2010年公募基金业绩分析

　　2010年已经落下帷幕，对于公募基金来说这是极不平凡的一年。指数基金大扩容，创新类基金层出不穷，新基金发型数量超过150只，基金总量突破800只，基金公司达到62家，2010年公募基金在探索中稳步发展。回顾一年来公募基金业绩表现，济安金信基金研究中心统计数据显示，A股市场全年震荡下跌，沪深300指数全年下跌12.51%；203只股票型基金年度平均收益率为2.64%；157只混合型基金年度平均收益率为4.83%；28只封闭式基金年度平均收益率为5.01%；65只一级债基金年度平均收益率为8.3%；55只二级债基金年度平均收益率为6.34%；6只纯债基金年度平均收益率为3.08%，高于2.25%的一年期存款利率，起到资产配置中固定类收益产品的配置作用；41只指数型基金年度平均收益率为-11.93%，对比指数跌幅，仍取得0.58%的超额收益；9只合格境内机构投资者(QDII)基金年度平均收益率为3.58%。2010年，阳光私募平均收益率为6.4%，券商集合理财收益率为2.59%，在非公募基金中表现最差；基金公司一对多产品平均收益率在非公募基金中最高，达到7.49%。

　　如何评价公募基金交出的这份答卷？

　　由股票型、混合型、封闭式组成的权益类投资方向的公募基金在2010年的表现虽落后于阳光私募和一对多产品，但股票方向公募基金在基金合同中有股票仓位下限的限制，在持续的下跌市中无法回避市场风险，而私募基金则可以选择清仓回避市场风险。所以不能直接从数字的高低来简单判断二者整体投资能力高低。从资产配置方面来看，股票型基金2010年平均仓位为83.84%，混合型平均仓位为70.69%，分别低于各自基金合同中业绩比较基准的资产配置比例平均值84.63%和73.55%，说明2010年基金经理在资产配置方面取得净超额收益。

　　同时，数据显示，在股票选择方面，混合型基金平均选股超额收益率为13.83%，股票型基金选股超额收益率为13.24%，封闭式基金选股超额收益率为14.25%，都取得了相当优异的战绩，整体优于阳光私募和券商集合理财产品。客观来看，2010年公募基金投资绩效反映出在选股、择时两方面都取得了不错的业绩。

　　公募基金之所以在2010年能够取得不错的业绩，有两方面的原因：

　　第一，经过多年的发展，基金公司已经形成较为完善的投研体系和严格的内部控制制度，保障整体选股、择时能力的发挥。对比主动管理的私募产品最高达63%的跌幅，严格的投资制度和比例限制减小了单次判断失误带来的风险。

　　第二，公募基金按照《证券投资基金管理暂行办法》的规定，经历2010年4月和10月两次分红高峰，将2009年牛市和2010年7月至11月反弹行情形成的千亿可分配收益进行分配，部分躲过去年4月份开始的房地产调控和11月下旬宏观流动性紧缩带来的市场下跌行情，在保护了投资者利益的同时，也保护了基金公司的利益，可以说是整个公募基金制度上的胜利。

　　同时，我们注意到，像2011年初发行的诺安全球黄金这样的新产品，公司品牌号召力有限，风险收益和银行的纸黄金相比没有太多优势，甚至在费用上还比银行的纸黄金要高，但仍能取得不错的销售成绩，说明基金行业经过多年的发展，“基金公司+托管行”相互制衡的运作模式、及时透明的信息披露、规范的运作管理，相比其他理财产品，具有显著的制度性优势，也已经在投资者中形成相当的信任基础。基金行业应当练好内功，好好珍惜，严格遵守合同约束，用良好的长期业绩回报投资人的信任。