后5000点时代私募：不敢随便做空 布局二线蓝筹

　　牛市根基虽未变化，但短线风险越来越大。后5000点时代，不少私募表示不敢随便做空，但近期不再加仓小股票，开始布局业绩不错、估值不贵的二线蓝筹股。

　　上周，A股市场再创近7年来新高，与前期市场不同的是，除了中小板和创业板股票继续上涨之外，国资国企改革概念股卷土重来，部分蓝筹股也涨幅不俗，市场呈现出明显的热点全面开花的特征。在后5000点时代，接受中国基金报记者采访的私募基金较为一致的观点是：从个股来看，在目前这个点位，大部分股票实际都超过了上一轮牛市6124点的位置，尽管本轮牛市的根基没有发生大变化，但短线风险已经越来越大。并且，据记者了解，已有部分私募基金对小盘股逐步减仓，转而布局估值不贵、业绩优异的二线蓝筹股。

　　不敢随便做空

　　不敢加仓小盘股

　　在5000点附近的位置，不少接受采访的私募基金都表示，目前这个点位比较为难：从上周的收盘情况来看，目前股指已经暂时站稳5000点这一敏感点位，市场还有惯性上冲的动能，何况政策面一再显示出对A股市场是宽松、呵护的态度。因此，只要蓝筹股不出现明显的估值泡沫，牛市的脚步都不会轻易停止，所以不敢随便做空，但是不是仍敢继续大举买入小盘股呢？

　　北京德源安资产总经理李崟向中国基金报记者表示，目前主板市场的整体估值还是不贵，既然蓝筹股没有出现明显的泡沫，就不敢随便做空。以成长股来论，确实有很多行业和产业符合未来经济发展的趋势，想象空间很大，这就需要“一只眼睛”盯成长股；而另外一只眼睛，则紧盯二线蓝筹，尤其是那些市值不像银行、保险股那么大，如目前市值在五六百亿左右，业绩不错的，后市上涨的空间会很大。

　　李崟表示，从宏观经济的角度来看，目前固定资产投资明显反弹，虽然净出口数据不是很好，但CPI还在下降，很可能下半年是经济中长期发展的一个底部，也就是说下半年的中国经济会探底，并且反弹，如果是这样，一些强周期性的主板股票就会上涨，这也会对创业板股票构成资金分流效应，给小股票带来压力。此外，6月份要开始分批公布上市公司中报，如果小股票的业绩并不像此前投资者预期的那般美好，就会遭受压力。从这个角度来说，不少私募表示近期确实不敢再加仓小股票了。

　　北京新华汇嘉董事长王卫东向记者表示，目前股指的上冲动能可能还要维持一段时间，看好市场的逻辑没什么大的变化。

　　讲故事须经历业绩考验

　　中长线布局二线蓝筹

　　李崟透露，德源安资产近期重点关注了一些业绩不错、估值不贵的二线蓝筹股，而且已经提前买入部分行业的龙头股，比如电力设备行业和能源互联网+。市场前期炒作的能源互联网+概念股，主要集中在中小板和创业板里，未来能源互联网如果上升到大的战略，传统能源行业里一些具有核心技术、业绩持续增长的股票，目前就是逢低买入的好时机。再比如特高压行业，这是中国在国际市场上特别有竞争力的一个行业，而且特高压在电网改造的过程中需求端会提升，投资会加码，这些股票的基本面都非常好。“如果是小盘股，买入之后碰到市场调整，我们是不敢加仓的；但如果是这些具有核心技术、业绩有保障的传统行业股票，买入之后即便市场大跌，我们也敢果断加仓，不断摊薄买入成本。”李崟表示。

　　北京一家大型私募基金的总经理向记者表示，目前在整个大消费领域，大多数子行业都经历了一波甚至几波狂涨，但体育消费产业整体估值还比较便宜，未来居民对体育产业的消费会明显加大，而且体育产业和娱乐业结合之后，还会衍生很多市场空间不可小觑的细分行业，比如足球、体彩、户外运动等，目前上述私募已分批买入体育产业的相关股票。

　　深圳攀成投资董事长郑晓浪表示，上半年是创业板和中小板股票的天下，这些股票大多是在讲故事，尽管所在行业代表了未来中国经济发展的趋势和方向，但估值溢价也不能无限放大，下半年，很多讲故事的股票都必须经历业绩的真实考验，也就是要有一个证伪的过程。而国资国企改革概念股市场已经预期很久，上半年明显滞涨，下半年随着央企和地方国企改革的次第展开，国资国企改革概念股可望接过创业板的接力棒。前期已经启动改革的国企概念股，后续配套改革措施也会逐步出台，这些都是下半年实实在在的投资机会。

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