沪深交易所：发展ETF需以控制风险为前提

　　昨日，来自上海、深圳、香港、台湾四个交易所的代表在小组讨论中分享了各自交易所对ETF产品的规划，与会的深交所基金管理部总监陈文权和上交所基金管理部总监助理汤弦均提到，要在强调风险控制的前提下，首先发展好目前单市场的ETF，同时沪深交易所都将不断完善对ETF产品相关的配套制度。

　　汤弦表示，上交所的打算是首先将单市场的ETF发展好。交易所将把控制运营风险作为重要的考虑方面，进一步发展单市场ETF。只有在非常稳定的基础上，才可能在ETF基础上发展类似ETF期权产品等其他产品。交易所还将在政策面对ETF进行支持。他指出，2009年沪深两个交易所的ETF交易量在亚太地区排名第一，去年已降至第三，今年还将下降，原因是基本的制度、配套的东西未曾匹配。“交易所现在要牵个头，在水到渠成的情况下，逐步推出政策制度落实到产品上。”只有建立配套的根本性制度，后续的跨市场ETF才能有所突破。

　　深交所在ETF发展方面规划与上交所有共同之处。陈文权指出，目前市场上只有单市场的ETF，而且规模总体较小，占比较低；ETF产品差异化也比较大。对此，深交所也提出要强化风险意识，确保ETF产品的安全运行。

　　深交所自身因为中小板、创业板的快速发展，内部初步形成多层次资本市场体系，为深交所ETF产品的开发和发展提供了非常好的基础。“由于上市的企业主要是成长性或者创新型的企业，潜力大的同时波动性亦较大，因此深交所ETF产品的开发和发展要基于上述市场特色，开发出能够表现深圳市场特征，成长性比较好，受到市场和投资者欢迎的指数和指数产品，其中就包括ETF产品。”陈文权表示。

　　据汤弦介绍，上交所在跨境交易ETF这一领域也做了一些规划，今年可能会有点突破，但是最终怎么样是以政策批准为准。同时，深交所也在积极推进跨境ETF、港股ETF、跨市场ETF，探索黄金ETF、债券ETF产品的可能性，不断完善ETF产品相关的配套制度。

　　与会的港交所交易科主管戴志坚表示，香港市场不同之处在于，除ETF本身外还有大量ETF相关产品进行交易。香港投资者对于合成ETF的兴趣比较大，香港的趋势则是更关注对冲风险。据介绍，港交所去年已经开始在这方面下功夫，在披露方面设定较为严格的要求，在抵押品方面港交所要求非常严格，以对投资者有较高的保证。