选择基金投资的“稳健制胜”策略

　　在过去几年不断震荡的A股市场，有一种投资策略叫做稳健制胜。

　　在很多时候，人们只关心每年业绩排名前三的基金，甚至是只追求同类基金的业绩冠军。殊不知，在年度的基金冠军榜上，很难看到连续两年的相同面孔；相反，那些运作比较稳健、每年都能跑进同类业绩前三分之一的基金，更容易在长期排名中崭露头角，也更值得投资人关注。

　　根据统计学原理，绝大部分的投资收益都服从“钟形分布”：即对于同一类型的资产，每年都会以较高的概率分布在平均收益的两侧；而远离平均收益的那些“极大亏损”或“极大收益”出现的概率都比较低。如果某一基金在某一年内较同类产品取得了极好收益，并夺得年度冠军，那么其绝大部分资产可能配置在远离平均收益的“极端地区”。如果该基金要想在下一年度继续夺取业绩冠军，其资产无疑要从“一个极端”调整到“另一个极端”。而能够成功完成这种调整的基金经理实属凤毛麟角。

　　因此，对于普通投资人而言，寻找哪些连续多年都能排在同类前三分之一的基金意义更为重大。

　　以富国天成为例，根据天相数据统计，该基金在过去四年每年稳居同类基金的前1/3；但如果从2008年5月28日成立算起，截至2012年底，富国天成累计业绩38.44%，在同类118只基金中排名第三。

　　富国天成基金经理于江勇表示，过去四年中，富国天成大的方向上并没有出现大的行业配置偏离，投资收益主要来自于资产配置，换手率也不高。“在很多时候，做的还是一个均衡的配置，没有通过风格轮动来获取收益；风格轮动在顺的时候会获取大的收益，但一旦犯错会非常惨。”

　　稳健的策略和均衡的配置思路，使得富国天成基本实现了双月定期分红的记录。截至2012年底，成立以来自创立以来累计分红19次，每10份基金单位累计派发红利2.41元。

　　对于今年的投资，于江勇表示会相对乐观一点。“过去几年是箱体震荡，操作相对谨慎一些；而今年换届之后，市场对经济增长和社会发展有更多预期，投资者的信心也在逐渐恢复。”

　　同时，于江勇觉得2013年谈大牛市来临，或许为时尚早。“一方面，宏观经济仍处弱复苏阶段，目前还没有看到V型反转的迹象，可能还会面临着一些经济结构的问题；另一方面，市场预期的改变和信心恢复，也并不意味着对于经济增长和社会发展有非常乐观强劲的预期。”

　　在操作上，上半年富国天成还是希望能实现成长和价值风格的结合。成长风格，主要是考虑经济结构调整和个股活跃，在中小盘成长股中精选投资。价值风格，则主要体现在金融行业的配置。