南方基金大盘持续大涨难现

　　南方基金

　　大盘持续大涨难现

　　在持续微刺激政策托底背景下，国内经济数据表现有弱中趋稳迹象。9月出口增速再见15%以上，同时贸易顺差超300亿美元，外贸在短期内仍对经济有拉动效应。此外，政策面上，在经济和通胀双双偏弱格局下，预计微刺激政策仍会加码，资金面会继续加大宽松力度。

　　展望后市，10月国内不确定因素增多，叠加海外美元指数持续走强和股市调整，总体而言大盘继续大幅上涨较难出现。当前市场反弹已进入第二阶段，不少个股累积涨幅很大，形成明显的赚钱效应，吸引不少场外资金入场抢筹，但同时获利回吐压力也有所增大。后市投资机会更多集中于低估值蓝筹、新兴成长和符合政策引导的转型板块。

　　汇添富基金

　　长期谨慎看好市场

　　近来政策面相对利好。房地产按揭新政国庆节前落地，央行 、银监会联合下发《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》，而近日央行又松绑对商业银行开发贷限额管理，对房地产行业托底力度有所加强，煤炭行业今年12月起“清费立税”，为行业减负，而进口煤近期将取消零关税，使得国内煤炭价格优势突显，政策整体有利于煤炭行业筑底企稳。

　　短期来看，海外市场风险有可能传导到A股市场，现阶段的投资选择应该更偏向于防御性板块。从中长期投资时点来看，维持对国内市场的长期谨慎看好，相信在四中全会前后改革红利将会在股票市场中有所体现，一些业绩确定性较高的价值股和成长性较好、估值相对合理的成长股在改革进程中的投资价值会逐渐显现。

　　工银瑞信

　　估值向上修复空间不大

　　今年以来，市场围绕两条政策主线上行：一是降低实体经济融资成本，二是改善企业经营状况，大盘蓝筹股估值改善，助推股票上涨。同时，政策放权也促成小市值股票的强势涨幅。但在目前的时点上，政策预期很难有边际上的拉动。到10月底三季报将陆续公布完毕，业绩压力也将逐渐反映到市场上。同时，美国市场加息预期强烈，对A股也形成一定压力。年底注册制进程的加快及新三板转板制度细则的出台，将对壳资源造成一定打击。因此，总体来看，估值向上修复空间不大，下行风险较大。

(责任编辑：DF143)