限新令持续发酵 新股重现上市首日破发

　　新股上市首日表现逐渐理性回归。昨日登陆中小板的两只新股的首日涨幅均低于10%，首航节能更是开盘即现破发，新股上市炒作之风全面降温。（点击查看>>>热门新股行情）

　　德联集团、首航节能的昨日全天走势在一开盘便被“定格”。发行价“高高在上”的首航节能以28.88元开盘，一上市便跌破发行价6.4%，收盘下跌5.41%，全天换手率43.31%，为2月以来首只破发新股。相比而言，德联集团表现略好，开盘价17.1元，较其发行价微幅上涨0.6%。其后，在活跃资金的推动下，该股因盘中换手率达到50%而停牌，至收盘该股上涨8.82%，全天换手率59.01%。（点击进入>>>新股频道）

　　“从基本面看，首航节能的资质并不差，为所在行业的排头兵且未来持续高成长可期，但受发行价格偏高影响，市场对此保持审慎态度。因此，该股破发是市场资金的理性回归所致。”某长期跟踪新股的上市券商分析师指出，之所以昨日新股有上述表现主要原因是监管层针对炒新推出的一系列“高压”政策令市场炒作新股的行为大为收敛。设置涨跌幅和换手率限制条件，严重束缚炒新的获利空间，对打击新股炒作起到积极作用。此外，大盘逐渐走弱也对炒新产生抑制效果。（点击进入>>>新股吧）

　　3月初，沪深两大交易所相继发布新股交易监管新规。其中，深交所就上市首日盘中涨跌幅超过10%或换手率超过50%的新股实施临时停牌至14:57；上交所则对涨跌幅超过10%停牌30分钟以及涨跌幅超过20%或换手率超过80%的新股实施盘中临时停牌至14:55.（主力动向>>>3月豪赌12只新股 机构炒新受重击）

　　德邦证券分析师张海东称，一级市场的暴利损失的是二级市场的利益。去年新股发行价的平均市盈率为47倍，比主板平均市盈率高出3倍。过高的定价注定大部分新股在上市后短暂冲高后便步入漫长的阴跌态势。未来若新股发行价格走低，则上市后或将步入上升走势，长期看将有助于整个A股市场的上涨启动。（官方声音>>>姚刚详解股市九大热点 引导长期资金参与新股定价）

　　实际上，在监管部门果断出手后，近期新股上市首日的涨幅已有大幅收窄趋势。上周上市的云意电气 、聚飞光电 、三诺生物等多只新股的首日涨幅均低于20%，表现逐渐趋于平稳，相比于此前中科金财 、博雅生物等动辄50%以上的涨幅，炒新氛围明显减弱。与此同时，前期上市次新股如汉鼎股份 、三六五网 、富春通信 、雪迪龙等多只个股并没有在随后如期遭遇资金爆炒，日涨跌幅大幅缩小。

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　　【原因解析】

　　深市新股“未停牌”事出有因

　　3月27日，两只新股在中小板上市，其中新股首航节能大跌5.41%，成为今年1月9日以来首只破发新股。同时，首航节能全天换手率为43.31%，未触及深市新规，成为3月8日以来首只深市未停牌个股 .

　　周二，德联集团与首航节能两只新股在中小板上市。其中，德联集团本次上市3200万股，该股发行价为17元/股，对应首发市盈率为23.29倍。早盘德联集团小幅高开后，震荡走高，盘中因换手率超50%被临时停牌，该股于14时57分复牌。截至收盘，德联集团报18.50元，涨8.82%，换手率59.01%，成交3.42亿元。

　　首航节能本次上市2675万股，该股发行价为30.86元/股，对应首发市盈率为45.06倍。昨日，首航节能开盘即破发，股价在小幅冲高后快速下行，跌幅扩大，午后呈现低位窄幅震荡，截至收盘，首航节能报收29.19元，较发行价下跌1.67元，跌幅为5.41%，成交3.40亿元，换手率为43.31%。由于首航节能换手率未达到50%，未触及深市新规，因此首航节能并未盘中停牌。这也是自3月8日深市针对炒新停牌的新规推出后，首只未被停牌的深市新股。

　　有分析人士指出，随着相关规定对新股上市首日炒作的抑制，新股市场格局发生了明显的变化，炒新收益呈现不断降低的局面，而在二级市场“炒新即被套”的现象愈演愈烈之时，新股的破发更是令一级市场投资风险初现。由此可见，沪深两市推出的新规对新股的炒作抑制作用明显。当然，从昨日上市的两只新股大相径庭的表现来看，投资者对于新股的投资也日趋理性。昨日上市的两只新股中，首航节能的首发市盈率高达45.06倍，为近期上市新股最高估值水平，这也在相当程度上降低了二级市场投资者对该股的兴趣。(中国证券报)