市场跌宕起伏 基金定投亏了怎么办

　　2018年上半年，市场跌宕起伏，截至6月15日，中证500下跌12.27%，沪深300下跌6.88%，上证50下跌6.73%，最惨的*ST保千跌幅已经超过86%，整个市场非常惨淡！天天基金数据显示，3793只有业绩记录的基金，涨幅中位数为-1.31%，基民们普遍亏损，甚至连稳健的定投也不例外。

　　面对亏损，怎么办呢？

　　首先需要弄明白的是，投资是怎样赚钱的。以成本最低、透明度最高的指数基金为例。基金会按照约定购买一批股票，其收益来源于投资企业赚到的钱(盈利增长)、企业分红的钱(往年盈利分配)和市场送的钱(估值提升)三部分。这三部分钱具有如下特征：

　　企业赚到的钱持续增长。因为公司上市具有一定的盈利和规模门槛，上市公司整体的业绩增速会高于国家GDP的增幅。例如刚刚过去的2017年，A股沪深两市上市公司共实现营收39.25万亿元，增长18.8%，实现净利润3.36万亿元，增长11.65%，其中主板上市公司利润同比增长20.46%，中小板利润同比增长19.88%。而我国2017年初步核实的GDP总量为82.71万亿元，增长6.9%。上市公司净利润的增长幅度比GDP高了约70%。历史上，仅在经济极度不佳的个别年份，上市公司整体利润增幅才出现过下滑。

　　企业分红的钱持续增长。中证指数公司统计，2017年，A股75.5%的上市公司分红，分红占比提高1.05个百分点，累计分红8050.24亿元，比上一年增加1383.18亿元，市场整体的股息率为1.5%，已经与一年期定期存款一致。

　　既然企业赚钱越来越多，分红越来越多，为啥投资还会亏损呢？这都是拜市场先生所赐。

　　市场估值大幅波动。如果把市场看成一个人，那么它的情绪是极度不稳定的。以中证500指数(沪深两市规模适中的500个股票按照市值大小加权组成的指数)为例。该指数自2007年以来，市盈率最高为127.19，最低为19.47。即市场先生情绪高昂时，愿意以每股盈利127.19倍的价格买入；当市场先生情绪低落时，又愿意以每股盈利19.47倍的价格卖出。

　　对于投资人，如果能把握市场先生的脾气，在它情绪低落时低价买入，在它情绪高昂时高位卖出，仅靠估值变动，在30倍市盈率(从低到高20%的分位数)以下买入，在60倍市盈率(从低到高80%的分位数)以上卖出，就能多赚1倍左右的钱。顺便说一声，目前中证500位于历史估值从低到高2.88%的分位数，处于底部区域。

　　中证500指数成分企业当前的利润增幅为46.83%，历史中位数增幅为24.34%，属于成长性较好的指数。

　　市场先生的脾气也具有一定的规律性，平均4年左右就有一轮牛市，历史上中证500连续下跌最长的年份是2年。

　　不幸的是，中证500指数已经连续第三年下跌；

　　幸运的是，你现在可以低于历史估值中位数的价格买入。

　　如果是定投这类指数，你最需要做的就是加大定投金额，买入更多(例如买入日常定投金额2-3倍)，为未来收益种下更多的种子！

　　需要留意的是，强周期的能源行业，估值低点通常是业绩增速的高点，不适合参照市盈率投资，普通投资者尽量规避。

(责任编辑：DF384)