弘基金孙铭辰：专注另类投资 在新兴细分市场换道超车

　　“熊晓鸽、沈南鹏等，是我读书时就很尊重的一批年长的投资人。他们是开拓的一代，我们是承前启下的一代。”近日，弘基金创始合伙人、CEO孙铭辰在接受21世纪经济报道专访时说。

　　在他看来，中国私募股权行业20多年的发展过程，离不开老一辈投资人的筚路蓝缕。他们在自身努力奋斗的同时，也赶上了大环境下国际形势红利、国内市场发展红利。

　　对现在的青年投资人来说，面临的红利和机遇可能没那么大。但是另类投资，特别是不动产基金等国内新兴细分市场，仍有发展空间和机会。基于这样的判断，1986年出生的孙铭辰，在不到30岁时就创办了弘基金。经过五年多运营，弘基金正逐渐获得更多的市场认可。

　　在新兴市场找到属于自己的时代机遇

　　孙铭辰毕业于英国雷丁ICMA Centre，获得投资管理专业理学硕士学位。“当时在英国，我系统学习了金融工程、金融衍生品、对冲基金等专业化的课程，现在的投资策略也深受其影响。”他回忆说。

　　2011年回国后，投资科班出身的孙铭辰加入中瑞资本，做实业投资和产业投资。当时的孙铭辰亲历了全民PE时代的热火朝天，对中国私募股权投资市场有了初步的认知。

　　“初期阶段，虽然参与过一些成功案例。可是企业里的投资和专业金融机构的理念还是不太一样，当时就想去专业化的金融机构再历练一下。”孙铭辰说。那是在2013年，移动互联网领域刚刚兴起，不少从业者选择加入VC/PE机构做TMT投资，孙铭辰却选择加入头部地产基金公司鼎信长城。

　　他对记者解释称，一方面，自己的专业背景并非TMT技术，而是在投资领域。他系统学习过债券、股票、不动产、大宗交易等金融产品的投资，所以在金融属性更强的不动产基金投资方面，具备更强的专业优势。

　　另一方面，IDG、红杉等VC/PE机构的年长投资人在TMT投资等方面已经积累了大量优势和资源。相对来说，不动产投资在中国属于新兴市场，2013年也被外界称为是“地产基金元年”。对青年投资人来说，选择新兴市场，更容易找到属于自己的时代机遇。

　　由此，孙铭辰在鼎信长城负责投资管理事务，积累起对地产基金的系统性认知和操作经验。工作过程中，孙铭辰发现，在欧美成熟不动产市场，形成了增量市场、存量市场、证券化市场的完整体系。在中国市场，大部分还是增量市场的传统房地产开发模式，大量国内地产基金也围绕此进行投融资布局，对后两者交易参与甚少。

　　但孙铭辰认为，存量市场和资产证券化市场是未来不动产市场必然会兴起的新方向。基于这种笃定和对新兴市场的兴趣，他在2014年开始着手创办弘基金，主要布局地产存量市场和资产证券化市场。

　　坚持做难而正确的事

　　“弘基金一直在坚守初心，专注于不动产权投资领域的价值创造。我们做了四五年后，近年市场许多机构才开始转向城市更新，开始关注这方面的价值。我们坚定成熟的不动产市场，增量、存量、证券化是并存的，新兴的存量市场和资产证券化的时代会到来，未来这种趋势会更加明显。”他说。

　　据了解，弘基金在2015年初正式成立后，截至目前已累计完成投资及资产管理规模逾50亿元。基金所投资运营的项目包括，位于上海闵行区的“当代万国府MOMΛ”项目、位于北京市朝阳区的招商局大厦高层区域物业项目、位于澳大利亚墨尔本的办公物业项目等。

　　由于国内做不动产股权投资并坚守运营价值的机构较少，在项目交易谈判过程中，孙铭辰时常会面对国际顶级机构的基金管理人，他们甚至在行业有30多年的经验。在“老江湖”面前，作为年轻后辈的孙铭辰，如何获得尊重和信任，尽可能多的维护投资人利益？

　　“的确，很多坐在谈判桌对面的投资人，在我读书时就已经是行业中很有名的专家。我尊敬前辈，但不代表商务谈判中的妥协退让。交易谈判中，对等原则是基础原则，当你选择退让的时候，往往会面临无限退让。所以不如立足于基本面分析，判断交易对手的真实动机，寻求双方最佳的契合点。”孙铭辰说。交易过程中，所有的权利义务需要平等互利，自我尊重才能赢得别人的尊重。

　　同时，不动产市场是专业机构的市场，不以出身论英雄。如果谈判过程中，团队在知识框架、对标的的把控、风险识别、价值判断等方面的具备足够的专业性，是能够让交易对手信服，并赢得尊重的。

　　“我们坚持专业的投资原则，虽然规模发展的比较慢，但项目都成功退出了，并为投资人赚取不错的回报。”他说。在发展的第一个五年，弘基金是小而精的，并且打下了坚实的基础。在第二个五年，弘基金仍将坚守在不动产领域的价值投资，寻找逆周期投资的新机会，不断发展壮大。

（文章来源：21世纪经济报道）

(原标题：弘基金孙铭辰：专注另类投资，在新兴细分市场换道超车)

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