迈德瑞中国副总经理康兰：中国证券期货市场拥有极大的发展空间

　　近年来，越来越多的全球投资者通过在境内设立私募或公募基金管理公司布局中国市场，迈德瑞中国便是其中一家。迈德瑞中国是法国迈德瑞资本在中国设立的全资子公司，也是首家在中国获得外资私募基金管理牌照的法国投资机构。

　　作为最早一批进入中国市场的专注于管理期货CTA策略的先行者，迈德瑞资本的核心投资团队从2012年起便开始研究相关策略。迈德瑞的CTA策略有何特色？其针对中国市场进行了哪些本土化改造？公司在中国市场开展私募业务时面临哪些机遇和挑战？针对这些问题，迈德瑞中国副总经理、基金经理康兰一一给予了回应。

　　作为迈德瑞中国投资决策委员会主席、投研团队负责人，康兰上榜了国际行业权威媒体《对冲基金杂志》评选的“2022全球对冲基金领先行业女性50人”名单。

　　专注于中国市场CTA策略

　　据康兰介绍，迈德瑞中国的CTA策略专注于这一领域的主流策略——中长周期趋势跟踪策略，并在这一策略上取得了非常精细化的研究成果。该策略通过数学统计推断模型过滤掉短期市场“噪音”，对包括金融期货和商品期货在内的多个期货品种进行跨品种、连续定量的中长期趋势刻画，同时结合相关性和波动率等短周期动态风险管理指标实现组合的分散化投资。

　　“公司模型体系成熟，是欧洲市场历史最悠久的趋势跟踪策略之一，其投资决策完全依赖模型输出，风险控制程序前置，并在投前、投中和投后进行多层次风险监控和管理，这使得该模型历经多年考验，表现稳定。”康兰称。

　　康兰表示，其在设计模型的时候不仅注重对趋势信号的研判，还非常注重风险管理和资金分配。模型一方面会根据趋势的强弱，选择性价比较高的标的去持仓，另一方面会考虑底层资产的波动率和相关性，以避免在相关性高的品种上重复持仓。

　　对模型进行本土化改造

　　一般来说，海外模型应用于中国市场往往会出现“水土不服”的情况，需要根据本地市场环境、投资者结构等因素进行本土化改造。

　　“迈德瑞中国的投研团队是我2020年10月加入公司后逐步搭建的，2021年的主要工作是搭建本土数据库，对模型进行密切跟踪，实现多产品模型交易信号生成与交易核对自动化，确保模型能够在国内各个产品上按照规范的流程准确地得到执行。”康兰称，“这一模型在过去几年市场因多重事件引发的明显波动中，表现出较强的韧性，与同行相比也表现出一些独特之处，得到了很多机构投资人的认可。”

　　私募经营中既有挑战也有机遇

　　迈德瑞中国于2020年8月获得外资私募基金牌照，谈及过去两年的公司发展情况，康兰坦言，在私募基金运营过程中，公司经历了很多挑战，其中最大的挑战是国内投资人对CTA尤其是趋势跟踪策略的认知存在很多误区，使得其将很多时间花在了事前的投资者沟通和教育上。

　　康兰表示，经过较长时间的市场培育和理念沟通，越来越多的专业投资机构、财富管理机构开始认可其投资策略和理念，明白了可以通过波动率而不是仅仅看最大回撤才能更好地衡量组合的风险，这让量化模型得到更好的发挥。此外，作为为数不多的外资CTA投资机构，迈德瑞在策略定制化服务、信息披露自动化方面也得到了很多投资人的称赞。大型机构投资人可以通过约定目标波动率上限来定制符合他们需求的产品。迈德瑞中国还会定期举办投资交流会，交流公司投资理念和策略思路，提供非常清晰的自动化业绩归因报告，让投资人了解过去一段时间的业绩表现和背后的逻辑，让客户知道自己投了什么、什么市场能赚钱、面临的风险是什么。

　　康兰表示，迈德瑞非常看好中国市场的发展潜力：一方面，中国经济体量大，金融市场发展历史不长，证券期货市场拥有极大的发展空间。未来随着市场参与者的增加、流动性的提高，其策略容量有进一步增长的空间；另一方面，中国居民财富管理资金流入资管市场的空间还很大。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：迈德瑞中国副总经理康兰：中国证券期货市场拥有极大的发展空间)

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