资本寒冬正是投资好时机

　　日前由中国母基金联盟主办的“2016中国私募基金峰会”在京召开，多位私募大佬认为，母基金的发展能推动投资市场更加成熟发展，同时所谓“资本寒冬”反而是投资的好时机。

　　中国母基金联盟秘书长唐劲草表示，和美国成熟的母基金相比，中国市场化的母基金是从2012年左右才开始有所发展。一方面募集渠道不同，美国主要是机构投资者，包括保险基金、大学教育基金等，而中国的母基金以个人或上市公司的募集为主；另一方面，美国母基金喜欢投资后期的基金，包括PE、并购基金等，而中国则大部分投资于较早期的基金。

　　歌斐资产创始合伙人殷哲认为，母基金在行业中起到推动市场更加成熟的作用。母基金通过投资的逻辑和体系对基金进行筛选，并对组合进行调整，寻求最佳的风险和回报的比例，也可以获得相对稳定的收益。

　　清华控股董事长徐井宏则认为，只有母基金发展起来，才能够让所有的基金发展。母基金是各个基金的粮食，让更多资本进入这个领域，让基金的管理人用其专业投入创业公司或各个项目，推动企业和经济的发展。“母基金管理人更重要的是多年经验积累、专业独特的判断等，我们倾向于选择那些更加专业的基金，倾向于选择投实体经济的基金。”

　　对于资本寒冬的说法，多位私募人士认为，目前反而是投资的好时机。

　　唐劲草认为，目前创业的环境在改变，所谓“资本寒冬”，不是投资机构没钱，而是他们对市场、对行业的预期改变，在投资时会更加谨慎；此外，创业的模式也在发生改变，从模式的创业走向技术驱动型的创业，走向刚需行业的创业。

　　殷哲认为，当资金太多时不会产生最好的效应，这也符合经济学最基本的原则，就是供需关系。所以说，当别人都不看好的时候，反而是一个好的投资机会的可能性更大。同时，中国经济现在面临转型阶段，互联网 、新的技术替代了传统的产业，从私募股权来说，本身投资的都是新兴产业 ，更有助于中国经济的转型。

　　真格基金创始人徐小平则认为，天使投资是没有冬天的，对于真格基金来说，2016年可能是最好的一年，投资数目比去年多了20%、30%，而且估值相对都比较低，去年一个项目大家都去抢，但今年抢的不多。“有一个明显的趋势是，我们投到了硬科技、高科技、大数据等领域，未来会形成浪潮，他们做的事讲起来激动人心，我们希望投向不可能的未来。”

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