捕捉大类资产配置转移阶段的投资机会

　　鹏华基金总裁助理、机构投资部总经理冀洪涛表示，对今年股市持谨慎乐观态度，未来两三年大类资产配置将转战股市，资本市场存在很多赚钱机会。

　　机会：大类资产配置转战股市

　　冀洪涛认为，未来两三年资本市场一定是繁荣的，赚钱机会非常多。

　　他表示，从经济周期来讲，资本市场面临一次大类资产配置转换阶段，信托和理财产品资产向权益资产转移刚刚开始；收益率的差异让资金注意力转移到权益类市场。过去三年，公募平均回报超出了信托资产，而去年股市平均收益率已达20%以上。冀洪涛相信，很快可以看到资产配置大腾挪。

　　此外，还有产业的资本注入。冀洪涛表示，产业资本有两种进入路径：一是定增，二是采取一对一专户或聘请投资顾问方式投资。资本进入利于提升资本市场的合理溢价。

　　理念：穿越牛熊绝对回报

　　最近三年，冀洪涛一直负责机构投资业务。与公募不同，机构客户很多是一对一的组合，追求绝对收益；更着重长远，除了要求长期收益率，更希望有一个好的盈利起点；同时还存在一对一的沟通需求。

　　冀洪涛介绍，鹏华机构投资的理念是穿越牛熊，绝对回报。“如果你是选股高手，穿越牛熊都能赚钱，并且不放弃其他绝对回报的机会。”

　　在取得绝对回报的同时，鹏华基金机构部对仓位控制非常严格——用足够仓位，有足够对冲，还要有很小的回撤。他强调，今年投资的关键仍是投资偏好和风险收益比的匹配。

　　模式：“无边界” 很高效

　　公开信息看，鹏华基金在去年保险公司委托投资招标的过程中均有中标。“我们觉得中标只是一个方面，更多看中的是能不能变成长期客户，要做到多少收益能够满足客户需求。”冀洪涛说。

　　他表示，今年公司在机构投资团队的机制方面做了些改革。他认为，最好的投研模式是无边界，最好的制度是相对模糊。“无行政边际的项目制管理是最好的管理，”他表示：“去年很多招标能够中，即是得益于联合小组的工作制，因为投标不光投资业绩说话，还有风控、服务等。”

　　“从行业组织形式来讲，无边际、偏模糊，一定能让行业发展。如果太清晰，作为基金经理，会对公司的平台没有感情，因为他做得好哪里都会给这份钱，反之大家则会觉得在这个平台上的交流能够让自己提高，这个提高也是获得的回报之一。”冀洪涛表示。

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