兴证全球基金杨世进：秉持缓进之道 做投资长跑者

　　很会学、很谦虚、成绩好，是为“三好”。同事称赞道，在长达十五年的投研生涯中，兴证全球基金杨世进始终在学习和进步之中。他所管理的基金风格也很特别，以估值为锚，以成长为底色，以创新为动力，以社会发展规律为参照，勾勒出长期稳健向上的净值曲线。

　　“投资首先要适应社会发展的规律。”杨世进表示，“一路走来，我越来越认可投资是对世界认知的变现，要努力在纷繁的信息世界中找到关键因素并把握住它，保持理性，尊重常识，这样才能长期收获一个好的结果。”

　　以成长为底色以创新为驱动力

　　如果要贴个标签，杨世进的“进”是他最鲜明的底色，但这个“进”不是“激进”，而是“缓进”，日拱一卒，久久为功。

　　从北大药学院毕业之后，杨世进在国家知识产权局专利局从事生物医药专利审查，2010年进入证券行业，首先从事的就是医药研究，之后慢慢将能力圈拓展至周期和科技领域。

　　“医药行业有几个特点：首先是成长，我的成长风格也是从这个时候奠定的。其次，一些公司带有周期制造的性质。最后，一些公司具有科技股的属性，比如创新药。”杨世进告诉记者。

　　“通过对细分行业的研究，我逐渐发现，不仅仅是医药，其他行业也是一样的。股市首先是人类社会发展在资本市场的映射，要理解股市，首先要理解人类社会发展的规律。人类社会发展的规律包括大的历史规律、小的产业演进规律、技术演化规律，还有公司从小到大发展过程中体现出来的规律。我的投资框架就是从以上的理解衍生而来。首先，我认为投资须适应社会发展的规律。其次，战术上我总体上以均衡配置、分散投资为主，实现风险和收益的平衡。”杨世进说。

　　基于成长风格，2021年担任基金经理以来，杨世进一直重视医药、新能源、科技方向。但另一方面，基于对周期的深度研究和认知，前两年他重仓了部分电力及具备红利属性的个股，令组合业绩保持相对平稳。从业绩表现来看，截至2025年3月31日，兴全多维价值A类基金过去一年净值增长率为23.58%，超越业绩比较基准8.79个百分点。

　　以常识制胜建理性投资框架

　　好学生自有独特的学习方法，到哪里都会闪光。对于杨世进而言，投资不过是一张更为复杂的卷子。

　　“我对股市的理解分成三个层次：最下面一层是客观实际，第二层是股票市场的规律，第三层是股价。通过股票市场的这层规律形成预期，最后预期变成了股价。所以我的工作：第一就是要在客观世界的层面尽可能去理解这个社会的变化；第二就是学习股票投资常见的解法和规律。我会根据公司所处的行业以及公司的具体情况等，对其进行定价，并最终形成决策。”杨世进说。

　　选股方面，杨世进主要关注三个方面。第一，判断这家公司做的事情对社会和客户是否有价值。第二，如果是成长股，需要看企业生意的发展空间，主要关注渗透率这个指标。第三，看是否具有竞争壁垒，估算公司的市值空间，再评价未来可能会有多少回报。

　　博采众长穿越周期

　　好学生遇到好的老师和好的环境，就会更快地成长。从研究员、基金经理助理到基金经理，兴证全球基金为杨世进提供了最合适的成长路径。

　　“公司培养人才的时间比较长，有充足的时间去拓展能力圈，去尝试不同的投资理念和方法；我在这里碰到许多优秀的领导和同事，可以看到他们是怎么做的，然后不断思考。我们与研究员之间的沟通也是非常顺畅的。我的感受是，在一个非常好的环境里，给你一段相当长的时间让你自由成长。我觉得兴证全球基金和别的公司区别在于没有什么特别的限制，不会限制风格，很多时候基金经理可以自由自在地去尝试，寻找适合自己的投资理念。”杨世进说。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：兴证全球基金杨世进：秉持缓进之道 做投资长跑者)

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