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民族证券：“一九”分化或将有所改善 两大因素致调整
①定性：阶段性的回调。11月23日上证综指跌2.3%，创业板指跌3.3%，这是10月底以来市场调整的延续和发酵。这轮回调性质类似16年4-6月、16年12月-17年1月，17年4-5月，诱导因素是业绩空窗期，国债利率领头上升，叠加年底机构交易性行为扰动。
②进程：进入调整路程的中段。10月底到上周是回调早期，仅国债利率上行，高估值的绩差股下跌、绩优白马股仍然上涨。上周至今进入回调中期，信用债利率上行加快，白马股也开始回调，消化估值和涨幅。后期可能会出现错杀，调整结束信号需跟踪利率和政策面。
③策略：耐得住，等得起。维持10月底观点，短期谨慎、耐得住，中期乐观、等得起。2016年1月底上证综指2638点时提出熊市结束，盈利增长推动市场中枢抬升，展望未来，盈利回升的中期趋势未变，加之国内外机构投资者陆续入场，对市场中期趋势依旧乐观。短期国内外扰动未消退，继续跟踪政策面动向，比如12月中的中央经济工作会议。
(原标题：“一九”分化或将有所改善)
(责任编辑：DF078)
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