新华基金总经理：大发展前夜的“守”与“变”

　　“综合各方面因素看，我相信新华基金正处于大发展的前夜。”孙枝来如是评说，内敛有力。

　　经历牛熊轮回，孙枝来相信，稳定的业绩和持续的回报是对“做优秀的权益类资产管理人”定位最有力的诠释；展望后续发展，孙枝来深知，坚定的“善守”与适时的“擅变”是成就新华基金“慧投资，惠生活”理念最根本的保证。

　　罗马非一日建成。股市赚钱效应难显，如何能在专注股基的道路上寻得柳暗花明；基金人气持续涣散，如何能使扩容难题迎刃而解；行业内外强敌环伺，又该如何在诸侯纷争中成功突围？

　　站在大发展的前夜，新华基金总经理孙枝来有着自己的思考。

　　定位不变专注股基

　　“新华基金的定位是做优秀的权益类资产管理人，这个定位没有变，而且我们希望在此基础上做到‘最优秀’。”

　　2008年底，新华基金将自己定位于“做优秀的权益类资产管理人”，专注于偏股型基金的投资管理。孙枝来坦言，走这条道路是“最好的选择”，也是“最后的选择”。

　　因股权变更而与2007年牛市失之交臂，错失扩容良机的新华基金当时在规模上与同行相比捉襟见肘。“我们的资金水平、投研实力不容乐观。处处与人争，则处处争不过人，与其分散力量全面出击不如捏成拳头往一个方向发展，而固定收益类市场容量有限，即便新华基金做到当时行业最大，单靠几只债基货基，生存发展难以为继，因此我们把目光投向权益类市场。”

　　经过2008年的“回炉重铸”，新华基金逐渐在偏股型基金投资管理方面有所建树。旗下王卫东、曹明长、崔建波、周永胜等基金经理投资各具风格，常成为各类型股基业绩前段排名的座上宾。去年凭借旗下泛资源和优选成长的不俗表现，新华基金成为银河证券2011年平均股票投资主动管理收益亚军；若将时间轴拉长，持续稳定的业绩也表明其在专注股基的道路上取得了阶段性胜利：在海通证券的三年期股票投资收益业绩排行榜单中，新华基金以75.67%的净值增长率排名第一。

　　“成绩属于过于，一定要说意义，那就是对我们所选择道路的肯定。”孙枝来说。

　　孙枝来表示，通过三年的检验，新华基金已经用业绩初步践行了当初的选择。对于之后的发展，他依旧坚持专注股基的方向：“这个定位没有变，而且我们希望在此基础上做到‘最优秀’。”

　　当然，孙枝来也意识到，如是“固执”的选择背后，是风险。当下股市赚钱效应难显，资金入市情绪低迷，新股发行节奏持续，股市赚钱难度提升，这样的“偏科”是否“保险”？

　　“对于目前的新华基金来说，专注权益类方向，依旧是最优选项。”孙枝来如此回应。在他看来，2008年以来市场在逐渐消化此前堆积的各种泡沫，目前已经看到了“曙光”。

　　“从政策层面看，一系列‘新政’的推出有利于资本市场的长期发展，宏观调控政策的灵活调整也使得今年行情优于去年；从市场需求看，权益类资产市场占比大，可挖掘的潜力可期，经历牛熊转换投资者受到了一定的风险教育，投资更为理性；从我们自身看，权益类投资始终是我们的核心竞争优势，另立炉灶组建固定收益团队需要巨大成本，以新华基金目前的实力来看，坚持既有方向是最优选择。”孙枝来表示。

　　同时，孙枝来也表示，这并不意味着将固定收益类市场的大门完全封死。他表示在完全确立权益类资产管理竞争优势的前提下，等新华自身的实力再雄厚些，也会考虑组建一个固定收益类的“后备”，用以在股市持续不景气的时候为投资者提供另一种投资途径，但前提是盈利能力已经达到足以支撑团队建设的程度。“目前看来，规模要上100亿。”

　　“相对我们的管理规模，从既有的历史业绩和当下的投研综合实力来衡量，我们目前已初步达到了2008年所提出的要求，接下去我们会朝着‘最优秀的权益类资产管理者’的目标前进。”在孙枝来看来，今日之新华基金，已处在大发展的前夜。

　　保持业绩强化市场

　　“所谓靠业绩说话，除了要有业绩，也还要说话。资本金补充之后，我们会在保证投研质量的同时，加强对市场营销部门的资源配置力度。”

　　在现有的盈利模式下，基金公司难逃资产管理规模“这笔账”。尽管从持续业绩方面看，新华基金处于相对领先的地位，然而论资产管理规模，逾60亿的体量在行业中明显处于后五分之一水平。

