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申万宏源证券牟纪祥：不买风口上的猪 去买小飞象
“一带一路亚投行，青山绿水系乡愁。”久经沙场的牟纪祥，用略带情怀的诗句道出了2015年前半年的投资策略。在其看来，“一带一路亚投行”是上半年市场的真实写照，经过上半年的上涨与前期的暴跌，市场将逐步稳定，“青山绿水系乡愁”刚刚开始。
对于“青山绿水系乡愁”，牟纪祥选择关注环保和国企改革概念。“目前来看，‘十三五’的环保投入将是‘十二五’的三倍，相关上市公司2015年上半年拿到的订单量达到2014年年销售收入的10倍。以此看来，环保行业仍处于爆发初期，未来3年销售收入有望出现复合100%以上的增长。”牟纪祥解释称。
在国企改革方面，牟纪祥认为，国企改革政策有望在下半年陆续出台，并且，结合上半年民企在产业并购上的动作频频可以预见，会有更多的国企通过产业并购的方式提升公司价值，一旦参与其中，将会有不错的投资收益。
在大方向确立之后，牟纪祥在精选个股上亦独具慧眼——“不买风口上的猪，去买小飞象”。他解释称，“小飞象”就是有能力做大，成为大企业的潜质，换言之，这家公司本身就需要有飞翔的能力。
牟纪祥给出了甄选“小飞象”的四条标准：首先，公司需要处在大市场，即公司面临的市场或者未来面临的市场要非常大；其次，公司要有管理团队、能力或者资源能够驾驭未来的市场；再次，公司面对竞争者时需要有高壁垒；最后，公司要有高现金，因为只有高现金才能应付市场上的各种波动。
牟纪祥认为，2015年上半年市场波澜起伏，但从长远来看，中国正处在由产业资本主导向金融资本主导的方向发展。
(责任编辑：DF058)
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