信心逐渐恢复 信托瞄上“硬”科技成长板块

　　进入2019年，此前持相对悲观态度的信托，对2019年股市投资开始谨慎乐观起来。

　　部分信托公司的证券投资业务部门人士认为，A股此前的大跌已经触及估值的历史底部区间，当前市场面临的风险主要是上市公司业绩不及预期；在制造崛起、创新竞发的趋势中，中高端制造业领域拥有巨大的发展空间，投资机会值得把握。

　　民生信托认为，2018年是市场的寻底之年，绝大多数行业在这一轮杀跌中已经触及甚至突破了估值的历史底部区间。

　　“岁末年初，‘杀估值’已近尾声，但紧随其后的将是‘杀业绩’，在即将大量披露的上市公司业绩快报中，我们或许能初步感受到早春的寒意。”民生信托证券投资部门相关人士分析道。

　　回顾2018年的市场走势，这位人士认为，A股多数行业的跌幅超过20%，市场侧重避险而不是追逐绝对收益。

　　中信信托的观点是，自“政策底”出现后，出于对经济增长存在下行压力的担心，市场仍偏弱势运行。“然而，这种疲弱的表现和极低的估值水平，也说明市场已对未来的悲观因素充分预期，从中期看此时盲目减仓的风险同样较大。”中信信托相关人士表示。

　　展望后续的投资机会，民生信托认为，一些新的行业或领域将出现投资机遇。

　　民生信托对今年一季度的A股市场仍持谨慎态度，但若拉长投资期限来看，则对“硬”科技成长板块的前景持乐观态度。民生信托认为，科技成长类板块在当前具备一定的穿越周期的特质，5G、新能源等行业都有配置价值。需要注意的是，在布局此类板块时，也要提防主题炒作及概念炒作的风险，对个别公司的个体风险要从估值角度自下而上严格甄别。

　　此外，民生信托认为消费板块具备一定的稳定性，其中提供的机会值得期待。“博弈风险出清后，合理估值下的稳定性消费板块将体现出投资价值。”当然，部分制造业龙头公司在市场预期的“杀业绩”阶段若再经历持续下跌，这些跌出机会的龙头股也值得布局。

　　中信信托则认为，从相对投资价值看，2019年属于民营经济偏多的中小盘股跑赢大盘股的概率更大。“整体而言，股票市场仍处于震荡筑底阶段，可进行底仓配置，但不宜追高。配置品种可以适当偏向中小盘科技股。”中信信托相关人士表示。

（文章来源：上海证券报）

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