业务。

　　2011年建信基金业绩全面开花：建信稳定增利债券基金、建信优势动力封闭基金分获“三年期债券型金牛基金”和“2011年度封闭式金牛基金”。建信基金更是荣获“金牛基金管理公司”大奖。

　　“二、三季度宏观经济可能企稳筑底，通胀水平整体处于下落趋势，央行货币政策将以求稳为主，对市场流动性和投资信心有所提振。股票市场面临的系统性风险不大，精选个股的投资机会日益显现。”王新艳表示。

　　长期业绩更重要

　　“基金投资比拼的是耐力、耐心和耐得住寂寞”，对于成功秘诀，王新艳总结为三个“耐”字。

　　她坦承，当前基金行业遇到了发展瓶颈，规模不断缩水，口碑有所下降。如果急功近利、优先追求规模份额增长、谋求一时业绩为导向，势必会弱化构建长期、可持续投研体系的目标，继而忽略了对投资者利益的保护。在王新艳看来，打造诚信口碑比冲击千亿规模更为重要，长期业绩比短期业绩更为重要。

　　“当年投资业绩作为投资参考的重要性在下降，三年期、五年期长期投资业绩的稳定性以及每年投资业绩的连续性越来越受到市场及投资者的重视。”以王新艳管理的建信核心精选股票基金为例，根据银河证券基金研究中心数据，截至今年4月27日，该基金过去三年的净值增长率为38.33%，成立以来累计净值增长率为72.5%，并获五星评级。

　　截至2011年12月30日，从海通证券固定收益类基金绝对收益业绩排名来看，建信基金位居最近三年固定收益类基金绝对收益排名第一。此前两年，建信基金曾于2010年、2011年蝉联“债券投资金牛基金公司”，而且是唯一蝉联该奖项的基金公司。

　　估值风险比成长更为重要

　　二季度股市继续维持箱体震荡的态势，在王新艳看来，稳健投资依然是制胜的法宝。

　　“二、三季度宏观经济可能企稳筑底，通胀水平整体处于下落趋势，央行货币政策将以求稳为主，这对市场流动性和投资信心有所提振。股票市场面临的系统性风险不大，精选个股的投资机会日益显现。”王新艳表示。

　　A股市场一直处于震荡调整、寻找再平衡的过程中，结构性机会成为当前主流。王新艳认为，市场波动大，调整频率快，追求短期业绩的基金往往形如过山车，或许凭借某一年的爆发博得不错的排名，但下一年却大幅下滑。“震荡结构市场正是磨砺投研实力的好时机。耐力、耐心、耐得住寂寞，我们会坚守下去。”

　　熊市投资基本面最重要

　　建信基金管理公司自成立以来，经过6年多的不懈努力，逐渐打造了一支经验丰富、凝聚力强、高度专业化的投研团队。王新艳一直强调在研究与投资过程中要稳健第一、安全第一。“唯有通过对基本面深入研究所创造的收益才是最稳定、最可靠的。一个好的投研团队可以穿越牛熊周期，纵使在一个弱势的市场环境里，也能拨开云雾，为投资者创造超额收益。尤其在熊市中，投研决定了能够为投资者减轻多少损失。”王新艳表示。

　　王新艳介绍，“目前建信基金整个投研团队形成了一个共同认可的研究逻辑与框架，采取投资与研究两分的管理模式。研究主要依靠团队的力量，由经验丰富的老行业研究员带领新人实地调研，获取第一手信息，再按照严格要求推荐股票池；而投资方面，大类配置主要依靠投资总监与基金经理充分交流后对大势的判断，精选个股则依据个人的经验和风格。整体上，建信基金旗下全部基金产品不冒进、行业配置相对均衡，基本不碰热门题材炒作的股票。在此基础上，投研团队在关键问题上通过集中和充分的讨论，形成比较有效的一些独立研究结论。以此形成的研究成果获得广泛支持并迅速付诸行动。”