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华商基金：蓝筹修复与成长分化并存
三中全会之后，市场的多头情绪被显著地提振，甚至“牛市”呼声再起。华商领先企业基金经理田明圣认为，三中全会标志着新一轮改革正式启动，从此次改革的决心、力度和具体措施来看均值得期待。但改革并不是一蹴而就的，短期来看，利率市场化等改革措施会对现有的金融体系产生冲击，金融体系去杠杆化进程会对部分传统行业产生冲击；另一方面新的成长性行业和投资机会还需要时间孵化，改革带动企业盈利的显著性增长还需要较长一段时间。
至于明年，田明圣认为，出口由于欧美经济复苏，形势会得到改善；投资方面，今年下半年房地产销售情况良好，明年上半年地产、基建的新开工投资将处于较高水平；同时，随着改革力度增强和进程的加快，特别是很多垄断性领域允许民营经济进入，将会带来私人投资的加快；而消费方面，今年三公支出限制对消费影响较大，整体消费基数较低，明年复苏的可能性会比较大。
田明圣认为，明年上半年，股市会有一波估值修复的行情 ，主要表现在估值水平较低的蓝筹股上，包括地产、基建、建筑建材、机械、化工等行业。而今年强势的成长股随着新股注册制的推进和IPO的放开，将会出现明显的分化，那些成长确定性良好，有较好业绩支撑的企业在经过这一轮下跌后，估值已经具备吸引力，明年仍会出现较好的行情，包括医药、食品饮料等大众消费类行业；而那些纯粹以主题性炒作为主的板块在短期内泡沫较大，会有调整风险。
(责任编辑：DF058)
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