招商研究优选拟任基金经理贾成东：市场酝酿较大变化 消费、医药行业或将重新成为主角

　　2月中旬以来，海外股市暴涨暴跌，外围扰动下，A股也经历了震动调整。3月24日—25日，北向资金连续两日净流入，且主要流向了消费板块及医药板块。

　　招商研究优选拟任基金经理贾成东认为，国内货币政策和财政政策空间仍相对充裕，A股在自2月下旬以来的全球风险资产抛售潮中抗跌明显。中国经济的基本面并没有发生太大变化。目前，A股估值已进入历史较低水平，被错杀的个股价值逐渐显现。

　　他分析，A股后市酝酿着较大变化，预计行情主导逻辑将逐渐从流动性驱动向业绩驱动转换，受益品种可能切换。

　　对于接下来的资产配置，贾成东表示，他看好受益于内需加码和复工进程加快的行业和个股。当前利空影响逐渐消退，消费、医药行业或将重新成为市场主角。

　　谈及市场普遍关注的科技行业投资机会，他认为，科技股的表现仍取决于宏观和微观的流动性。“目前国内利率已处于历史较低水平，后续需要进一步关注国家队经济增长和流动性的定调。”他指出。

　　值得一提的是，作为拥有12年投研经验的贾成东擅长中观精选行业，基于行业景气度在泛消费和科技板块内进行切换，能够适应多样性的市场。他所管理的招商行业精选的业绩表现，无论从绝对收益还是相对收益角度，抑或是基金业绩的稳定性都可圈可点。

　　截至2020年2月25日，招商行业精选最近1~3年业绩排名均处于同类产品前15%。相对来说，中长期业绩表现更好。

　　一般而言，基金产品中长期业绩可印证基金经理对风险和收益的平衡能力。据海通证券测算，截至2月25日，招商行业精选风险调整收益表现良好。

（文章来源：中国经营网）

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