专访申万菱信董事长姜国芳 中型基金的崛起之道

　　姜国芳简介

　　姜国芳先生，工商管理硕士，高级经济师。现任申万菱信基金管理有限公司董事长、申万宏源集团股份有限公司副总经理。

　　1980年起从事金融相关工作，1989年起先后任职于中国人民银行上海市分行、中国工商银行上海市分行、申银证券有限公司、申银万国证券股份有限公司 、申银万国(香港)有限公司高管。

　　五年前，中国有不下四十家中小型基金公司在考虑如何“弯道超车”。但时至今日，真正把规模做大了，进入行业前四分之一的却只有申万菱信等少数几家。中国基金业的竞争早已白热化，全球最有实力的金融机构、全国最有能力的人才扎堆其中，让每一寸市场份额的得失都变得极不容易。

　　身处基金行业11年，如何潜心磨砺、推动一家中型合资基金公司一步步做强做大，基金周刊日前专访了申万菱信董事长姜国芳，倾听他一路走来的经营感受与管理之道。

　　布局策略：功夫下在机遇来临之前

　　申万菱信近年的快速发展，得益于它旗下的明星产品——系列分级基金的快速扩张。尤其是申万菱信申万证券指数分级基金，在短短九个月内成长了近40倍，从6.20亿份的首募份额增长到238.07亿份(截至2014年末)，刷新了指数基金的增长纪录。

　　很多人羡慕申万菱信遇上了明星产品。但在姜国芳看来，机遇背后更关键的是长期的积淀与准备。

　　“申万菱信在2010年10月，就募集成立了公司旗下第一个分级产品——深成指分级，成为业内第一批发行分级基金的公司。在申万证券分级基金进入爆发性增长的之前一年，申万菱信的团队做了140多场投资者教育。把基金的主流客户群基本都接触了一遍。”

　　持续的积淀，才奠定了爆发的增长可能。

　　姜国芳说，在申万菱信内部，分级基金的运营是打破常规的。投研部、产品部、销售部、运营部、营销部组建了跨部门的小组共同参与这个产品的设计、投资者教育、客户服务等环节。同时，公司为之制定了一整套的绩效分享机制，保证小组的成员可以全心投入。公司对产品用心之深，可见一斑。

　　“分级基金产品有一定复杂度，这决定了，必须依靠公司的各个部门协同参与，才能把工作做好。”姜国芳说，“申万菱信的董事会和经营团队没有预期到过去一年分级基金的火爆。但我们一直坚信这类产品能有大放光彩的一天，坚守战略布局，持续地加大投入，是把握住机遇的关键保障。”

　　“回过头来看，中小基金公司的规模突破必须有两手准备到位。”姜国芳总结说。

　　第一手准备是，公司的战略性产品必须符合国际资产管理行业的大趋势。第二手准备是，在机遇来临之前，基金公司的经营团队就必须磨合到位，并匹配上相应的资源和投入。

　　“机遇重要，但等机遇出现了，再出手抢那是抢不到的。一个机遇，只有遇到了能把产品做大做强的团队，对一家基金管理公司才有实际意义。”姜国芳认为。

　　经营战略：迈小步不停步

　　作为行业的老兵，姜国芳有着旁人难及的丰富从业经历，他在银行业从业13年、证券业从业13年、基金业从业已满11年，37年的资产管理行业经验也积淀了他对于行业发展和公司经营的独到理解。他乐意为行业发展建言，渠道和同行也乐于和他交流、向他“取经”。

　　姜国芳认为，中国基金业的高速发展，得益于监管机构的定位和设计，得益于银行等销售渠道的支持帮助，“这个行业的框架结构搭得很好，标准很高。”

　　但具体经营起来并不容易。其中的难点是“找定位”和“把握发展速度”。

　　定位方面的挑战，近几年已经非常突出。姜国芳认为，中国基金业的大发展自1998年始，最初十年内，所有公司都在做既定产品线的布局，期间没有定位的差异。但头十年过后，当基金公司需要找新的发展路线时，公司战略的确定就变得关键起来。

　　对申万菱信自身而言，姜国芳坦言：“产品是基金公司发展的龙头与核心。”经过多年的摸索，结合国际成熟市场的经验，总结出“精品+多元”的发展路径。

　　精品路线指的是，在完善公募产品布局的同时，在指数量化产品上深挖战壕，力争打造为国内最大的分级基金供应商。目前，申万菱信旗下股票型分级基金总规模已经达390.49亿元(2014年末数据)，在行业内位居第一。

