曹凤岐：中国股市春天来了

　　10下午“新常态下的中国与世界”论坛在清华大学举行，据网易财经报道，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵提问，“有一个重大的问题想请教的就是中国的股市，老长者奔走多年，可以说迎来了春天，是夏天，还是马上转冬，还是春寒，请曹老师给我们解读一下。”

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，“中国的股市的春天可能真的来了。而且，不是针对股市，是针对资本市场而言的，因为资本市场不仅仅是股市。从长远总体来看，是向好的。 这一次大家都很诧异，怎么经济下滑非常困难，怎么股市突然涨起来了，我们一直徘徊在两千点左右，这半年是3300点了，这是怎么回事呢？所以有很多人踏空了，不知道怎么回事。我个人是这样想的，我们如何在新常态利用资本市场，来解决中国的结构调整，城镇化的资金需求问题，必须利用资本市场。所以说这次股市的上涨不是偶然的，大概有几条，第一个去年发了新国九条，国务院04年发了一次，14年发了一次，大力发展多层次的资本市场，解决中国经济的问题，要通过资本市场，这一点大家应该看到，中国的股市资本市场到今天为止，25年，但是中国25年到底通过股市拿了多少钱，直接IPO大概也就是5、6万亿，而这几年的银行贷款每年都是九万亿到十万亿，这么多年中国资本市场的融资额平均占银行贷款的5%左右，尤其是13年，13年社会融资的规模是17万亿，60%是银行贷款，信托贷款和外汇贷款，13年由于停发新股，从资本市场上只拿到3900亿的资金，企业债市场也占了17万亿的10%，这样的资本市场怎么能支撑中国经济的发展和调整呢？现在中央终于重视了，余教授讲我们的杠杆率很高，杠杆率都是银行贷款，用资本市场来融资，相当一部分是股权融资，不是杠杆，是自有资金，企业的债券，比如说发了很多企业债券，也不是银行贷款，是社会资金，社会存量资金没有用起来。新国九条告诉我们要更多利用资本市场，这是一条。第二，我们进行了非常大的改革，就是市场化，现在要推行注册制解决这个问题，还有其他制度的改革，这个应该说也是一个积极的因素，当然在短期内也有房地产不太好，资金又回到股市，最重要的问题短期来看投资者的信心回来了，所以从这一点来说，我认为股市还是会好的，或者整个资本市场会见好的。”

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