　　孙枝来坦言，此前基于定位，公司资源更多向投研倾斜，因为作为一家中小型基金公司，只有实现业绩突围，市场品牌宣传才能言之有物；但他也深知，对于中小基金公司而言，“酒香也怕巷子深”，尽管业绩为王的定律依旧有效，但当基金行业难以免俗地迈入注意力经济时代，有效的市场传播和精深的渠道挖掘同样在深刻影响着基金公司的整体竞争力，而这种“软实力”的缺失往往正是不少中小基金公司在激烈竞争中的吃亏之处。

　　因此，当较为稳定的投研构架被搭建起来之后，孙枝来当下所思考的是，在保证投研质量的同时，加强对市场、渠道方面的资源配置力度。

　　“今年我们会在市场部的构架调整、人员招募、营销拓展的考核机制等多方面进行改革。”据孙枝来介绍，经过不断发展，新华基金的渠道营销人员已从原先的10个不到扩容至当下的20多人，在队伍建设方面为做细做深市场工作打下基础。同时他透露，今年新华基金的IPO计划仅有1到2只，将着重做好持续营销，而市场人员考核标准都将以年末的保有量为准。

　　在其看来，当下新基金拼首发成本高水份多，如此扩容模式难以为继。“我们去年通过持续营销所增加的基金份额远远大于新基金首发的规模，今年我们将着重在深耕市场持续营销方面下大力气。”

　　去年十月，新华基金增资扩容，注册资本金由原来的1亿增至1.6亿元。“很多原先想做但囿于实力有限而暂时无法去做的事情，通过此番扩充资本金可以逐渐落实，其中就包括加强市场营销部门资源配置。”

　　古语云，唯变所适。孙枝来相信，通过适时的、有针对性的转变，今年新华基金的规模发展要乐观于过往。他告诉记者，一方面今年市场有所回暖，基民投资意愿相对提升，一方面新华旗下多只基金三年期业绩持续稳定，符合那些希望投资有历史业绩参考的绩优基金的投资者需求，另一方面，通过增资扩容，目前也相对有实力去加强市场营销方面的工作。“我们今年的目标是100亿。”

　　求知进取包容奉献

　　“成功讲究天时地利人和，我相信新华具备冲破黑夜，成功突围的条件和能力！”

　　对于基金这个重人力、轻资产的行业来说，无论是对既有运营理念的坚守，还是对未来发展道路的优化，都建立在高效率的团队合作基础之上，而“以人为本”的关键，则是构建一套具有“粘合力”的企业文化。在孙枝来看来，新华基金独树一帜的企业文化可以概括为“求知、进取、包容、奉献”八个字。

　　“对资本市场敬畏，对业界先进谦卑。‘求知’之于新华，就是永不自满不断学习；逆水行舟，不进自退。‘进取’之于新华，就是仰望星空敢为人先；海纳百川，有容乃大。‘包容’之于新华，就是风格多元博采众长；克己慷慨，润物无声。‘奉献’之于新华，就是同心同德共克时艰。”

　　孙枝来表示，作为行业中的后来者，新华基金需要向别人虚心学习的地方非常多。新华基金标识所象征的“牛头”和“半月”，半月代表的是“月未盈”，提醒新华人“月盈则亏，水满则溢”。

　　“进取的文化更明显，我们的定位就是进取精神的体现。通过持之以恒的努力进取，我相信我们能够成为行业中最优秀的团队。”他介绍说，目前新华基金已构建起较为成熟稳定的投研团队，投委会成员全部都是从业经验达十几年以上的“60后”，投资经验丰富，如投资总监王卫东拥有16年的证券从业经验，投资副总监曹名长拥有12年的证券从业经验。

　　孙枝来告诉记者，“包容”体现在投研文化之中。“新华投研团队各自都有不同的风格，相殊的理念在交流中互相碰撞出思想，这是件非常有趣的事情。”

　　而谈及奉献，孙枝来说要特别感谢那些在新华基金命途多舛的发展历程中坚守下来的“战友们”，正是他们的奉献精神才让新华实现了业绩突围，也才让孙枝来敢对新华的未来发展充满信心。

　　“成功讲究天时地利人和，综合各方面因素看，我认为新华基金正处于大发展的前夜。”孙枝来最后表示：“优良的公司治理结构、独树一帜的企业文化、成熟稳定的投研团队，加上更为充裕的资金、优于过往的市场行情，我相信新华具备冲破黑夜，成功突围的条件和能力！”