　　多元路线，则是指公司在战略布局公募业务之外，兼顾专户管理、资产投资顾问等专业资产管理领域的多元化发展。姜国芳表示，公司未来还将重点实施国际化战略，做到更多元的资产管理业务结构，以持续提升公司运营的抗风险能力和稳定性。

　　而在发展速度的把握上，更体现了姜国芳的经验和能力。申万菱信历史上一直坚持“迈小步、不停步”的经营战略：严格控制各项费用，始终保持盈利，这点为公司协调各方面关系，提供了有力保障。

　　“中小基金公司发展最大的难点，就是财务实力的局限和公司战略投入之间的矛盾。这决定中小公司的战略设定要非常谨慎，执行要有相当的稳定性和前瞻度”。

　　姜国芳透露，申万菱信在确立自身发展路径时，始终坚持三个要点，回头来看，这些坚持起到了很重要的作用。

　　第一要点是“不着急”。申万菱信不着急在某一阶段取得跨越式发展，而是从团队和财务基础入手，不断夯实这个公司的发展基础，保持公司的经营势头，耐心等待发展机会。

　　第二是“小富不即安”。在积累了一定的财务基础后，申万菱信没有满足，而是从各个方面出发寻找发展机遇。最终在自身发展积累和借鉴国际经验上，确定了指数分级产品的经营特色。

　　第三要点则是“不放弃”。即便是经营最困难的时候，公司的团队也没有丧失掉发展信心。申万菱信对于骨干、业务人员的培训投入，始终没有中断过。也因此，申万菱信成立十年以来，中高层队伍整体稳定，其中80%以上的高层管理人员都是从申万菱新成立之初便已加入，而80%以上的中层队伍加入公司也已超过6年，管理团队的稳定为公司发展奠定了关键的基础。

　　未来方略：重点是国际化的三部曲

　　对于申万菱信的未来，姜国芳也透露了明确的规划。

　　首先是，继续完善“精品+多元”的公司战略。

　　申万菱信将在现有宽基指数分级基金和行业指数分级基金(申万证券、申万环保 、申万军工 )的基础上，强化布局，未来三年计划推出系列二级行业指数分级基金。

　　2015年，公司计划推出的产品中，还包括正反两倍杠杆的多空分级基金，也有跟踪传媒、电子等行业指数的分级基金。此外，公司还计划推出具有三级子份额的分级基金，在多空份额的基础上，增加波动类份额，进一步把“分级基金专家”的定位做强做大。

　　其次是，大步推进国际化的战略。

　　姜国芳表示，人民币国际化进程加快的今天、以及沪港通的开闸，提升了国内资本市场和海外资本市场的双向互动。因此，海外业务的发展具备战略上的重要意义。未来申万菱信在国际化方面考虑“多策并举”。一方面是“引进来”。主要是通过QFII、RQFII等业务趋势引入境外资金。申万菱信可以依托现有的投资平台、优势发展此项业务，为合格境外投资者提供多样化的产品。另一方面是通过稳步推进海外业务的发展，使申万菱信的优势资源“走出去”。事实上，申万菱信在海外业务的准备工作上已经准备了两年多，已经从战略性的高度对该类业务的人员配置、资金投入、系统构建等进行了全方位的规划，一旦时机成熟，此项规划将适时推出。

　　从更长远看，申万菱信未来的重要考虑是强化国际团队，开拓业务的新领域。通过引入成熟的国际机构客户，让申万菱信的业务发展有更多的立足点，进一步改善资产结构、壮大公司实力。在资本项目开放后，中国的基金业一定会与国际资本更多地握手，这是姜国芳的一个战略判断。

　　其三，是强化系统投入，提升固定收益实力。

　　姜国芳表示，在综合实力上台阶后，申万菱信对于系统的建设和投入也会大幅提高。未来建设的系统力争要保证满足现有业务的需求之后，还要满足多元化和国际化发展的业务需求。“兵马未动，粮草要先行”。此外，在固定收益方面，申万菱信也会做较大的投入。

　　2015年1月，中国证券业迄今为止规模最大的市场化并购完成，申万菱信基金公司中方股东——申万宏源集团股份有限公司完成上市，姜国芳被委任担任申万宏源的集团副总经理。

　　姜国芳对此项人事任命表现得极为谦虚，但是对于申万菱信未来的发展，他又充满期望：“十分感谢集团对我的信任与认可，未来申万菱信和股东方的合作将更为紧密，而我也乐于发挥更大的作用。”显然，姜国芳又在筹谋着申万菱信的新一轮发展了。

(责任编辑：DF155)