最好的投资逻辑：追求量化与基本面的共振

　　与国联安的基金经理王超伟聊投资，连续三个小时还是意犹未尽。熟悉他的人如此评价他：热爱A股的“数学极客”，口才最好的基金经理。

　　王超伟的投资方法颇为另类，他希望将量化投资与基本面选股融合起来。在其看来，最好的投资逻辑就是量化和基本面结合，这或许是未来10年的大趋势。

　　对于明年的投资，他更看好上半年的投资机会，尤其看好医药、食品饮料、保险及银行股的投资机会。

　　择时与选股相结合

　　王超伟毕业于浙江大学，拥有应用数学学士和统计学硕士学历，曾在国泰君安证券担任投资经理。在追求相对收益的公募基金领域，既擅长择时又擅长选股的基金经理可谓凤毛麟角。而将两种本领很好融合，则是王超伟的追求。

　　因为有过10年券商自营的经历，王超伟坦言，自己的风控意识特别强。在其看来，资本市场比的是谁活得久。虽然大家经常会说这句话，但是随着年龄的增长以及市场的磨练，对于这句话的领悟是不一样的。

　　王超伟表示，做量化投资一定要和基本面相结合。在他的投资体系中，会通过量化进行大级别的择时，在进行个股配置时则通过基本面来选择优质的个股，再通过量化的指标捕捉个股的“引爆点”，寻找个股最好的买点。

　　业内普遍认为，择时的难度比选股更大。而王超伟认为，如果能够在管理的基金产品里加入“择时”的维度，那么投资者就可以更加放心地进行长期投资。不同于市场上普通的择时判断，在近十年的投资历程中，王超伟运用市场交易大数据，总结出了量化择时模型。

　　在王超伟看来，短周期的择时具有随机性，在长周期上做到“把握正确的大概率”才是制胜之道。据悉，其量化择时模型提前捕捉到了此前市场的多轮大幅调整。

　　具体到自己的选股逻辑，王超伟概括为四个必须：第一，行业必须高景气，投资需要寻找市场“风口”。第二，企业不能讲故事，必须注重业绩增长。第三，必须选择成长空间大的公司，做到业绩和估值双升。第四，换手率低，必须耐心持有个股，并密切跟踪公司，伴随公司成长。

　　看好四大投资机会

　　对于2018年的投资机会，王超伟更为看好“上半场”。就投资风格而言，他认为，明年风格跟今年类似，中小板、创业板的整体估值依旧偏贵，仅会有反弹行情，未来依旧偏好龙头白马股。

　　就投资布局而言，他坦言会聚焦四大投资机会，即医药、食品饮料、保险及银行股。

　　尽管今年医药板块总体表现平平，但板块内仍然不乏结构性机会。例如，一些创新药相关行业的龙头表现相对较好，一些拥有核心品种且具备一定消费属性的药企也表现出色。王超伟尤其看好抗癌药及中国传统药未来的发展空间。

　　对于食品饮料板块，王超伟认为，中长期而言，消费升级是最为确定也是需要重点把握的投资主线。从逻辑上讲，只要人均GDP不断提升，消费升级就能持续进行下去。中国“婴儿潮”期间出生的80后、90后陆续走上工作岗位、并有了财富积累，已经进入了消费能力的集中释放期，且这一代人的消费观念也更加开放和积极。王超伟认为，这其中的机遇值得好好把握。

　　对于保险和银行股的投资机会，王超伟表示，中国金融业正处于大发展的阶段，银行的资产质量也在变好，坏账率逐步下降，因此银行明年的业绩有望整体向好。

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