华商基金蔡建军：从环保产业爆发看健康生活诉求

　　今年的全国两会，新三板、国企改革、注册制、深港通均成为热议的话题。尤其在两会前夕，前央视主播柴静推出的纪录片《穹顶之下》，更是将环保问题推向了万众瞩目的焦点。两会当月首个交易日(3月2日)，早盘环保股首当其冲，以涨停潮开盘引领大盘。截至收盘，PM2.5概念板块大涨7.47%，其他环保概念板块紧随其后。

　　华商健康产业拟任基金经理蔡建军认为，环保产业的集中爆发或许只是冰山一角，通过这个侧面，折射出的是公众对于健康生活的强烈渴望，以及对于我们所处生存环境的深刻反思。事实上，环保只是健康生活的一个方面，倘若将视野放宽，人口老龄化、食品安全、环境污染等问题越发突出，回归以人为本、追求更有质量的增长，已成为中国经济发展必须直面的课题。

　　蔡建军说，2015年，中国正步入经济转型的关键年，改变传统的粗放型经济模式，走节能降耗的低碳经济路线已成为人类的选择需要。随着人民生活水平的提高、城镇化进程的推进以及社会各项保障体制的完善，人民对于健康品质生活的需求日益增强，由此将推动社会资源配置更加趋于为人类提供健康优质产品和服务的产业上。在此背景下，养老、医疗、文化传媒、生活消费、商业贸易等与居民衣食住行和丰富精神生活相关的产业，现代农业、食品安全、清洁能源、智慧城市等能提高居民生活质量、具有较高成长性的新兴产业和行业，都有望成为中国经济转型时期最具投资价值的板块。

　　华商基金选择在此时点发行一只健康生活主题基金，正是基于对这一趋势的深刻理解。蔡建军说，宏观经济经历了这几年的不断下滑，已从一个高速增长的旧常态转入中速增长的新常态。近年来人民币强势态势已明显损伤了我国的出口竞争力，欧洲经济的进一步衰退则构成了未来的风险，出口作为经济的主要拉动力已尽显疲态。另一方面，地产投资增速下滑形成拖累，制造业投资受制于企业盈利恶化，也会进一步下行，整体固定资产投资将较2014年有所回落。特别是房地产作为投资工具吸引力已经在减弱：无论是房价升值的预期，还是租金收益率，未来可能引入房地产持有类的税收。二三线房地产供过于求，无论从大周期还是人口结构角度来看，房地产大周期已经结束。在投资与出口不断下滑的背景下，消费整体显现出平稳的增速，新兴消费亮点不断，以春节黄金周为例，电影票房同比增速超40%，小家电线上销售额同比均超50%，出境游人数同比将超过10%，出境游人数首次超过境内游。经济从投资推动向消费拉动转型的趋势已现端倪。

　　蔡建军认为，消费升级、泛互联网化、体制改革已成为当下经济中最值得关注的热点。2015年受杠杆资金等因素的影响，市场整体波动幅度或将大于过往，但大量增量资金进入市场之后，平行世界成为可能，大小股票都存在机会，而成长股的投资将回归“真成长”，从去年的“听风”到今年的“识鸟”，投资者对于业绩的诉求也将随之提升。

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